Americké dluhopisy včera posílily. Obavy, zda slabší země eurozóny dostojí svým slibům, a pokles akciových trhů znovu vrátily pozornost k jistým státním papírům. Ani čísla z trhu práce nebyla zvláště povzbudivá, a to poslalo dolů výnosy po celé délce křivky prakticky rovnoměrně o 4 bps. Většímu růstu cen především delších splatností zabránila aukce 30letého papíru, u níž investoři požadovali vyšší výnos, než byl na trhu.
Na samý konec týdne bude zveřejněna další sada zajímavých čísel. Odhady jsou opět mírně optimistické a to by mělo korigovat včerejší pokles výnosů. Ranní obchodování v Asii také posílá vzhůru akciové futures a výnosy Treasuries. Pokud tedy čísla nepřekvapí, může výnosová křivka vzrůst a poněkud zestrmět. Potíže Evropy by ale výraznější růst výnosu měly brzdit.
Německé dluhopisy ve čtvrtek posílily, jejich výnosová křivka klesla na kratším konci o téměř 4 bps, na delším se ale snížila jen nepatrně. Při uzavřených některých evropských burzách to odpovídá přesvědčení, že ECB po zavedení další pomocné berličky, banka odkoupila již za 20 mld. € řeckých, portugalských a španělských kratších dluhopisů, zůstanou sazby na nízké úrovni ještě v roce příštím. Obavy z růstu inflace pak zvýšený zájem o delší splatnosti prakticky eliminovaly.
Na pohybech dluhopisů slabších zemí EMU se podepsaly odkupy kratších splatností ECB. Výnosy tak klesaly u řeckých, portugalských a španělských papírů, delší konce jejich výnosových křivek ale znovu rostly.
Dnešek je v Evropě bez nových zajímavých čísel. Po včerejším svátku bude ale aktivita na trzích jistě i dnes omezena. Obavy, zda eurozóna ustojí stávající problémy a pokles akciových opening calls zřejmě udrží zájem o německé dluhopisy i nadále. Nízké výnosy bundů na kratším konci ale příliš prostoru u těchto splatností nedávají.
Česká výnosová křivka ve čtvrtek klesla a zestrměla. Při téměř průměrných objemech obchodů ztratila na kratším konci 5,5 bps a 2 bps na konci delším. Hlavním důvodem byla zřejmě úprava portfolií po středeční aukci, kratší konec navíc ovlivnila i silnější koruna.
Také dnešek je bez nových statistik. ČNB však zveřejní záznam z posledního jednání, kdy překvapivě snížila sazby. Před nastávajícím víkendem by však aktivita měla být omezená, pokud pak záznam z jednání nepřekvapí, žádné výraznější změny nečekáme. Částečnou korekci včerejšího poklesu výnosů ale nelze vyloučit.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.