Americké dluhopisy v pátek oslabily a výnosová křivka zestrměla, když na delším konci získala 4 bps. Trh s dluhopisy jakoby přehlédl špatná čísla z trhu práce a preferoval spíše uvolnění portfolií před další sérií nových emisí tohoto týdne. Špatná čísla ale držela při zemi krátký konec křivky, který se prakticky nezměnil.
Dnešek je opět ve znamení indexu nákupních manažerů, tentokrát ve službách. Odhady na služby, které vytváří až dvě třetiny HDP jsou sice optimistické, po číslech minulého týdne je ale na místě skepse. Trh se také bude muset vyrovnat s přílivem nových emisí, tento týden to bude za 78 mld. $. Již dnes to bude za 7 mld. $ 10letých inflačně indexovaných papírů. Ranní obchodování začíná růstem futures a opening calls na akciové trhy a růstem výnosů kratších splatností Treasuries. Slabší odpolední čísla by ale mohla zájem o dluhopisy opět zvýšit.
Evropské dluhopisy na rozdíl od svých amerických protějšků koncem týdne posílily, výnosová křivka klesla po celé délce a mírně zploštěla. Tady dluhopisy reagovaly na špatné zprávy z amerického trhu práce. Kvůli nejistotě kolem irského referenda vzrostl také rozdíl mezi výnosy německých a většiny ostatních včetně irských papírů.
Dnešní maloobchodní tržby eurozóny by podle odhadů příliš radosti poskytnout neměly. Ranní růst akciových opening calls a opožděné dorovnání pátečního vývoje v USA by tak mohly alespoň zpočátku hrát proti dluhopisům. Konečný pohyb pak ovlivní odpolední americký ISM.
České dluhopisy v pátek při průměrných objemech obchodů posílily, výnosová křivka přitom klesla po celé délce a zploštěla. Český trh tak reagoval na vývoj na trzích eurozóny, zájem o dluhopisy ale přiživil i záznam z jednání Bankovní rady ČNB. Podle ní dva její členové hlasující pro další snížení sazeb byli sám guvernér a viceguvernér M. Singer. To pak také posílilo přesvědčení, že k takovému kroku může v budoucnu dojít a poslalo dolů krom výnosů dluhopisů i swapovou křivku a sazby FRA.
Dnešek je bez významných domácích událostí. Víkendové prohlášení ministra financí o možnostech dalších úspor by snížilo objemy nových emisí. Proti tomu ale bude zřejmě působit korekce na trzích eurozóny. Celkově by tak měly dluhopisy spíše ztrácet, změny by ale neměly být výrazné.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.