Americká výnosová křivka v úterý zploštěla, když na kratším konci získala 1,5 bps a přes 2 bps ztratila na konci delším. Při deficitu obchodní bilance blízkém očekávání tak trh anticipoval dnešní inflaci a vystoupení šéfa Fedu před výbory Kongresu. I když začátek oživení ekonomiky je obecně akceptován, přílišný optimismus od B. Bernankeho se nečeká, stejně jako se nepředpokládají zvýšené inflační tlaky. Taková nálada pak na trhu převládla a udržela zájem o delší splatnosti.
Dnes krom již zmíněných událostí budou zveřejněny ještě březnové maloobchodní tržby. Opět se čeká mírný růst, tedy potvrzení, že ekonomika sice zvolna ale přece jen nabírá dech. Ranní obchodování odráží dobré výsledky společnosti Intel, které byly zveřejněny až po včerejším uzavření amerických trhů. Výnosy Treasuries a akciové futures proto posilují, odpolední čísla a vystoupení šéfa Fedu mohou ale trend změnit. Bernanke zřejmě opět potvrdí potřebu nízkých sazeb a uvolněné měnové politiky, za zmínku ale stojí včerejší prohlášení člena Fedu J. Lackera, že podpora stávající měnové politiky ve Fedu klesá. J. Lacker je však nehlasující člen Fedu. Dnes také pokračuje výsledková sezóna, z těch zajímavých společností zveřejní výsledky banka J.P.Morgan.
Německé dluhopisy včera posílily, jejich výnosová křivka klesla po celé délce a poněkud zploštěla, změny však jen nepatrně překročily 3 bps u delších splatností. Při absenci významnějších statistik tak výnosy dorovnávaly předešlý vývoj v USA podpořený navíc poklesem akciového trhu.
Hůře se dařilo řeckým papírům. Optimismus z víkendové předběžné dohody vyprchal, když stále nejsou jasné podrobnosti případné finanční pomoci od EMU a MMF. Řecku se sice podařilo prodat jak 6 měsíční tak roční pokladniční poukázky dokonce za 1,56 mld. € (plán byl 1,2 mld. €), výnosy 4,55 a 4,85 % ale vzbuzují pochybnosti, jak bude země schopna financování v delším horizontu. Pro srovnání, včera emitovala Belgie roční poukázky při výnosu 0,677 %. Celkem se pak opět rozšířil rozdíl výnosů vůči německým bundům.
Dnešní průmyslová výroba eurozóny by měla potvrdit, že oživení nastalo i na našem kontinentu. Německé dluhopisy by tak měly ztrácet, zvláště když rostou akciové futures, o celkovém denním výsledku však rozhodnou odpolední události v USA.
Česká výnosová křivka v úterý klesla po celé délce a zploštěla. Změny při nadprůměrných objemech obchodů byly tentokrát výrazné, křivka na kratším konci ztratila 5 bps a přes 12 bps na konci delším. Za většími obchodovanými objemy stojí zřejmě ministerstvo financí, které prodávalo část dluhopisů ze svých knih. Domácí scéna byla přitom bez dalších čerstvých čísel, o spokojenosti se stávajícími sazbami se vyjádřila členka bankovní rady E. Zamrazilová. Zároveň však dodala, že se příštího zasedání rady začátkem května neúčastní. I tento komentář po poznámkách viceguvernéra Singera zřejmě přispěl k již zmíněnému poklesu výnosů.
Ani dnes se nečekají žádné významnější události. Včerejší růst cen dluhopisů by ale již mohl iniciovat určitou korekci.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.