Index spotřebitelských cen minulý měsíc stoupl o 0,2 procenta. Přispěly k tomu především vyšší ceny potravin. Opačně působil sezónní pokles cen rekreace. Meziroční inflace zůstává beze změny na 2,0 procentech. Bylo jen otázkou času, kdy se rostoucí ceny obilovin promítnou do produkčních cen a vzápětí také do cen spotřebitelských. Ceny pečiva a obilovin v listopadu stouply o 3,1 procenta, chléb zdražil dokonce o více než 6 procent. Navíc se k tomu přidalo sezónní zdražení zeleniny a ovoce. V meziročním srovnání již vystoupala inflace v cenách potravin na 5,2 procenta. Růst cenové hladiny alespoň částečně zbrzdil sezónní pokles cen rekreace. Letos byl tento efekt o něco silnější než loni. S prvním sněhem a nástupem zimy se ale na horách začne opět zdražovat. Celková inflace se již třetí měsíc drží přesně na úrovni cíle centrální banky (a o prázdninách se odchylovala jen o desetinu procentního bodu). Lepší dárek pod stromeček si ČNB přát nemohla. Pomohla tomu sice velká řada faktorů, které centrální banka nemůže ovlivnit, naplnění inflačního cíle ale pomáhá ukotvit inflační očekávání. Jádrová inflace (bez zahrnutí cen potravin, energií a vlivu změn daní či regulovaných cen), zůstává záporná a ukazuje na absenci poptávkových inflačních tlaků. To je v souladu s aktuální nezaměstnaností, stagnací reálných mezd a maloobchodních tržeb. V příštím roce by se měla celková inflace pohybovat v intervalu 2-3 procenta. Jádrová inflace se přehoupne do kladných hodnot, měla by však zůstat pod cílovou hodnotou ČNB. Není tedy důvodu pospíchat se zpřísněním měnové politiky. Zvyšování úrokových sazeb by mělo začít až ve druhé polovině příštího roku.