Powell bude jednat, aby udržel růst. Americké dluhopisy padají, akcie míří vzhůru

Začátek úterního obchodování byl sice na hlavních trzích rozpačitý a ne úplně konsistentní, ale během dne se sentiment jasně překlopil pozitivním směrem. Sledujeme to na akciích v Evropě i Americe, které vykazují pěkné zisky. Zájem o riziko na druhou stranu znamená prodeje amerických dluhopisů, jejichž výnosy dnes značně rostou. Výnosy v Evropě ovšem klesají, zlato se drží v plusu a ropa se tak tak konsoliduje. Celkově tedy vývoj na trzích nejde úplně dohromady a mísí se v něm jednak vliv hlavních témat, ale pravděpodobně také prosté úpravy pozic po předchozím otřesu.

Jedním z klíčových témat je měnová politika Fedu. Trh dlouho a dost agresivně sázel na snížení úrokových sazeb. A když se dočkal náznaků, že by k němu mohlo dojít, paradoxně výnosy strmě rostou. První byl už včera James Bullard, podle něhož může být redukce sazeb brzy vynucena v zájmu zvednutí inflace. Ačkoli je o Bullardovi všeobecně známo, že je to největší holubice v měnovém výboru, na akcie to nakonec udělalo dojem. A dnes odpoledne pomohlo prohlášení předsedy Powella, že Fed bude jednat odpovídajícím způsobem, aby udržel hospodářský růst. Naopak Charles Evans říká, že trhy sázející na snížení sazeb možná v datech vidí to, co on nikoli. Ekonomika je podle něj pevná a sazby správně nastavené.

ECB sice nemá obecně na trhy takový vliv jako Fed, ale ani ona nestojí stranou zájmu, zvláště před čtvrtečním zasedáním. Inflace v eurozóně v květnu zpomalila ještě výrazněji, než se čekalo, čímž podpořila očekávání, že ECB bude donucena k nějaké akci. Těžko čekat snížení sazeb, ale mohlo by dojít k natažení očekávaného období stability sazeb spolu s podpůrnějšími parametry TLTRO. K tomu se dnes mohou upínat evropské banky, u nichž sledujeme skoro až euforický růst. Naopak výnosy se drží dole.

Co se týče obchodních válek, na čínské frontě to stále vypadá nevesele. I přes další čínské výzvy k dialogu houstne atmosféra konfrontace, třeba s varováním firmám a osobám před možným obtěžováním americkými úřady. Na druhou stranu je tu údajně šance, že Kongres zabrání spuštění cel na Mexiko v příštím týdnu. To by byla určitě úleva; připomeňme, že poslední tržní otřes spustil právě Trumpův útok na Mexiko.

Eurodolar včera vystoupal, ale dnes pod vlivem protichůdných zpráv spíše ztrácí. Obchoduje se na 1,1240. Dolar lehce sílí také na páru s japonským jenem, ale všem zmíněným dnes utíká britská libra, která proti dolaru obrátila vzhůru na 1,2690.

Dnes zveřejněná data odhalila vyšší růst českých mezd, než se čekalo. Tomáš Holub z ČNB ovšem mluví o nižším a udržitelnějším tempu mezd. Další pohyb sazeb podle něj může být nahoru i dolů. Centrální banka sice spatřuje riziko pomalejšího posilování koruny, než je v prognóze, ovšem to automaticky neznamená zvyšování sazeb, dodává zástupce bankovní rady. Česká měna v dnešním obchodování nehleděla k těmto poznámkám naznačujícím, že série zvyšování sazeb v podstatě skončila. Koruna naopak slušně posílila jak k euru (25,74), tak ještě výrazněji vůči americkému dolaru, kde se dostává na 22,90.