Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Holubičí Fed vzkazuje, že ještě nepřišel čas začít mluvit o útlumu expanze

Rozbřesk: Holubičí Fed vzkazuje, že ještě nepřišel čas začít mluvit o útlumu expanze

29.04.2021 9:04
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Fed zůstává i po dubnovém zasedání ve svém holubičím hnízdě, které mu velí udržovat měnové pedály na podlaze nehledě na rychle se zlepšující ekonomiku v postpandemické době. Vedení Fedu zároveň věří, že pokud přijde nějaká inflace, tak půjde o jev pouze dočasný, který bude souviset s úzkými (nabídkovými) hrdly otevírající se ekonomiky. 

Současné holubičí postavení Fedu přitom asi nejlépe charakterizovala odpověď šéfa Fedu Powella na novinářskou otázku, zdali už přišel čas začít debatovat o zahájení útlumu tempa nákupu dluhopisů do bilance centrální banky, která představuje zásadní formu monetární expanze v situaci nulových úrokových sazeb. Powellova odpověď byla jednoduchá a prostá: NE.

Většina debaty na tiskové konferenci po zasedání FOMC se nicméně točila okolo inflace. Zde je však vedení Fedu pevně přesvědčeno, že zrychlený růst cen bude opravdu jen dočasný a americkou ekonomiku nijak neohrozí. Vedení Fedu jednoznačně počítá s tím, že v důsledku velmi pozitivního bazického efektu vzroste ve druhém čtvrtletí zásadním způsobem i jádrová inflace (v případě jádrového PCE indexu to může být v dubnu okolo 2,4 % meziročně). Nervozita uvnitř Fedu přitom nepanuje ani okolo zvýšených tržních inflačních očekávání. Podle Powella se nachází přibližně tam, kde by je centrální banka cílící na dvouprocentní inflaci chtěla mít. Dodejme, že (forwardová) očekávání průměrné roční inflace “pět za pět let” činí aktuálně 2,27 %, což představuje dvouletá maxima.

Jestli tedy může něco v následujících dnech Fed překvapit, tak to mohou být skutečně extrémně silná data z ekonomiky, jež byla povzbuzena jednak velmi úspěšnou očkovací kampaní a jednak masivními fiskálními stimuly Bidenovy administrativy. Připomeňme přitom, že jen za pár hodin bude zveřejněn výsledek amerického HDP za první kvartál, který může ukázat na růst v rozmezí 6-10 %. Zhruba za týden pak bude odhalen výsledek dubnových statistik z amerického trhu práce, kde lze počítat se vznikem nových pracovních míst v rozmezí 1-1,5 milionu. Dá se přitom očekávat, že tou dobou bude již dubnové holubičí zasedání Fedu rychle zapomenuto a trhy budu upínat pozornost k 16. červnu, což je příští datum, kdy vedení americké centrální banky bude jednat o měnové politice.


*** TRHY ***

Koruna

Na české koruně zeslábly negativní tlaky a měnový pár se zatím drží pod 26,00 EUR/CZK. Během včerejšího obchodování sice označkoval úrovně 25,97 EUR/CZK…, dál se však nedostal. V pozdějším obchodování koruně bezesporu pomohl holubičí Fed, který vrací lepší náladu akciím a oslabuje americký dolar - to se líbí většině rozvíjejících se trhů včetně koruny.

Zahraniční forex
Eurodolar se v reakci na holubičí vyznění večerního zasedání Fedu dostal zpět nad hladinu 1,21, když americké úrokové sazby na delším konci výnosové křivky poklesly. Tento stav však nemusí trvat dlouho, neboť dolar dnes může dostat vzpruhu od výsledku amerického HDP za první kvartál. Ekonomika byla povzbuzena jednak velmi úspěšnou očkovací kampaní a jednak masivními fiskálními stimuly Bidenovy administrativy, takže může vykázat růst v rozmezí 6-10 %.

Polský zlotý trápí nejen nejnižší reálné úrokové sazby v regionu, ale opět důsledky kontroverzní justiční reformy. Včera měl polský ústavní soud rozhodovat o tom, zdali je možné akceptovat některá rozhodnutí Evropského soudu, přičemž výsledek fakticky může indikovat, že Polsko nebude akceptovat nadřazenost právní legislativy z EU. Jednání ústavního soudu bylo včera odloženo na 13. května, což dále vnáší nejistotu na polský devizový trh. 

