Nejvýznamnější událostí minulého týdne na českém
dluhopisovém trhu byla aukce 15-letých státních
dluhopisů SD 4,60/2018 v objemu 6 mld korun. Zájem
investorů dosáhl 10,07 mld Kč, takže aukce byla 1,7x
přeupsána. Výnos se dostal přes očekávání trhu nad 5% a
rozdíl mezi minimálním a maximálním výnosem byl 6 bps.
Toto široké rozpětí výnosů naznačuje, že poptávka byla
rozdrobena mezi více investorů. Výsledek aukce zřejmě
ovlivnila malá likvidita patnáctiletých úrokových swapů,
pro investory je za takových podmínek obtížnější provádět
asset swap, tj. využívat pozitivní spread mezi výnosem
dluhopisu a příslušného úrokového swapu. Trh reagoval na
vyšší výnos v aukci zvýšeným zájmem o tyto dluhopisy.
Zbytek týdne ovlivnil vývoj německých Bundů a jejich
reakce na rozhodnutí ECB o sazbách a na údaje z
amerického trhu práce. Rozhodnutí ECB ponechat úrokové
sazby na stávající úrovni se odrazilo v prudkém poklesu cen
bundů i českých dluhopisů. Prodejní zájem se projevoval na
delším konci, což se odrazilo v poklesu cen. Páteční údaj o
počtu nově vytvořených pracovních míst v USA prohloubil pokles cen i českých dluhopisů.
Ministr financí Sobotka dal zelenou emisi 10-letých
dluhopisů v eurech. Emise bude mít objem 1 mld eur a
počítá se s ní v červnu. Emisi dříve odmítala ČNB, která se obávala posílení koruny.
ČSOB Investiční výzkum