Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Prognóza analytika výsledků ČEZ za 1Q15 - Dividenda v centru zájmu

Prognóza analytika výsledků ČEZ za 1Q15 - Dividenda v centru zájmu

11.05.2015 12:12
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

ČEZ zveřejní svá čísla za 1Q15 již zítra (12. května). Tržby i provozní zisky EBITDA by měly meziročně poklesnout zhruba o 5% k 50, resp. 20 mld. . Meziročně nižší realizované ceny elektřiny (39.5 EUR/MWh v roce 2015 proti 44.5 EUR/MWh v roce 2014) by měla částečně kompenzovat vyšší výroba, především v uhelných elektrárnách (celoroční cíl +18 %), či pokračující nákladové úspory.

cez_preview
* CEZ Kons. (14)
Konferenční hovor: úterý, 12. května, 16:00 (CET); +420 203 043 2440; PIN: 546385#

Větší pozornost než samotná čísla může přitáhnout návrh výše dividendy pro letošní rok. Ačkoliv návrh obvykle nebývá součástí zprávy o výsledcích, tentokrát by tomu tak být mohlo. Společnost totiž již dříve indikovala, že dividendu navrhne v první polovině května a příliš času tak již nezbývá.

V prognóze počítáme s udržením loňské výše dividendy na úrovni 40 na akcii, což by trh zřejmě přijal pozitivně (konsensuální odhad dle údajů Bloomberg je 32 Kč). Nezbytným předpokladem by ale bylo zvýšení pásma stávajícího výplatního poměru (50-60%) k úrovním, které přesáhnou 70 %. Poté, co ČEZ oficiálně oznámil, že se nebude ucházet o 66% podíl Enelu v Slovenských elektrárnách považujeme zvýšení horní hranice pásma výplatního poměru až na 80 % za realistické.

Navzdory plánovaným nákladovým úsporám (pokles fixních provozních nákladů o 16 % vůči původním plánům z května 2014, tj. +4,6 mld. v roce 2015) zůstává výhled pro vývoj zisků v následujících třech letech v případě ČEZu jeden z nejslabších mezi evropskými výrobci elektřiny. V sektoru tak v tomhle ohledu preferujeme spíše než tuzemskou energetiku raději francouzský GDF Suez, německý E.ON, či španělský Gas Natural, kteří podle nás dokáží lépe těžit ze stávající situace nejen v energetice, ale i na finančních trzích. V regionu ovšem může být ČEZ i v dalších týdnech atraktivnější sázkou než polské utility (především v případě navržení čtyřicetikorunové dividendy), kolem kterých panuje stále řada rizik a nejistoty, ať už v souvislosti s plánovanou konsolidací v sektoru (PGE+Energa?, Tauron+Enea?), či nucenou pomocí polským ztrátovým dolům.

Celou analýzu v angličtině si můžete stáhnout ZDE.


Váš názor
  •  
    11.05.2015 13:04

    a na Balkaně prodělal ČEZ přez 5miliard za 2014 !
    dh.
Aktuální komentáře
17.04.2021
17:08Víkendář: Robert Mundell očima Paula Krugmana
16.04.2021
22:09Rekordy na Wall Street, MS -2,76 %  
18:07Evropa sází na cyklus, důvěra amerického spotřebitele slábne  
18:02Dolarová dominance – alternativní pohled
17:08Pražská burza slaví 150 let. Překonala války i zákaz během komunismu
16:57Švýcarsko a Vietnam s měnou podle USA již nemanipulují, budou ale pod dohledem
16:13Turecká centrální banka zakázala platby kryptoměnami
16:03Emise spadající pod obchodování s evropskými povolenkami klesly o 13,3 procent
15:57Brexit podle studie zasáhl londýnskou City mnohem více, než se čekalo  
15:42Levkovich: Riziko korekce, smysl stále dává rotace k hodnotě
14:20Morgan Stanley propálila v kolapsu Archegos 911 milionů. Investory neobměkčily ani rekordní tržby
12:49SAB Finance vyplatí na dividendách za loňský rok 100 milionů korun
12:20Perly týdne: Akciová přestávka, gamblerství a „nová ropa“
11:44Zeptejte se analytika! Oblíbený webinář s Braňem Sotákem ve středu 28. dubna. Registrace jsou otevřené!
11:28Březnová inflace se v EU vyšplhala na 1,7 procent meziročně
11:20Vyšší ceny a nižší náklady zajistily Daimleru rekordní zisk
10:57Známky silného oživení a nižší výnosy akciím vyhovují  
10:49Ever Given a sen radikálních protekcionistů
9:12Rozbřesk: Oživení na evropském automobilovém trhu
8:51ČNB povolila PPF koupit akcie Monety, čínská ekonomika rostla nejrychleji od 1992. Evropa zahájí růstem  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data