Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Vlna výprodejů pokračuje v Evropě, hrozbou pro dnešek je inflace i technika

Vlna výprodejů pokračuje v Evropě, hrozbou pro dnešek je inflace i technika

11.10.2018 11:13
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Všeobecný výprodej akcií, který se převalil přes globální trhy a dnes pokračuje v Evropě, z našeho pohledu nespustila nějaká zásadní zpráva z posledních dní. Najdeme řadu přitěžujících okolností jako Trumpovy hrozby cly či výpady proti politice Fedu, blížící se kontrolu zahraničních nákupů amerických firem, italský rozpočet, snížení ekonomického výhledu MMF a asi i další. Hlavní důvod však vidíme jinde.

Korekce, kterou sledujeme, má mnoho společného s tou únorovou. Její počátek je totiž spojen s citelnou změnou tržních očekávání o budoucí politice Fedu. Jiným slovy, trh uvěřil, že to Fed myslí vážně s rychlým zvyšováním sazeb i v příštím roce. Stále je zde prostor pro sbližování odhadů, ale už ne takový; klíčový byl jejich prvotní posun.

Do toho se pak přidávají další okolnosti, konkrétně obecně vysoké ceny a valuace amerických akcií, které stihly během září dál navyšovat svá maxima, a pomalejší výhled pro ekonomiku i firemní zisky. Ne že by výhled pro příští rok byl špatný, ale dynamika oproti velice dobrému letošku poklesne už kvůli vysoké srovnávací základně. Brzy začínající výsledková sezóna přesune pozornost právě na očekávanou dynamiku výnosů a zisků, které firmy poskytnou ve svých výhledech.

Čas od času na trzích dochází ke korekcím taženým pochybnostmi, zda ceny, respektive valuace, příliš nepředběhly výhled pro fundament. Tentokrát se taková korekce spojila i se strachem, že Fed svou politikou bude stahovat peníze rychleji, než se dříve předpokládalo. Načasování korekce pak nemusí souviset s nějakou zásadní událostí.

Ve výhledu na tento týden jsme zdůrazňovali rostoucí důležitost americké inflace. Data o cenách vyjdou dnes odpoledne a mají potenciál do hry slušně promluvit. Konsensus sice věstí celkové inflaci zpomalení, ale podstatné bude sledovat jádrový index, jenž by měl lehce zrychlit na 2,3 procenta. Včerejší PPI přitom dodalo ujištění, že cenové tlaky z nákladové strany určitě neklesají.

Další rizika pak souvisí s technickým obrázkem, respektive chováním investorů. Index S&P500 se stále nachází v oblasti technické korekce a dnes bude z tohoto pohledu důležité, zda se zastaví o 200denní klouzavý průměr, který ho podržel už v řadě případů za poslední roky. Přijde po dosavadním poklesu ještě vlna výprodejů ze strany fondů či retailu, nebo převáží investoři, kteří budou hledat příležitost k "levnému" nákupu?

Na dluhopisech jsme včera viděli zvýšený zájem o americké papíry a dnes se poptávka přesouvá do jádra eurozóny. Příliv poptávky po bezpečí je poměrně výrazný a z vývoje výnosů se tak nedá příliš odečítat změna očekávání o chování centrálních bank. Začalo se také kupovat zlato, které ale zatím nevystupuje ze své stagnace, již sledujeme poslední skoro dva měsíce.

Mezi hlavními měnami se prodává americký dolar, ovšem nejde o nějaké prudké pohyby. Na párech s eurem, jenem či librou jsou ztráty dolaru poměrně malé a třeba eurodolar stoupá teprve na 1,1550. Vzhledem k vyššímu úročení by měl dolar teoreticky růst s poptávkou po riziku, a naopak. Tato vazba se může s časem upevňovat, ale zatím není vůbec spolehlivá.

Středoevropské měny výprodejům odolávají velmi dobře. Včerejší ztráty koruny byly drobné a dnes se české měně daří dokonce nepatrně posilovat na 25,85 za euro. Podobné je to s forintem a zlotým. Obranou jsou klesající výnosy v jádru eurozóny, ale pokud bude ústup investorů z rizika pokračovat, regionální měny jsou podle nás také v nebezpečí.

