Včerejší překvapivé snížení sazeb centrální bankou mělo vliv i na ceny
dluhopisů. Investoři však na tento krok reagovali až dnes a největší posun ve
výnosech se projevil na kratších dluhopisech. Výnosy na tříletých
dluhopisech se snížily přibližně o 10 bodů, na 9-letých poklesly o 5 bodů.
Delší konec výnosové křivky je ovlivněn především očekávanou aukcí
SD6,55/11, která bude 12.února a plánovaný objem aukce je 14 mld. korun. Z
tohoto důvodu se nedá očekávat, že delší konec má velký prostor pro cenový
růst. Zároveň však neočekáváme, že by byl prostor pro pokles cen, protože
institucionální investoři nemají zájem prodávat.
Vlastimil Chvoštík, ČSOB