Komentář doplněn
Index spotřebitelských cen se v prosinci zvýšil o 0,1 %. Meziroční inflace klesla na 2,8 % z listopadových 2,9 %. Cenu prosincového spotřebního koše ovlivnily zejména vyšší ceny potravin. V loňském roce ovšem k inflaci nejvíce přispěly změny regulovaných cen a sazeb nepřímých daní.
Podle očekávání cenovou hladinu tlačily směrem dolů nižší ceny pohonných hmot. Natural 95 zlevnil v průběhu minulého měsíce o 1,50 Kč/litr (5,6 %), cena motorové nafty klesla o 0,90 Kč/litr (3,4 %). Příčinou levnějších pohonných hmot je sdružený efekt klesajících cen ropy a posílení kurzu koruny vůči americkému dolaru.
Za prosincovou inflací stojí zejména vyšší ceny ovoce a zeleniny. V prosinci je obvyklé, že ceny potravin rostou, letošní sezónní výkyv je ovšem abnormálně silný. Ukazuje se, že obavy ČNB z krátkodobého inflačního rizika v podobě růstu cen potravin jsou oprávněné. Nicméně jádrová inflace (korigovaná inflace bez pohonných hmot) v se v prosinci opět snížila. Nyní by měla dosahovat hodnoty zhruba 1,2 % a dvouprocentní laťku zřejmě v nejbližších 12 měsících nepřekoná. Za této situace není zvyšování úrokových sazeb na pořadu dne. Lze očekávat další posun očekávání vyšších sazeb na pozdější datum a s tím příslušnou korekci tržních úrokových sazeb a výnosů dluhopisů.
Na závěr ještě stručný rozklad inflace. Na rozdíl od roku 2003 stojí za většinou loňské inflace změny regulovaných cen a daňových sazeb. V roce 2003 se spotřebitelské ceny zvýšily o 1,0 %, z toho 0,25 procentního bodu připadlo na změny regulovaných cen a daňové úpravy. Loni se cenová hladina zvýšila o 2,8 % a z toho 1,7 procentního bodu připadá na regulované ceny a daně, zatímco 1,1 procentního bodu na změnu tržních cen. A jak to bude letos. Podle naší prognózy by se spotřebitelské ceny měly zvýšit o 2,5 %, 1,2 procentního bodu by měly mít na svědomí regulované ceny a daně, zbytek zvýšení tržních cen.