Hlavní a velmi překvapivá událost na českém
dluhopisovém trhu se odehrála uplynulou středu, kdy stát
zamítl všechny nabídky v aukci patnáctiletých dluhopisů
SD4,6/18 v objemu 14 mld.CZK.
Investoři požadovali
cenné papíry za 15,6 mld. Náměstek ministra financí
E. Janota k tomu uvedl, že požadovaný výnos byl
nepřijatelně vysoký (až 5,60%) a ministerstvo nyní nutně
nepotřebovalo aukci upsat, neboť stání rozpočet by měl
letos skončit s nižším schodkem, než se původně
předpokládalo. Domníváme se, si ministerstvo financí tímto
krokem může vytvářet prostor pro emisi eurobondů v
příštím roce.
Výnosy na delším konci křivky v reakci na
zrušenou aukci okamžitě klesly a aktivita na trhu se zvýšila.
Spread mezi SD4,6/18 a patnáctiletým swapem se zúžil.
Snížil se i spread mezi desetiletým dluhopisem a
odpovídajícím Bundem. V závěru dne se situace uklidnila a
ve dnech následujících se obchodování vrátilo k normálu.
Výnosy ve výsledku mírně vzrostly téměř po celé délce
křivky, s výjimkou dluhopisu SD4,6/18. Vliv zahraničí
tentokrát zůstal v spíše ve stínu domácích událostí.
Tento týden je sice bohatý na domácí události, jejich dopad
na tuzemské dluhopisy bude však opět zřejmě minimální.
ČSOB, Investiční výzkum