Letošní letní okurková sezóna není ani zdaleka z pohledu globálních trhů tak nudná jak se zdálo, že bude ještě na začátku prázdnin. O vzruch se postaraly především ozbrojené konflikty na různých částech světa, které sice sami o sobě globální ekonomiku rozhodit nemohou, avšak negativní regionální dopady budou mít. Tento týden by však nad geopolitickými záležitostmi měly mít navrch klíčová makroekonomická data a eventuálně centrální banky.
Především ve Spojených státech budou reportována makro data, jež hrají první ligu - a to konkrétně měsíční statistiky z trhu práce za červenec, index podnikatelské nálady ISM a neposlední řadě i výsledek amerického HDP za druhý kvartál. Očekáváme přitom, že celkové vyznění výše uvedených dat by mělo být (pro americkou ekonomiku) jednoznačně příznivé. To může být důležitý vzkaz pro americkou centrální banku, která shodou okolností zasedá toto úterý a středu, takže bude moci čerstvá data okamžitě posoudit (s výjimkou pátečních payrolls, která však může zastoupit jejich předskokan ADP report). Bezprostřední reakci od převážně holubičího Fedu v podobě přísnější měnové politiky přitom rozhodně nečekejme, nicméně vedení Fedu nezbude nic jiného než uznat, že ekonomika se vyvíjí lépe a tento pozitivnější pohled na věc sám o sobě může vést ke zpřísnění politiky prostřednictvím růstu krátkých (tržních) dolarových úroků.
Pokud se naplní výše uvedený scénář, tak se může snadno zopakovat již dobře známá tržní situace z nedávné doby, kdy silný dolar (hnaný vyššími úrokovými sazbami) zahnal do defenzivy řadu měn z tzv. emerging markets. Taková situace může být přitom ještě více nepříjemná například pro ruský rubl, který má již dnes dost jiných starostí a tak ani nepřekvapilo, že minulý pátek musela ruská centrální banka zvýšit o 50 bazických bodů.
Region
Středoevropské měny zakončily minulý týden bez výraznějších výkyvů a to i přesto, že geopolitické napětí, které tradičně regionu nesvědčí, přetrvává.
Co se týká tohoto týdne, zajímavější regionální data jsou na programu až v jeho druhé půli. Ve čtvrtek bude zasedat ČNB, která by podle našeho názoru mohla posunout exit ze stávajícího kurzového režimu na pozdější dobu. V pátek trhy budou nepochybně sledovat PMI. V centru pozornosti se nepochybě objeví i Amerika. Příznivější vývoj americké ekonomiky by se středoevropským měnám moc líbit neměl. Ani napětí na Ukrajině k pozitivnímu sentimentu na trhu určitě nepřidá.
Eurodolar
Dolar momentálně vítězí na všech frontách, neboť mu hrají do karet prakticky všechny faktory - jak ty geopolitické, tak data. Dodejme, že v případě dat přitom euru rozhodně nepomohl slabší výsledek německého indexu podnikatelské nálady Ifo zveřejněný minulý pátek.
Tento týden bude z pohledu událostí a dat opravdu hektický, takže geopolitika může jít trochu stranou, ale vcelku je jasné, že euru příliš pomáhat nebude. Dolar naopak může těžit z přísunu dobrých čísel z americké ekonomiky (ISM, HDP, payrolls), která zřejmě jen těžko budou negovat holubičí Fed (výstupy ze zasedání ve středu).
Upozornění:
Tento článek vytvořila společnost Československá obchodní banka, a.s., Patria Online a.s. nenese odpovědnost za jeho obsah.
Informace
obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a.
s. (dále jen „ČSOB“) v dobré víře a na základě pramenů, které považuje
za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani ČSOB
ani žádný z jejích zaměstnanců či zmocněnců nepřebírá žádnou právní
odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která
je obsažena v tomto dokumentu, a zároveň ČSOB nečiní žádné prohlášení
ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. ČSOB také nepřebírá
jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může
klient utrpět. ČSOB jako aktivní účastník obchodování na finančních
trzích upozorňuje adresáty tohoto dokumentu, že obchoduje s
investičními nástroji, ke kterým se vztahují informace obsažené v tomto
dokumentu. Bez předchozího souhlasu ČSOB nelze tento dokument ani jeho
části kopírovat nebo dále šířit. Tento dokument má pouze informační
charakter a jeho text není právně závazný, nepředstavuje nabídku podle §
1732 zákona č. 89/2012 Sb., občanský zákoník, ve znění pozdějších
předpisů (dále jen „občanský zákoník“), ani veřejnou nabídku podle §
1780 občanského zákoníku.
Podmínky užívání www stránek Patria Online a Investiční disclaimer.