Spotřebitelské ceny v červnu: Mírné zpomalení stále rychlé inflace

Index spotřebitelských cen se v červnu zvýšil o 0,2 procenta a meziroční inflace klesla o desetinu procentního bodu na 6,7 procenta. Hlavní vliv na vývoj cenové hladiny v červnu měly ceny pohonných hmot, které žene vzhůru rekordně drahá ropa. Do vývoje cen promluvil také začátek letní turistické sezóny, jak je patrné z ceníků cestovních kanceláří.

Inflace a posilování kurzu koruny dnes představují dva hlavní problémy české ekonomiky. Skutečnost, že inflace v červnu nenaplnila obavy z opětovného zvýšení, přináší jistou úlevu pro centrální banku i finanční trh. Měnová politika je dnes vystavena obtížnému dilematu. Inflace více než dvojnásobně překračuje inflační cíl ČNB a čím déle setrvává v této toxické zóně, tím více hrozí, že se nakazí mzdy a inflační očekávání. Pro ČNB není důležitá současná inflace, ale její vývoj za 12-18 měsíců. Nicméně dojde-li ke zmíněné nákaze, může i za rok inflace přesahovat cíl ČNB. Adekvátním opatřením by tedy měly být vyšší úrokové sazby. Proti nim ovšem mluví posilování kurzu koruny. Tempo apreciace české měny neodpovídá vývoji české ekonomiky. ČNB má jen omezené možnosti zvrátit tento vývoj, vyšší úrokové sazby by ale situaci mohly jen zhoršit. Dále je tu zpomalování růstu ekonomiky doprovázené zastavením poklesu míry nezaměstnanosti. I tento argument ukazuje proti zvyšování úrokových sazeb.