Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Prognóza analytika výsledků ČEZ za 1Q15 - Dividenda v centru zájmu

Prognóza analytika výsledků ČEZ za 1Q15 - Dividenda v centru zájmu

11.05.2015 12:12
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

ČEZ zveřejní svá čísla za 1Q15 již zítra (12. května). Tržby i provozní zisky EBITDA by měly meziročně poklesnout zhruba o 5% k 50, resp. 20 mld. . Meziročně nižší realizované ceny elektřiny (39.5 EUR/MWh v roce 2015 proti 44.5 EUR/MWh v roce 2014) by měla částečně kompenzovat vyšší výroba, především v uhelných elektrárnách (celoroční cíl +18 %), či pokračující nákladové úspory.

cez_preview
* CEZ Kons. (14)
Konferenční hovor: úterý, 12. května, 16:00 (CET); +420 203 043 2440; PIN: 546385#

Větší pozornost než samotná čísla může přitáhnout návrh výše dividendy pro letošní rok. Ačkoliv návrh obvykle nebývá součástí zprávy o výsledcích, tentokrát by tomu tak být mohlo. Společnost totiž již dříve indikovala, že dividendu navrhne v první polovině května a příliš času tak již nezbývá.

V prognóze počítáme s udržením loňské výše dividendy na úrovni 40 na akcii, což by trh zřejmě přijal pozitivně (konsensuální odhad dle údajů Bloomberg je 32 Kč). Nezbytným předpokladem by ale bylo zvýšení pásma stávajícího výplatního poměru (50-60%) k úrovním, které přesáhnou 70 %. Poté, co ČEZ oficiálně oznámil, že se nebude ucházet o 66% podíl Enelu v Slovenských elektrárnách považujeme zvýšení horní hranice pásma výplatního poměru až na 80 % za realistické.

Navzdory plánovaným nákladovým úsporám (pokles fixních provozních nákladů o 16 % vůči původním plánům z května 2014, tj. +4,6 mld. v roce 2015) zůstává výhled pro vývoj zisků v následujících třech letech v případě ČEZu jeden z nejslabších mezi evropskými výrobci elektřiny. V sektoru tak v tomhle ohledu preferujeme spíše než tuzemskou energetiku raději francouzský GDF Suez, německý E.ON, či španělský Gas Natural, kteří podle nás dokáží lépe těžit ze stávající situace nejen v energetice, ale i na finančních trzích. V regionu ovšem může být ČEZ i v dalších týdnech atraktivnější sázkou než polské utility (především v případě navržení čtyřicetikorunové dividendy), kolem kterých panuje stále řada rizik a nejistoty, ať už v souvislosti s plánovanou konsolidací v sektoru (PGE+Energa?, Tauron+Enea?), či nucenou pomocí polským ztrátovým dolům.

Celou analýzu v angličtině si můžete stáhnout ZDE.


Váš názor
  •  
    11.05.2015 13:04

    a na Balkaně prodělal ČEZ přez 5miliard za 2014 !
    dh.
Aktuální komentáře
17.07.2025
13:40ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)