Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stratégové SocGen radí nakupovat českou korunu. Bezpečný ráj dle nich trvá. RBS v opozici

Stratégové SocGen radí nakupovat českou korunu. Bezpečný ráj dle nich trvá. RBS v opozici

17.09.2013 12:59, aktualizováno: 17.9. 17:03
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Aktualizováno

Societe Generale radí v regionu střední Evropy sázet na posílení české koruny proti polskému zlotému a proto ji nakupovat. Doporučení stratégové vysvětlují odolností výnosů na dluhopisech, nadále postavením koruny jako „bezpečného ráje“ a také polskou reformou penzí, kvůli které SocGen nevidí nadvýkonnost zlotého proti koruně jako podloženou.

Na straně polského zlotého se stratégové strefují do polského rozhodnutí reformy penzí, které podle nich rozladilo trhy a podlomilo důvěru investorů. Sílu zlotému proti koruně či leu tak vidí neodůvodněnou a vůči maďarskému forintu ji vysvětlují plánem na další státní program pomoci dlužníkům cizoměnových hypoték.

Očekáváním Societe Generale je sestup měnového páru CZK/PLN k 5,98 ze současné úrovně kolem 6,11. U páru EUR/PLN očekávají posun k hladině 4,40.

Vývoj kurzu PLN/EUR za poslední tři měsíce:


Na straně české koruny stratégové SocGen včetně Guillauma Salomona poznamenávají, že výhled pro korunu je „relativně vlídný“ s pokračujícími benefity investice do „bezpečného ráje“.

Podobný postoj vyslovili analytici tuzemské dceřiné Komerční banky, podle kterých se naposledy včera prokázalo, že česká koruna v roli bezpečného ráje regionu reagovala mnohem uvážlivěji na odstoupení jestřába Summerse z ucházení se o vedení amerického Fedu. Mnohem výrazněji se zpráva podepsala pod polský zlotý a maďarský forint.

Zrcadlově vůči koruně se analytici JPMorgan Chase na polském zlotém domnívají, že měnu a  dluhopisy teprve směrem oslabení zasáhne rozhodnutí o penzijní reformě, které se na trzích zatím nezhmotnilo a neprojevilo. Vývoj na 10letém polském dluhopisu dnes dosahuje 4,42 % a od 3. září – před oznámením reformy premiérem Tuskem – klesl o 24 bps. Podle JPMorgan ale investicím do polského dluhu dosud pomáhala sázka na rozhodnutí Fedu. Předpověď, že investoři, řídící se dluhopisovými indexy, stáhnou z trhu investice kolem 3,5 miliardy amerických dolarů, aby si na trhu udrželi vyváženou pozici, se podle JPMorgan teprve naplní a i podle ní ze situace vytěží česká koruna.

Do protiútoku vůči stratégům Societe Generale ale promptně vyrazila RBS. Analytici přispěchali s analýzou, podle které polský zlotý, leu a maďarský forint budou výkonnostně překonávat zbytek regionu díky exportem taženému výsledku ekonomiky, který povede ke ztenčení schodku běžného účtu platební bilance.

RBS se postavila do ofenzívy a radí prodávat českou korunu proti euru, když tvrdí, že „ČNB není tak daleko od intervence, jak si trh nyní myslí“. Naopak příliš jestřábí jsou dle ní trhy vůči měnové politice Maďarska i Polska. To, v čem se RBS se Societe Generale shoduje, jsou očekávané odlivy z regionálních dluhopisů.

Česká koruna se aktuálně pohybuje k polskému zlotému nad 6,10 CZK/PLN, k euru na hladině 25,73 CZK/EUR. Analytici Erste za očekávaný technický vývoj označili na CZK/EUR konsolidaci v pásmu 25,45 – 25,80. Kvartálně je koruna k euru o procento výš, což znamená třetí nejsilnější vývoj mezi 24 měnami emerging markets, sledovanými Bloomberg.

K posilování koruny a možným devizovým intervencích se dnes vyjádřila členka bankovní rady ČNB Eva Zamrazilová. Pro Dow Jones uvedla, že intervence proti koruně by měly přijít pouze v případě posílení koruny, které by nebylo podloženo fundamenty.

Vývoj kurzu CZK/PLN za poslední tři měsíce:


S měnovým vývojem v tomto týdnu může zamíchat klíčová událost, kterou zítra bude výstup z jednání FOMC amerického Fedu. Očekává se, že Fed již nyní v září rozhodne o pozvolném utlumování měnové expanze s počátkem u QE.

