Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čínský jüan atakuje čtyřletá minima…

Čínský jüan atakuje čtyřletá minima…

10.12.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Čínský jüan je dál pod tlakem a atakuje čtyřletá minima. Čínská centrální banka nechává od léta poprvé měnu opět svému osudu. Tentokrát ale opatrně a potichu. Pravděpodobně testuje, jak moc si může dovolit nechat oslabit jüan, aniž by nastartovala jeho panický výprodej. Stabilizace měny stála Čínu podle některých odhadů v srpnu přes 130 miliard dolarů.

Je pravda, že čínská ekonomika bojuje s hlubokými strukturálními problémy (pře-investovaností a vnitřní předlužeností) a slabší kurz by si v zásadě zasloužila. Mohl by pomoci zmírnit deflační tlaky a vykompenzovat alespoň částečně padající investice podporou vývozů. Problém je, že Číňané by chtěli oslabit jüan mírně a rozumně, tak aby nepoškodil moc podniky, které si na fixní kurz zvykly a v posledních letech se rychle zadlužovaly v dolarech. Objem dolarových úvěrů od zahraničních bank narostl v posledních čtyřech letech ze 100 miliard dolarů na zhruba 900 mld. USD. Je pravda, že oproti devizovým rezervám (3,4 bilionu dolaru) to stále není závratná suma. Na druhou stranu devizové rezervy se tenčí kvůli odtékajícímu zahraničnímu kapitálu (jsou dnes na dvouletých minimech), který přeinvestované čínské ekonomice nevěří a bojí se, že je ve světle blížícího se růstu sazeb příliš drahá. Pokud zahraniční hráči dostanou strach, že čínská centrální banka nechá jüan oslabovat, může odliv kapitálu ještě zesílit a sebenaplňující se spirála se začne roztáčet.

Výraznější ztráty jüanu by byly cítit i v Evropě a v USA. Byl by to vedle padající ropy další proti-inflační faktor. V takovém prostředí by americký Fed nemusel s utahováním měnové politiky vůbec pospíchat. Slabý jüan by se před blížícími prezidentskými volbami v USA stal asi také jedním z hlavních témat kampaně.

Region - forex
Nižší inflace za listopad měla včera pramalý dopad na trhy a pár EUR/CZK tak i přes toto překvapení zůstal nedaleko od hranice kurzového závazku ČNB. I přesto, že se inflace vzdálila od cíle ČNB, tak neočekáváme, že by čísla měla na její rozhodování v příštím týdnu materiální dopad, neboť korigovaná inflace se vyvíjí lépe, než ČNB předpokládá.

Výraznější volatilitu včera zaznamenal forint, který oslabil asi o 0,8 %. Forintu nemusí prospívat nervozita z případného zavedení či rozšíření nekonvenčních měnově-politických nástrojů, jejichž cílem je snížení dlouhodobějších úrokových sazeb (zejména v prostředí rostoucích sazeb v USA). Dodejme, že maďarská centrální banka zasedá příští úterý a změna sazeb se nečeká.

Dluhopisy
Evropské dluhopisy včera navzdory klesající ceně ropy ztrácely. Německý desetiletý výnos šel vzhůru o 3 bps a podobně se zvyšovaly i výnosy italské, španělské a francouzské.

V Česku přilákala pozornost zejména aukce státních dluhopisů. Nadbytek likvidity související s intervencemi ČNB a regulatorní faktory opět podpořily poptávku v aukci dvouletých dluhopisů s nulovým kuponem. Kromě toho, že průměrný výnos poklesl dále do záporu, tak ministerstvo nakonec splnilo plán na 180 % a na místo původně ohlášených 8 mld. prodalo dluhopisy za více než 14 mld. korun. Strategie ministerstva, které se snaží využít příznivých podmínek na trhu (negativních sazeb), by do konce roku neměla narazit na potíže.

Komodity
Vysoká volatilita cen ropy nadále přetrvává. Včerejší čísla o zásobách surové ropy v USA za minulý týden překvapila poměrně velkým poklesem (očekával se mírný růst). To se nejprve ukázalo být dobrou záminkou pro vybírání zisků pro spekulanty na pokles ceny z dřívějších dní a cena vyletěla vzhůru během deseti minut o 1,9 %. Následně však nastoupili na trh protihráči a poslali cenu ropy během dvou hodin dolů o necelých 5 %. Náchylnost k prudkým pohybům jen dokumentuje, jaká nejistota na trhu v současnosti panuje. Dnes ráno se ropa Brent obchoduje opět těsně nad 40 USD/barel.

 
 

Čtěte více:

Když se černé zlato propadne pod 40 USD, ropné společnosti krvácejí…
09.12.2015 12:53
Ceny ropy včera prohloubily ztráty a atakovaly nová téměř sedmiletá m...
Summary: Raketový Wynn Resorts přidává 17 %
09.12.2015 17:24
Evropa:Akcie německé automobilky Volkswagen (DIP) dnes připisují 8 %. ...
Libra před jednáním BoE výrazně posiluje, daří se i euru a jenu
09.12.2015 17:28
Dnes ráno v Japonsku vyšly strojírenské objednávky, které překvapily h...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.04.2024
11:09Jakub Blaha: Otřesné výsledky Tesly zažehnány zprávami o autonomii a cenově dostupném modelu  
10:37Komentář: Spotřebitelská nálada na vzestupu
9:18Komentář analytika: Spotify se "prošetřilo" k rekordnímu zisku  
9:11Rozbřesk: Proč Čína prudce zvyšuje zásoby kritických komodit?
9:06Evropa zahájí zeleně, akcionáři KB rozhodnou o dividendě  
8:29Tržby Tesly (+13 %) poprvé za čtyři roky klesly, zisk se snížil o 55 procent
6:15Invesco: Neobvyklé pravdy – Německá želva a americký zajíc
23.04.2024
22:02Wall Street má za sebou druhou rally v řadě; je to již definitivní návrat k růstu?  
17:56Akciová korekce, prudký obrat finančních podmínek a dopad akciového trhu na celou ekonomiku
17:36Vrací se důvěra ve výsledky? Techy vedou Wall Street vzhůru  
16:43Korekce na amerických akciích ještě neskončila, varují stratégové
14:19WEBINÁŘ za okamžik: Jak na DIP? A na čem čeští investoři letos nejvíce vydělali? 23. dubna od 16:00
14:07Moneta vyplatí z loňského zisku dividendy 4,6 miliardy, tedy devět korun na akcii
13:52Komentář analytika: Slabší prodeje Pepsico v Severní Americe byly kompenzovány silným růstem na mezinárodních trzích  
13:43Sázky na akcie staré ekonomiky pomohly fondu překonat benchmark
13:38MONETA Money Bank, a.s.: Uveřejnění informace z valné hromady 23. 4. 2024
12:36Prodej iPhonů v Číně v prvním čtvrtletí klesl nejvíce od roku 2020
11:28Česká národní banka příští týden podle Michla možná ještě sníží úrokové sazby
11:13České firmy by většinou uvítaly zavedení eura, ukázal průzkum Deloitte
10:55Světové ceny potravin by letos podle ekonomů z Oxford Economics měly klesnout

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m