Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trhy se snížením sazeb už počítají, teď je na řadě Fed

Trhy se snížením sazeb už počítají, teď je na řadě Fed

04.06.2019 16:55, aktualizováno: 4.6. 16:53
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Finanční trhy už promítly do cen, že Fed do konce roku přistoupí k alespoň dvěma snížením úrokových sazeb o čtvrt bodu. To je o jedno snížení více, než se čekalo ještě před několika dny. Pokud by předseda Fedu Jerome Powell, který úvodním proslovem dnes v Chicagu zahájí konferenci Fedu o strategii, nástrojích a komunikaci, chtěl proti tomuto novému konsensu o uvolňování bojovat, pak má k tomu ideální příležitost.

Může se stát, že Fed od září třikrát sníží sazby, napsali Krishna Guha a Ernie Tedeschi pro Evercore ISI. „Přesto si nemyslíme, že by FOMC k tomuto závěru dospěl a stále tu zůstává značná pravděpodobnost, že tomu unikne a bude sazby držet.“

Prezident Fedu St. Louis James Bullard již reakci trhu přijal a řekl, že snížení sazeb by mohlo být brzy nutné kvůli obchodní válce. Jeho komentáře podpořily rally na dluhopisech. Dvouleté výnosy jsou na nejnižší úrovni od prosince 2017 a o více než čtvrtinu bodu níže od poloviny loňského týdne. Některé z posledních zisků se během dnešního obchodování rozředily, přestože jak výnosy dvouletých dluhopisů (1,83 %), tak výnosy těch desetiletých (2,1 %) jsou pod sazbou Fedu.

„Trh je čím dál více přesvědčený, že Fed sazby sníží,“ uvedl v e-mailu Mark Cabana, šéf strategie úrokových sazeb u Bank of America. „Jedinou otázkou je, kdy a o kolik.“ To ale může ovlivnit cokoliv, co Powell nebo místopředseda Fedu Richard Clarida, který má mít projev ve středu, řeknou ohledně výhledu. Přestože program této konference neslouží ke komentářům k současnému výhledu, tak nabízí možnost svá očekávání před zasedáním Fedu 18. a 19. června pozměnit.

Trh s dluhopisy už mezitím rekalibroval. Dokonce i výnosy v eurozóně včera prolomily nové dno, když sazba desetiletých německých bundů klesla na nové rekordní minimum -0,219 %. Vyšší výkonnost dvouletých dluhopisů vzhledem k těm desetiletým v pondělí zvýšila výnosovou prémii dlouhodobějšího dluhopisu ke krátkodobějšímu až o 25 bazických bodů, nejvíce za měsíc, a způsobila tzv. „bull steeping“, kdy krátký konec výnosové křivky klesá více kvůli očekávanému poklesu úrokových sazeb.

„Bull steeping většinou nastane, když trh začne vnímat riziko recese a nutit Fed, aby zasáhl,“ uvedla Seema Shah, globální investiční stratéžka pro Principal Global Investors. „Odráží víkendovou vlnu negativního sentimentu a pokud jej včas nezarazí pozitivní vývoj na frontě obchodu, má potenciál stáhnout s sebou trh ještě více dolů.“

Pokud Fed sníží sazby, očekávejte uvolnění o alespoň 75 bazických bodů, řekl šéf investic u Guggenheim Partners na Bloomberg Television. Také ale dodal, že to vypadá, že dluhopisy narostly až příliš. Stratégové JPMorgan Chase mají podobné stanovisko a v posledních dnech výhled dluhopisového výnosu osekávají. Naproti tomu investor Stan Druckenmiller navyšuje pozice a řekl, že by Fed mohl v příštích 18 měsících snížit sazby až na nulu, pokud ekonomika poleví.

Zdroj: Bloomberg

 
 
 
 

Čtěte více:

Proč neminout horu amerického firemního dluhu
24.05.2019 6:11
Nevíme, odkud přijde příští hospodářská recese. Dluh amerických firem ...
Pokud se domníváte, že jste mě pochopili, tak jste mě nepochopili
27.05.2019 17:44
Když jsem začínal ve své profesi, v čele Fedu stál Alan Greenspan. Pod...
Moderní monetární nezbytnosti
29.05.2019 14:42
V nedávném komentáři pro Project Syndicate James K. Galbraith z Texask...
Faktograf: Dva rébusy na červen
03.06.2019 6:20
Z pohledu hlavních tržních témat se v červnovém programu sešla slušná ...
Koruna zpět pod 23,00 za dolar. Pomáhají sázky na Fed i domácí mzdy
04.06.2019 10:53
Dnešní vývoj na hlavních finančních trzích nenaznačuje jasné téma a ne...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo