Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stratégové SocGen radí nakupovat českou korunu. Bezpečný ráj dle nich trvá. RBS v opozici

Stratégové SocGen radí nakupovat českou korunu. Bezpečný ráj dle nich trvá. RBS v opozici

17.9.2013 12:59, aktualizováno: 17.9. 17:03
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Aktualizováno

Societe Generale radí v regionu střední Evropy sázet na posílení české koruny proti polskému zlotému a proto ji nakupovat. Doporučení stratégové vysvětlují odolností výnosů na dluhopisech, nadále postavením koruny jako „bezpečného ráje“ a také polskou reformou penzí, kvůli které SocGen nevidí nadvýkonnost zlotého proti koruně jako podloženou.

Na straně polského zlotého se stratégové strefují do polského rozhodnutí reformy penzí, které podle nich rozladilo trhy a podlomilo důvěru investorů. Sílu zlotému proti koruně či leu tak vidí neodůvodněnou a vůči maďarskému forintu ji vysvětlují plánem na další státní program pomoci dlužníkům cizoměnových hypoték.

Očekáváním Societe Generale je sestup měnového páru CZK/PLN k 5,98 ze současné úrovně kolem 6,11. U páru EUR/PLN očekávají posun k hladině 4,40.

Vývoj kurzu PLN/EUR za poslední tři měsíce:


Na straně české koruny stratégové SocGen včetně Guillauma Salomona poznamenávají, že výhled pro korunu je „relativně vlídný“ s pokračujícími benefity investice do „bezpečného ráje“.

Podobný postoj vyslovili analytici tuzemské dceřiné Komerční banky, podle kterých se naposledy včera prokázalo, že česká koruna v roli bezpečného ráje regionu reagovala mnohem uvážlivěji na odstoupení jestřába Summerse z ucházení se o vedení amerického Fedu. Mnohem výrazněji se zpráva podepsala pod polský zlotý a maďarský forint.

Zrcadlově vůči koruně se analytici JPMorgan Chase na polském zlotém domnívají, že měnu a  dluhopisy teprve směrem oslabení zasáhne rozhodnutí o penzijní reformě, které se na trzích zatím nezhmotnilo a neprojevilo. Vývoj na 10letém polském dluhopisu dnes dosahuje 4,42 % a od 3. září – před oznámením reformy premiérem Tuskem – klesl o 24 bps. Podle JPMorgan ale investicím do polského dluhu dosud pomáhala sázka na rozhodnutí Fedu. Předpověď, že investoři, řídící se dluhopisovými indexy, stáhnou z trhu investice kolem 3,5 miliardy amerických dolarů, aby si na trhu udrželi vyváženou pozici, se podle JPMorgan teprve naplní a i podle ní ze situace vytěží česká koruna.

Do protiútoku vůči stratégům Societe Generale ale promptně vyrazila RBS. Analytici přispěchali s analýzou, podle které polský zlotý, leu a maďarský forint budou výkonnostně překonávat zbytek regionu díky exportem taženému výsledku ekonomiky, který povede ke ztenčení schodku běžného účtu platební bilance.

RBS se postavila do ofenzívy a radí prodávat českou korunu proti euru, když tvrdí, že „ČNB není tak daleko od intervence, jak si trh nyní myslí“. Naopak příliš jestřábí jsou dle ní trhy vůči měnové politice Maďarska i Polska. To, v čem se RBS se Societe Generale shoduje, jsou očekávané odlivy z regionálních dluhopisů.

Česká koruna se aktuálně pohybuje k polskému zlotému nad 6,10 CZK/PLN, k euru na hladině 25,73 CZK/EUR. Analytici Erste za očekávaný technický vývoj označili na CZK/EUR konsolidaci v pásmu 25,45 – 25,80. Kvartálně je koruna k euru o procento výš, což znamená třetí nejsilnější vývoj mezi 24 měnami emerging markets, sledovanými Bloomberg.

K posilování koruny a možným devizovým intervencích se dnes vyjádřila členka bankovní rady ČNB Eva Zamrazilová. Pro Dow Jones uvedla, že intervence proti koruně by měly přijít pouze v případě posílení koruny, které by nebylo podloženo fundamenty.

