Vývoj na trhu s českými obligacemi měl minulý týden dvě
odlišné fáze. Klidné vody povelikonočního obchodování
brzy narušily údaje z americké ekonomiky (maloobchodní
obrat), které vedly k prodejním příkazům, takže výnosy
vzrostly o 5 –8 bodů. Výnosy vzrostly po celé délce křivky,
s výjimkou krátkého konce. České obligace tak tradičně
následovaly pohyb bundů.
Pozornost trhu byla však zaměřena i na aukci pětiletých
státních obligací 3,80/2009. Aukce byla 2,7x přeupsána a
ministerstvo financí prodalo obligace v objemu 5 mld Kč s
průměrným výnosem 3,68%. Výnos odpovídal cenám, ze
které se obligace obchodovala již před aukcí.
V závěru týdne však již na obligačním trhu chyběl příběh.
Obchodování bylo velmi klidné a ani i ceny stagnovaly.
Klidný průběh nenarušil ani překvapivě vysoký růst
výrobních cen za březen. Výrobní ceny vzrostly
meziměsíčně o 0,8%, zatímco trh čekal jen 0,2% růst.
Minulý týden tedy znovu potvrdil, že české obligace jsou
imunní vůči údajům z české ekonomiky a že jejich směr
určují především bundy.
ČSOB - Investiční výzkum