Stlačí stát privatizací cenu akcií ČEZ dolů?

O privatizaci ČEZ se rozhodne do 12 až 15 měsíců, řekl dnes ministr průmyslu a obchodu J. Rusnok. Připadají údajně v úvahu dvě varianty privatizace - prodat 68% podíl státu v ČEZ strategickému investorovi, nebo postupně privatizovat státní akcie prostřednictvím kapitálových trhů. Obě varianty však počítají s tím, že ČEZ bude integrován s distribučními společnostmi, což je pozitivní, ale nyní již široce očekávané.

My se domníváme, že varianta postupného prodeje přes akciové trhy nedává v situaci, kdy vláda potřebuje snížit státní dluh, velký smysl, protože přetlak akcií na trhu a absence prémie za majoritu by znatelně snížila příjem z prodeje státního podílu. Smysl by tato varianta měla pouze v případě nedostatku strategických zájemců, což ovšem nepředpokládáme. Zmínění této alternativy tak spíše vidíme jako indikaci jiných možností pro upevnění pozice při vyjednávání o prodeji strategickým zájemcům.

Prodej státního podílu na akciových trzích není příznivým ani pro samotný ČEZ, který by absencí strategického vlastníka byl znevýhodněn oproti regionální konkurenci.

Jiří Soustružník