Vývoj kurzu CZK/PLN za poslední tři měsíce:


S měnovým vývojem v tomto týdnu může zamíchat klíčová událost, kterou zítra bude výstup z jednání FOMC amerického Fedu. Očekává se, že Fed již nyní v září rozhodne o pozvolném utlumování měnové expanze s počátkem u QE.

(Zdroj: Societe Generale, JPMorgan, Erste, Bloomberg)

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 13:48 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 25.7475 0.0175 25.7730 25.6910
CZK/USD 19.2760 -0.1476 19.3110 19.2220
HUF/EUR 299.2268 0.0386 299.3998 299.0500
PLN/EUR 4.2200 0.6082 4.2257 4.2155

Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 8.1757 0.0428 7.1783 7.1783
JPY/EUR 132.4450 0.2422 132.3500 132.3500
JPY/USD 99.1750 0.0959 99.3600 98.9700

USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8392 0.0519 0.8410 0.8410
CHF/EUR 1.2372 0.0522 1.2365 1.2365
NOK/EUR 7.8687 -0.1029 7.8800 7.8646
SEK/EUR 8.6398 -0.5527 8.6650 8.6377
USD/EUR 1.3356 0.1650 1.3367 1.3324

Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.0699 -0.2568 1.0766 1.0694
CAD/USD 1.0318 -0.0257 1.0359 1.0313

* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny

 


Čtěte více:

Nákup zlotého proti koruně radí Deutsche Bank i RBS. Motorem polské ekonomiky vývoz
30.8.2013 12:06
Se shodnou investiční radou pro obchodování s měnami východoevropského...
Lízal (ČNB): V ekonomice jsou volné kapacity, potřebuje další uvolnění měnových podmínek
2.9.2013 10:08
Devizové intervence ČNB přímo na trhu by česká ekonomika potřebovala a...
Polská penzijní reforma - Co znamená pro fondy, dluh a budoucnost burzy ve Varšavě?
6.9.2013 13:48
Soukromé penzijní fondy v Polsku přijdou o státní dluhopisy za 121 mi...
Favorit na nahrazení Bernankeho v čele Fedu stahuje kandidaturu. Dolar ztrácí, burzy silně rostou
16.9.2013 8:43
Bývalý šéf ekonomických poradců Bílého domu Lawrence Summers, který by...
Vyšší sazby – nová naděje pro finanční tituly
16.9.2013 18:59
Pět let od pádu Lehman Brothers se investoři začínají vracet do finanč...
Tuzemské banky omezují české státní dluhopisy. Příchod lepších časů? (+komentář)
17.9.2013 10:00
Držba českých státních dluhopisů v portfoliích tuzemských bank zvolna ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.1.2018
18:38Akciový býk může žít ještě dlouho, ale tráva mu podle historie poroste hlavně mimo USA
17:42Summary: Halliburton potvrzuje oživení na trhu s ropou, tržby Wynn Resorts hnalo Macau
17:38Obsese HDP? Podle alternativního ukazatele Česko relativně boduje
17:29Koruna nemění pozici proti euru ani dolaru. Na hlavních trzích se dnes daří libře  
17:12Pražská burza na čerstvém šestiletém maximu
16:44Fintech je nový trend bankovnictví. Která banka ho skutečně sleduje?
16:16Amazon otevřel obchod bez pokladen, své zákazníky sleduje
15:25MMF zvedá výhled růstu globální ekonomiky. I díky daňové reformě v USA
14:33KMV koupí českou, slovenskou a maďarskou pobočku PepsiCo
14:32Je klid na trzích známkou přicházející bouře?
13:48Evropské burzy stagnují, sledují fúze a akvizice
13:03Pražské služby, a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu, která se bude konat dne 28.2.2018
12:38Týdenní výhled: Americká vláda v nouzovém režimu, německá se probouzí z limba  
11:16Oxfam: Procento nejbohatších ovládá 82 procent bohatství
10:59Druhý nejefektivnější způsob, jak zničit město, je regulace nájmů. Hned po bombardování.
10:48Shutdown v Americe, velká koalice v Německu. Eurodolar ale příliš nereaguje  
9:13Rozbřesk: Německá velká koalice má zelenou…
8:59Trhy zřejmě čeká smíšený začátek dne. Rusnok: ČNB v únoru velmi pravděpodobně zvýší sazby  
8:34Majitel Zentivy kupuje lídra na trhu s léky na hemofilii
6:14Míří dolar ke ztrátě své dominantní pozice v globální ekonomice?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data