Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zaostřeno na ČNB: Intervence rozdělují centrální banku - rozhodnutí již dnes

Zaostřeno na ČNB: Intervence rozdělují centrální banku - rozhodnutí již dnes

26.9.2013 8:10
Autor: David Marek

Pravděpodobnost, že bankovní rada ČNB ponechá na příštím jednání úrokové sazby beze změny, hraničí téměř s jistotou. Mnohem méně přehledná je situace u možnosti použít devizové intervence. Tento nástroj měnové politiky, jediný, který v současné situaci připadá do úvahy, rozděluje bankovní radu poměrně hlubokým příkopem. Pokud by se centrální banka rozhodla pro zásah na devizovém trhu, rozhodnutí v bankovní radě by nejspíše bylo jen těsné.

Od posledního jednání bankovní rady o měnové politice se situace v české ekonomice zlepšila. Údaje o HDP za 2. čtvrtletí přinesly toužený konec recese a předčily prognózu centrální banky. Dílčí sektorové statistiky se také zlepšují. Optimismus přináší například růst nových zakázek průmyslových firem, zlepšení situace ve stavebním sektoru i růst maloobchodních tržeb. Příznivou indikaci nabízí také pět měsíců trvající trend růstu indexu nákupních manažerů.

Přes oživení ekonomiky zůstává nemalá část kapacit ekonomiky nevyužitých a v ekonomice nadále převažují spíše deflační než inflační tendence. Jádrová inflace ve spotřebitelských cenách je již déle než čtyři roky záporná. Klesají také výrobní ceny v zemědělství, stavebnictví i sektoru služeb. K deflačním rizikům se přidává také oznámený pokles cen elektřiny.

Společnost ČEZ oznámila nové ceny v rámci produktů FIX a Comfort. V prvním případě klesne cena silové elektřiny garantovaná do konce roku 2015 o 20 procent. Ve druhém se cena elektřiny v příštím roce sníží o 15 %. Pokud zároveň podle očekávání klesne cena za distribuci a příspěvek na OZE o 10 procent, bude mít vývoj celkové ceny elektřiny pro domácnosti poměrně výrazný dopad do inflace. Pokles cen elektřiny by mohl inflaci ve spotřebitelských cenách snížit zhruba o 0,4 procentního bodu, inflace by se tak v příštím roce pohybovala mezi 0,5 až 1,0 procento.

Při poklesu prognóz inflace se zvyšuje pravděpodobnost, že úrokové sazby centrální banky zůstanou v blízkosti nuly ještě řadu měsíců. Můj model měnové politiky ČNB ukazuje, že první zvýšení sazeb by mohlo přijít až v druhé polovině roku 2015.



Celý report si klienti placených služeb mohou stáhnout ve formátu PDF spolu s dalšími analýzami
zde.

Čtěte více:

MMF zhoršil výhled pro českou ekonomiku. Efektivně vidí intervence, radí brzdit úspory (+komentář)
2.8.2013 15:21
Českou ekonomiku čeká ještě v letošním roce pokles HDP o 0,4 procenta...
Česká ekonomika ve druhém kvartále předvedla slušný start z recese
14.8.2013 9:16
Předběžné údaje o HDP ukázaly, že česká ekonomika ve druhém čtvrtletí ...
Lízal (ČNB): V ekonomice jsou volné kapacity, potřebuje další uvolnění měnových podmínek
2.9.2013 10:08
Devizové intervence ČNB přímo na trhu by česká ekonomika potřebovala a...
ČNB: Srpnová inflace zaostala pod prognózou kvůli nečekanému zlevnění plynu
9.9.2013 13:12
Podle dnes zveřejněných údajů vzrostla cenová hladina v srpnu 2013 mez...
ČEZ reaguje na pokles cen elektřiny snížením cen pro zákazníky. Negativní vliv na zisky nečeká a vidí možný obrat
17.9.2013 10:57
Skupina ČEZ dnes na tiskové konferenci uvedla, že sníží cenu elektřin...
Intervence proti koruně jen při nepodloženém posílení. Musíme počítat s vyšší volatilitou na trzích, říká Zamrazilová (ČNB)
17.9.2013 15:20
Centrální banka by měla přistoupit k dalšímu uvolnění měnové politiky ...
Singer (ČNB): Stále čekám, že na intervence proti koruně dojde, inflaci si budeme muset vytvořit
18.9.2013 16:23
Česká národní banka pravděpodobně dostojí svým dřívějším varováním o s...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.2.2018
17:47Project Syndicate: Nezodpovědná ECB
17:28Investice do ETF: Fyzická, syntetická, výhody a rizika, atraktivita i rozdíly
17:19Koruna dnes obstála lépe než zbytek regionu, odnáší si pouze nevýrazné ztráty  
17:02Pražská burza prohloubila týdenní ztrátu, ČEZ a Stock jediné v plusu
16:58Summary: Firmy Wal-Mart ani BHP Billiton moc investory nepotěšily. Akcie klesají
16:43Další důsledek brexitu? Schillerová čeká vyšší příspěvek ČR do rozpočtu EU
16:16Rychlé skomírání švédské hotovosti trápí tamní bankéře
16:06Home Depot odhady analytiků předčil, trh se přesvědčit nenechal  
14:38Trh ztrácí odkupovou „stimulaci“. Je to dobrá zpráva
12:42Kryptoměny jsou novým kultem a podle toho to také vypadá
12:39Nálada německých investorů se v únoru snížila méně, než se čekalo
10:52Slova Krugmana do pranice: Cena byla vysoká, ale eurozóna opět funguje
10:20BHP Billiton (-3,3 %) zvýšil pololetní zisk o čtvrtinu, čekalo se víc
10:10Zisk banky HSBC se loni více než zdvojnásobil
10:02Dolar navyšuje zisky při růstu výnosů. Nové zprávy stále chybějí  
9:12Rozbřesk: Auta jedou, do ECB míří španělský ministr a Venezuela vydá kryptoměnu
9:08Ministr Hüner: O způsobu rozdělení ČEZ by mělo být jasno do března. Rozhodovat bude i Babiš
8:57Evropské burzy by po otevření měly mírně posilovat, co Praha?  
8:28Zisk maďarské firmy MOL díky vyšším příjmům vzrostl o 76 procent
6:47Blokuje Chrome kromě vlezlé reklamy i konkurenci?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
11:00DE - Index očekávání ZEW