Komerční banka: PPF zvažuje prodej podílu v Modré pyramidě

Jak uvádí Hospodářské noviny, zvažuje finanční skupina PPF, která kontroluje Českou pojišťovnu, prodej 10% podílu v Modré pyramidě (MP).
Náš názor:
KB nedávno oznámila akvizici 50 % ve stavební spořitelně od BHW, a tak zvýšila svůj podíl v MP na 90 % a zároveň předložila nabídku na zbývajících 10 %. Podle managementu KB by banka za podíl zaplatila stejnou cenu, což je 24 mil. EUR a znamená historický 3,7x P/B. Již dříve jsme upravili naše předpovědi na akvizici 50% podílu za 120 mil. EUR za předpokladu plné konsolidace od začátku roku 2007. I když je akvizice MP nahlížena pro EPS jako mírně růstotvorná (podle našich odhadů +0,8 % pro rok 2007 a +1,4 % pro rok 2008), domníváme se, že cena odráží plnou hodnotu společnosti. Transakce představuje nejen potenciál na nákladové úspory, ale také příležitosti na křížový prodej, protože bankovní produkty budou nabízeny 1 mil. zákazníků MP. Neočekáváme dnes žádnou reakci na tuto zprávu.