komentář doplněn
Dalším šokem pro ekonomiku Spojených států jsou právě zveřejněná čísla o vývoji HDP ve druhém čtvrtletí. Ekonomika rostla reálně o pouhých 1,1%, když většina na trhu očekávala růst v průměru o 2,3% po vzestupu HDP v prvním čtvrtletí o 5% (po revizi). Připomeňme, že se jedná o anualizované meziroční údaje, pokud použijeme metodiku českou, tj. neanualizovaný meziroční růst ve čtvrtletí, získáme výsledek pro 2Q +2,1%. V našich podmínkách by tak šlo vlastně o akceleraci růstu HDP z +1,4% y/y v prvním čtvrtletí.
Tabulka: reálný HDP (změna v %)
3Q01 4Q01 1Q02 2Q02
anualizovaná meziroční -0,3 2,7 5,0 1,1
meziroční (česká metodika) -0,4 0,1 1,4 2,1
změna q/q -0,1 0,7 1,2 0,3
Růst HDP byl silně ovlivněn zpomalením růstu soukromé spotřeby, která tvoří téměř 70% celkového HDP USA. Lidé utratili ve druhém čtvrtletí jen o 1,9% více než minulý rok (vs. +3,1% v 1Q). Vládní spotřeba tvořící 18% hrubého domácího produktu vzrostla o 1,8%, nicméně také její růst deceleroval zejména na státní a lokální úrovni, včetně federálních výdajů na obranu. Na výsledku se výrazně podepsal vnější sektor, import vzrostl o závratných 23,5% - negativní dopad tradičního schodku obchodní bilance se tak ještě zvýšil. Hrubé soukromé investice vzrostly jen o 8,1% ve srovnání s růstem o 18,2% v prvním čtvrtletí.
Kromě toho byla jako každý červenec revidována i čísla o ekonomickém vývoji od prvního čtvrtletí 1999. Minulý rok ekonomika USA vzrostla o pouhých 0,3%, když původně úřad oznámil vzestup o 1,2%. Také se ukázalo, že recese minulého roku měřená anualizovanými čtvrtletními výsledky trvala celá tři čtvrtletí. Velice optimistické údaje o HDP za první čtvrtletí tohoto roku byly postupně snižovány na nynějších +5% y/y (předchozí odhad +6,1%).
Význam národního účetnictví by se však neměl přehánět, z hlediska kapitálových trhů jsou důležitější spíše „leading“ indikátory, které do jisté míry odhalují budoucí vývoj a tvoří očekávání (např. indikátory důvěry, vývoj zakázek firem apod.). Na informaci o HDP zareagoval dolar poklesem nad 0,98 USD za euro, nicméně nyní americká měna své jen mírné oslabení naprosto vymazává.
Radim Krejčí