Akcie
Včerejšek byl bohatý na výsledky velkých technologických společností jako byl Google, Microsoft nebo AMD. Googlu nebylo v 1Q21 opět co vytknout. Titul rostl během dne téměř o 3 %. Microsoft reportoval překvapivě dobrá čísla, která ale pro posun ceny akcií dál nahoru nestačila. Titul ztratil necelá tři procenta. Výrobce procesorů Ryzen a grafických karet Radeon se veze na vlně překotné poptávky po čipech pohánějících digitální sféru ekonomiky. Svými skvělými výsledky navíc AMD ukázalo převahu nad Intelem. Přesto titul ztratil přes jedno procento. Wall Street závěr: Dow Jones -0,5 %; S&P -0,1 %; Nasdaq -0,3 %.

 

Čtěte více:

Holubičí Fed vzkazuje: Čas mluvit o útlumu expanze ještě nepřišel
28.04.2021 22:11
Fed zůstává i po dubnovém zasedání ve svém holubičím hnízdě, které mu ...
Fed: žádné zprávy, dobré zprávy
28.04.2021 22:01
Obchodování v zámoří bylo na jeho začátku relativně klidné, jak invest...
Tržby Apple narostly o 54 %, firma autorizovala navýšení programu odkupu akcií
28.04.2021 23:11
Společnost Apple oznámila své výsledky za druhé čtvrtletí ve středu po...
Facebook téměř zdvojnásobil zisk, akcie rostou o 6 %
28.04.2021 23:14
Provozovatel sociální sítě Facebook v letošním prvním čtvrtletí téměř ...
MONETA Money Bank, a.s.: Uveřejnění vnitřní informace 29. 4. 2021
29.04.2021 7:14
MONETA Money Bank, a.s. (IČ: 25672720) MONETA Money Bank, a.s. uveřej...
Moneta ziskem plní očekávání a je na tom lépe s riziky. O podmínkách akvizice chce mít jasno v polovině roku
29.04.2021 8:19
Moneta Money Bank dosáhla v prvním letošním čtvrtletí čistého zisku 59...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.11.2022
6:06Investiční tipy: Dow Jones vs Nasdaq  
28.11.2022
22:21Negativní úvod týdne (nejen) v USA  
18:22Bloomberg: Potíže v Číně mohou Apple připravit o šest milionů iPhonů Pro
18:01Big Tech a ti druzí: Trendy pro příští dekádu aneb hledáme budoucí vítěze - online konference 29. listopadu od 15:00
17:56Čína a jestřábi z ECB. Akcie míří dál dolů  
17:21Monetární politika a nominální produkt vysoko nad trendem
16:55Růst obchodu kvůli slábnoucí poptávce pravděpodobně zpomalí
16:44Prezident podepsal zákon zavádějící daň z neočekávaných zisků, daňové změny i odvody z prodeje elektřiny
15:35Skandály zkoušená Credit Suisse míří zase dolů. Může to být nejdelší série ztrát za 11 let
15:00FX Strategie: Inflace v eurozóně jako divoká karta pro ECB a euro, koruna profituje z úlevy na trzích s rizikovými aktivy  
13:34Týdenní výhled: Americká data by se měla zhoršit a v Číně sílí protesty  
11:58Fed to s utahováním přežene, obává se ekonom Mankiw
11:49Vstup do týdne poznamenaly rostoucí problémy v Číně  
11:11Bloomberg: Hrozí nedostatek nejdůležitějšího paliva, dotkl by se všeho
9:15Gevorkyan navýšil ve 3Q tržby meziročně o téměř 10 procent, zisk EBITDA narostl o 17,5 procent
9:11Rozbřesk: Polevuje napětí i v českém průmyslu?
8:44Rusko chystá výnos zakazující prodej ropy zemím, které zavedou strop
6:08JPMorgan očekává v roce 2023 zvýšení poptávky po globálních dluhopisech o 1 bilion dolarů
27.11.2022
9:17Víkendář: Podle UBS předběhly trhy dobu u Fedu i Číny
26.11.2022
15:11Elektromobily jsou podle Consumer Reports nejméně spolehlivé vozy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Crowdstrike Holdings Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
easyJet PLC (09/22 Q4, Bef-mkt)
Intuit Inc (10/22 Q1, Aft-mkt)
Workday Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board