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 11:08 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 25.8694 -0.0548 25.8956 25.8252
CZK/USD 22.3987 -0.2538 22.4511 22.3585
HUF/EUR 325.1878 -0.0631 325.8800 324.7539
PLN/EUR 4.3183 -0.0864 4.3239 4.3095
Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 8.0011 0.1640 8.0193 7.9901
JPY/EUR 129.6465 0.2172 129.7580 129.3910
JPY/USD 112.2670 -0.3869 112.3750 112.1140
USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8752 0.2153 0.8756 0.8736
CHF/EUR 1.1420 0.1368 1.1427 1.1403
NOK/EUR 9.4962 0.1970 9.5185 9.4832
SEK/EUR 10.3895 -1.3401 10.5528 10.3810
USD/EUR 1.1548 0.1870 1.1559 1.1536
Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.4116 -0.3811 1.4174 1.4096
CAD/USD 1.3057 0.0943 1.3060 1.3033
* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny

 
 
 

Čtěte více:

Rozbřesk: Wall Street zažil nejhorší výprodej od února, Asie jej dnes následuje
11.10.2018 10:09
Finanční podmínky ve světě (odrážející dostupnost peněz) se zhoršují a...
Výprodej akcií se rozšířil do Asie. Ušetřena dnes nemusí být ani Evropa
11.10.2018 8:55
Nejhorší výprodej na Wall Street od letošního února se rozšířil do Asi...
Je to jenom začátek: Investoři reagují na propad akcií
11.10.2018 10:43
Akciový výplach po USA a Asii dnes pokračuje v Evropě. Evropské akciov...
Praha se výprodejům vzepřít nedokáže, Bayer po soudním rozhodnutí ano
11.10.2018 10:57
Již po probuzení mi zvedly tepovou frekvenci asijské trhy tak, že jsem...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.05.2019
8:06Víkendář: Německá „obnovitelná“ budoucnost vypadá v praxi hodně jinak, než na papíře
18.05.2019
16:27Všechno (ne)musí dávat smysl a mít racionální odpověď
8:25Víkendář: EU prý nepotřebuje populisty, ale nadšené občany
17.05.2019
22:12Bouřlivý týden v USA za námi
17:56Jak investičně nedopadnout jako některé padlé hedge fondy
17:35Výrobce polovodičového vybavení Applied Materials těžký kvartál zvládl dobře (komentář analytika)  
16:52Kauza Huawei drží trhy pod tlakem. Dolaru se však na závěr týdne daří  
16:34Wolf: Jak jsme si vlastně vytvořili tenhle nízkoinflační zadlužený svět
16:14Brexitová jednání v Británii ztroskotala, vláda zvažuje postup
15:53Výsledky Nvidie mohly být horší, v dalším kvartálu čeká stabilizaci  
15:47Trump odložil rozhodnutí o clech na dovoz aut do USA o půl roku
14:34Thomas Cook (-38 %) je tu od 19. století. Teď jsou prý akcie bezcenné
13:51TESLA KARLÍN, a.s. - Pozvánka na valnou hromadu
12:51Šéf správy rezerv: Unipetrol začne čerpat druhou půjčku, čistá ropa z Ruska přiteče na konci května
11:59Bloomberg: USA a Čína se perou, Evropa se směje. Zatím.
11:06Inflace v eurozóně v dubnu vzrostla na 1,7 pct., v EU na 1,9 pct.
10:47Google v Itálii čelí vyšetřování kvůli zneužívání tržní síly
10:40Čína hraje na vlastenectví, čímž ochladila tržní náladu. Zatím však pohyby akcií ani dluhopisů nejsou výrazné  
10:37Perly týdne: Čína prodává americké obligace, nálada je negativně optimistická a my zaostáváme na kolejích
10:21Flash crash nasměroval bitcoin z letošních maxim až pod 6200 dolarů, rychle se zotavuje

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data