Akciové výprodeje (mírně) doléhají na americké spotřebitele, inflační očekávání jsou nejníže od roku 1979!

Index spotřebitelské důvěry sestavovaný Michiganskou universitou v únoru podle předběžných údajů zpomaluje na 90,7 bodů (-1,3 b. m/m), konsensus byl nastaven na 92,3 bodu. Ke zhoršení došlo jak na úrovni hodnocení současných podmínek (-0,6 bodu m/m na 105,8 b.), tak budoucích očekávání (-1,7 b. na úroveň 81). Snížil se rovněž dlouhodobý inflační výhled (-0,3 p.b. m/m na 2,4 %), avšak inflační expektace v horizontu jednoto roku zůstaly beze změny na 2,5 %.

Stále velmi dobré výsledky přináší hodnocení osobních financí, v únoru pokračuje zvyšování počtu respondentů, kteří počítají s vyšším příjmem. Silný trh práce a klesající míra nezaměstnanosti se postupně přelévají v růst mezd a zlepšují tak nákupní optimismus amerických domácností, čemuž napomáhá i percepce pokračujícího pomalého růstu cen (indexu CPI) a tudíž solidních vyhlídek pro reálnou spotřebu. Současně pak klesají obavy ze ztráty zaměstnání.

Stejně jako investiční profesionálové, také spotřebitelé snížili dle reportu Michiganské university, své sázky na růst sazeb Fedu v příštích 12M. Převládajícím názorem sice stále zůstává utažení politiky, avšak roste procento respondentů přesvědčených, že Fed letos sazby ponechá beze změny. Nákupní plány (automobil, dům, vybavení pro domácnost) zůstávají stále optimistické, oproti lednu jsou nicméně o něco málo nižší.

Velmi nepříjemnou zprávu přináší dnešní report pro Fed, dlouhodobá inflační očekávání (5Y) se dostala nejníže od roku 1979, kdy byla otázka týkající se vývoje cenové hladiny poprvé položena. Nízké ceny ropy/energií a neschopnost Fedu trefit inflační cíl začínají prosakovat do percepce Američanů a tím zpětně erodují snahu centrální banky vytáhnout inflaci zpět na 2 %.

Akciové výprodeje a mírně horší ekonomický výhled pro letošní rok jsou primárními důvody nižší spotřebitelské důvěry v únoru. Nejedná se však o nijak zásadní zpomalení, index se nachází pouze 0,3 p.b. pod svým průměrem za 2H 2015 a dlouhodobá perspektiva americké ekonomika je i nadále příznivá. Silný trh práce podporuje růst mezd a nízká inflace napomáhá zvyšovat reálnou spotřebu. Problémem (pro Fed) jsou extrémně nízká inflační očekávání podrývající důvěryhodnost centrální banky a její snahu o návrat inflace zpět k cíli. Trh i dolar nechávají data bez výraznější reakce.