Americkým dluhopisům se v úterý dařilo, výnosová křivka klesla po celé délce a poněkud zploštěla. Její ztráty ale nepřesáhly 3,7 bps. Vyššímu zájmu o dluhopisy nezabránil ani růst akciových trhů a ani aukce 2letého papíru za 43 mld. $. Naopak, zájem o novou emisi převýšil 3,23krát nabídku, což je nejvíce od září 2007, navíc téměř 45 % objemu končilo v rukou zahraničních zájemců. Většímu růstu cen přitom zřejmě bránily obavy, zda dnes Fed přece jen nenaznačí blížící se utahování měnové politiky.
Dnešek je ještě bez čerstvých statistik. Hlavní událostí tak bude zasedání FOMC, které zřejmě potvrdí stávající sazby. O to zajímavější ale bude doprovodný komentář. Ranní asijské akcie dnes končí v červených číslech, jen velmi mírný je pokles akciových futures a posilují výnosy Treasuries. Do konce zasedání Fedu ale velké změny nečekáme, i když mírná korekce včerejších zisků může pokračovat. Dnes bude také v aukci nabídnut další, tentokrát 5letý papír za 40 mld. $. Po včerejší úspěšné aukci by měl být dostatečný zájem i dnes, převis poptávky ale bude jistě menší.
Evropské dluhopisy na rozdíl od amerických protějšků včera velmi mírně oslabily a poslaly výnosovou křivku do 0,5 bps vzhůru. Proti dluhopisům hrál růst akciových trhů, vývoj v USA ale jejich vliv téměř eliminoval. Objemy obchodů byly přitom malé, ani Evropa neměla zájem před dnešním rozhodnutím Fedu příliš měnit pozice.
Dnešek začíná indexy nákupních manažerů. Očekává se jejich růst, a to může dále oslabovat zájem o dluhopisy. Obchodování by však mohlo být opět slabší, Fed své rozhodnutí oznámí až pozdě večer. Během dne pak Německo vydá 2leté dluhopisy za 7 mld. €,
Česká výnosová křivka v úterý mírně ztratila po celé délce křivky a poněkud zestrměla. Objemy obchodů však byly nepatrné, a tak lze pohyb přičíst spíše úpravám pozic před čtvrtečním zasedáním Bankovní rady. Stejně jako výnosová křivka, mírně zestrměla i křivka swapová a posílily i delší sazby FRA. Hrátky kolem státního rozpočtu se zatím na trhu neprojevují.
Také dnešek je bez čerstvých dat. Očekáváme opět klidnější obchodování při minimálních objemech, kdy investoři budou spíše upravovat pozice a čekat na zítřejší zasedání ČNB. Zítra má také parlament jednat o návrhu úsporného státního rozpočtu. Výnosová křivka by přitom mohla znovu mírně zestrmět.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.