Lízal (ČNB): Intervence k oslabení koruny jsou racionální volbou

Devizové intervence k oslabení české koruny jsou racionální volbou pro uvolnění měnových podmínek v situaci nulových úrokových sazeb v otevřené ekonomice. Uvedl to člen bankovní rady ČNB Lubomír Lízal v prezentaci, zaměřené na konsistenci intervencí a inflačního cílení.

Devizové intervence podle Lízala neznamenají snížení transparentnosti či důvěryhodnosti inflačního cílení. „Cílovaná inflace zůstává beze změny a je nadále veřejně známá. Také předpověď tržních úrokových sazeb, přes jejich setrvávání v blízkosti nuly, zůstává zveřejňována. Devizový kurz není novým cílem, ale novým prostředkem dosažení vytyčeného cíle,“ uvedl Lízal v prezentaci. Zdůraznil použití devizových intervencí pouze v situaci sazeb u nuly, kdy ostatní standardní nástoje měnové politiky již není vhodné či možné použít.

Lubomír Lízal zdůraznil v prezentaci také link intervencí na podmínky exportérů a neomezenost intervencí proti koruně. „Depreciace koruny pomáhá čistému exportu, což je pozitivním vedlejším efektem, podporujícím ekonomiku,“ uvedl Lízal. „Síla centrální banky při intervencích proti vlastní měně není omezena rozsahem devizových rezerv,“ připomněl Lízal.

Česká národní banka snížila hlavní úrokovou sazbu na 0,05 procenta v listopadu 2012, od té doby část členů bankovní rady opakovaně zmiňuje intervence na devizovém trhu jako pravděpodobný další nástroj uvolnění měnových podmínek.

Spotřebitelské ceny v září zpomalily meziroční růst na 1,0 procenta, což je 0,4 procentního bodu pod úroveň prognózovanou centrální bankou. Bankovní rada se nad měnovou politikou sejde 7. listopadu, kdy také projedná aktualizaci makroekonomické prognózy.

Většina členů bankovní rady České národní banky se na posledním měnovém jednání shodla, že se pravděpodobnost zahájení devizových intervencí od minulého zasedání na počátku srpna nezměnila a zůstává vysoká. V této souvislosti se pak někteří členové bankovní rady vyslovili pro okamžité zahájení devizových intervencí. Bankovní rada je ale nakonec v hlasování neschválila, vyplynulo ze záznamu z jednání bankovní rady ze čtvrtka 26. září.

(Zdroj: ČNB, Reuters, Bloomberg)