(Zdroj: Societe Generale, JPMorgan, Erste, Bloomberg)

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 13:48 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 25.7475 0.0175 25.7730 25.6910
CZK/USD 19.2760 -0.1476 19.3110 19.2220
HUF/EUR 299.2268 0.0386 299.3998 299.0500
PLN/EUR 4.2200 0.6082 4.2257 4.2155

Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 8.1757 0.0428 7.1783 7.1783
JPY/EUR 132.4450 0.2422 132.3500 132.3500
JPY/USD 99.1750 0.0959 99.3600 98.9700

USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8392 0.0519 0.8410 0.8410
CHF/EUR 1.2372 0.0522 1.2365 1.2365
NOK/EUR 7.8687 -0.1029 7.8800 7.8646
SEK/EUR 8.6398 -0.5527 8.6650 8.6377
USD/EUR 1.3356 0.1650 1.3367 1.3324

Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.0699 -0.2568 1.0766 1.0694
CAD/USD 1.0318 -0.0257 1.0359 1.0313

* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny

 


Čtěte více:

Nákup zlotého proti koruně radí Deutsche Bank i RBS. Motorem polské ekonomiky vývoz
30.08.2013 12:06
Se shodnou investiční radou pro obchodování s měnami východoevropského...
Lízal (ČNB): V ekonomice jsou volné kapacity, potřebuje další uvolnění měnových podmínek
02.09.2013 10:08
Devizové intervence ČNB přímo na trhu by česká ekonomika potřebovala a...
Polská penzijní reforma - Co znamená pro fondy, dluh a budoucnost burzy ve Varšavě?
06.09.2013 13:48
Soukromé penzijní fondy v Polsku přijdou o státní dluhopisy za 121 mi...
Favorit na nahrazení Bernankeho v čele Fedu stahuje kandidaturu. Dolar ztrácí, burzy silně rostou
16.09.2013 8:43
Bývalý šéf ekonomických poradců Bílého domu Lawrence Summers, který by...
Vyšší sazby – nová naděje pro finanční tituly
16.09.2013 18:59
Pět let od pádu Lehman Brothers se investoři začínají vracet do finanč...
Tuzemské banky omezují české státní dluhopisy. Příchod lepších časů? (+komentář)
17.09.2013 10:00
Držba českých státních dluhopisů v portfoliích tuzemských bank zvolna ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.06.2021
10:02Jestřábí poselství Fedu poslalo vzhůru dolar, dopad na akcie není dramatický  
9:16Rozbřesk: Jestřábí prognóza Fedu avizuje zvýšení sazeb v roce 2023, na kosmetické došlo už teď
8:52Evropa po zasedání Fedu zahájí poklesem, O2 dnes naposled s dividendou  
8:27Světová banka zamítla žádost Salvadoru o pomoc se zaváděním bitcoinu
16.06.2021
22:08Červená barva ovládla Wall Street, Citigroup -3,19 %  
22:03Komentář: Fed zvažuje zvýšení sazeb v roce 2023. Či dokonce dříve...?
20:34PPF Financial Holdings a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
20:26Česká exportní banka, a.s.: Informace o nové emisi dluhopisů
20:15Fed sazby podržel, do konce roku 2023 počítá s dvojím zvýšením. Dolar vystřelil nahoru
18:00Propast mezi komoditními a dluhopisovými trhy přetrvává
17:24Kdy začne Fed debatovat o změně politiky? Před výsledkem jednání panuje napětí  
16:31Chorvatská automobilka Rimac vstoupí příští rok na burzu. S Porsche prý chce převzít Bugatti
15:00Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s.: Oznámení rozhodování per rollam 16_06_2021
14:53Photon Energy nabízí investorům zhruba pětinový podíl
14:31Expert společnosti Fundstrat prudce změnil svůj názor na FAANG. Strach je za námi, tvrdí
14:30J&T INVESTMENTS SICAV, a.s.: Navýšení objemu investičních akcií
13:09Přímé investice z Číny do EU a Británie loni klesly téměř o polovinu
13:04Děkuji, raději vodu. Hodnota Coca-Coly se po odmítavém gestu Cristiana Ronalda propadla
11:50Česká ekonomika v prvním čtvrtletí klesla, průmysl se začal zotavovat
11:06Býk na evropských akciích poběží dál, věří stratégové a upozorňují na slušný diskont vůči USA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Adobe Inc (05/21 Q2, Aft-mkt)
Kroger Co/The (04/21 Q1, Bef-mkt)
11:00EMU - CPI, y/y
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.