Zatímco včera se ve světě - tedy i na finančních trzích - vesele pracovalo, tak u nás slavilo a vzpomínalo na 17. listopad. To zahrnovalo nejen rozdávání červených karet, metání vajíček a také publikování nesčetného množství autentických reportáží z událostí, jež se před 25 lety udály na Národní třídě. Člověk by z nich mohl nabýt dojmu, že na oné klíčové demonstraci byla půlka Prahy a z ní většina dostala namláceno pendrekem.
I v případě 17. listopadu a rozšiřujících se řad očitých účastníků událostí na Národní třídě v listopadu 1989 se tak začíná projevovat typicky česká empirickým pozorováním daná vlastnost, kdy počet demonstrantů, odbojářů či disidentů závisí na čase. Jinak řečeno pokud bychom vzali počet skutečných demonstrantů či aktivních odbojářů proti režimu, tak viděno českou historií nejde o konstantu, ale o proměnnou pozitivně závislou na čase, jež od revoluce uplynul.
Zanechme však historii historií a pojďme do horké současnosti globálních finančních trhů, kde však čas hraje také důležitou roli a to tím více v okamžiku, kdy může figurovat jako vysvětlující proměnná. Problém ovšem je pokud se celý empirický vztah začne chovat nestabilně. Příkladem budiž délka hospodářského cyklu ve vyspělých zemích, která by měla být mít nějakou “centrální tendenci”, aneb blížit se nějaké střední hodnotě. Řekněme třeba, že “obvyklá” délka hospodářského cyklu je ve vyspělých zemích 6-8 let. Co však můžeme soudit o takovém Japonsku, které podle včera zveřejněných dat upadlo do čtvrté recese během posledních sedmi let?
Forex
Na středoevropských trzích vládl včera klid. V Česku se díky oslavám sametové revoluce neobchodovalo a ani z Polska a Maďarska žádné významnější impulsy nepřišly. Polský zlotý mírně posílil a pokračoval tak ve vymazávání ztrát z konce minulého týdne po nečekaném propadu inflace. Maďarský forint se pohyboval ve velmi úzkém pásmu okolo stávajících hodnot.
Ani dnešek nebude z hlediska regionálních dat příliš zajímavý. Český statistický úřad zveřejní říjnové výrobní ceny, nicméně vzhledem k provázanosti středoevropských ekonomik s Německou by větší pozornost mohl přitáhnout německý index ZEW.
Mario Draghi včera v Evropském parlamentu překvapil opět projevem neseným na holubičí vlně. Zdůraznil, že všichni členové bankovní rady podporují další uvolnění měnové politiky, pokud to bude nutné. A mezi dalšími nástroji zmínil výslovně možnost skupovat vládní dluhopisy. I když nad touto variantou podle našeho názoru shoda ani zdaleka nepanuje, trhy včera přijaly zprávu jasně. Euro se v reakci vrátilo pod 1,250 EUR/USD.
Pro zbytek týdne bude důležité sledovat zápis z posledního zasedání Fedu a první odhad evropských PMI za měsíc listopad. Pokud se PMI v hlavních evropských ekonomikách přestanou zhoršovat, mohlo by se pomalu stabilizovat i euro. I když technický obrázek dál hraje do not dolaru.