Výrobce netkaných textilií dnes před otevřením trhu zveřejnil hospodářské výsledky za 3Q14. Hospodářské výsledky v samotném 3Q14 překonaly naše očekávání na všech základních úrovních, když firma reportovala velmi solidní tržby při vyšším objemu prodejů a úbytku skladových zásob, než se kterým jsme v predikci počítali. Reportovaný čistý zisk také pohodlně překonal náš odhad, s vyšším příspěvkem (nepeněžního) přecenění v USD denominovaného dluhu do finančního výsledku.
Dosažené výsledky tak hodnotíme bez výhrad jako POZITIVNÍ.
Za meziročním růstem výnosů i ukazatele EBITDA stojí především vyšší prodej hotových výrobků díky produkci z nové výrobní linky v Egyptě a výsledek byl také podpořen slabším kurzem koruny vůči euru.
Na základě dosažených výsledků za 9M14 a s ohledem na vývoj na evropském trhu netkaných textilií včetně očekávaného vývoje na trhu s polymery potvrdila společnost svůj předchozí výhled na rok 2014 a očekává, že ukazatel EBITDA v tomto roce vzroste v rozmezí 12 až 22 % (tj. na úroveň 43,2 – 47,1 mil. EUR) v porovnání s hodnotou dosaženou v roce 2013 (38,6 milionu EUR). S ohledem na silná čísla především ve stávajícím ale i prvním čtvrtletí se domníváme, že v silách je dosáhnout celoročního výsledku EBITDA poblíž horní hranice cílového intervalu.
Společnost navíc mírně snížila odhad, celkových investiční výdajů v roce 2014 ze 12 na 10 mil. EUR.
(Nepeněžní) Kurzové změny a ostatní čisté finanční výnosy dosáhly v samotném 3Q14 výnosu 3,3 mil. EUR, oproti výnosu 0,3 mil. EUR za srovnatelné období předchozího roku. Ve výnosu za 3Q14 je zejména reflektováno posílení USD vůči EUR, což významně přispělo k meziročnímu zlepšení čistých zisků.
Očekáváme mírně pozitivní bezprostřední reakci na zveřejněná čísla.
Potvrzujeme také naši 6M cílovou cenu 664 Kč i doporučení AKUMULOVAT, i když další prostor pro střednědobý růst ceny akcie je podle nás již relativně omezený.