Ti kdo drží dlouhé pozice na trhu s ropou, neboli sázejí na její růst, s nadějí vyhlíželi dnešní zasedání ropného kartelu OPEC. Doufali zřejmě v zázrak tedy v dohodu, jež by vedla k nečekané jednotě kartelu, který by snížil svůj výstup a tak krátkodobě podpořil ceny ropy. Je přitom stále zřejmější, že se tak nestane a ceny ropy zamířily na čtyřletá minima.
Nejprve to totiž byly zprávy o bilaterálních schůzkách členů OPEC s ostatními producenty ropy (Rusko, Mexiko), které eliminovaly šanci na širší dohodu záchrany ceny ropy jdoucí za hranice kartelu. Dokonce i Rusko, které se nachází v nelehké ekonomické situaci, by podle šéfa společnosti nemuselo omezovat produkci a to ani v případě poklesu ceny ropy na 60 USD/barel. Včera se pak hlavní hráč OPEC - Saudská Arábie - nechal slyšet, že ke stabilizaci ceny dojde samo od sebe. Svatá to pravda - nejdříve však trh zahlcený ropou z těžby z americké břidlice musí najít rovnovážnou hodnotu a ta se teď zdá být níže. V průběhu času však bude tržní podíl kartelu dále erodovat na úkor producentů z USA.
I my se domníváme, že pravděpodobnost dohody OPEC ať již dnes či v dohledné době na snížení kvóty pro produkci ropy pod stávající úroveň (30 miliónů barelů denně) je malá. Zdá se, že klíčoví producenti v rámci kartelu tedy zejména Saúdská Arábie a její spojenci nejsou ochotni produkci ropy snížit (což může mít i politické důvody). Každopádně země OPEC, jejichž ekonomiky jsou kvůli klesající ceně ropy pod největším tlakem (Írán, Libye, Irák, Venezuela), požadují snížení produkce v ostatních zemích. Jinými slovy skupina zemí, která by z případného snížení produkce měla největší ekonomický prospěch (i když možná jen krátkodobý) není totožná se skupinou zemí, která v posledních letech reagovala na výkyvy nabídky a poptávky (zejména Saúdská Arábie). Kromě toho je třeba mít na paměti, že rostoucí produkce ropy v zemích mimo OPEC jíž jsme svědky v posledních letech, je odezvou na vysoké ceny ropy v nedávné minulosti.
Region
Přesto, že i výnosy dluhopisů regionálních vlád včera těžily z holubičích komentářů Constância z ECB, tak středoevropské měny vesměs mírně oslabovaly. O něco rychleji ztrácel na frontě s eurem forint. V případě zlotého šlo patrně o drobnou korekci vcelku výrazného posílení z předchozího dne (které se odvíjelo od dobrých čísel z maloobchodu a trhu práce).
Dnes trh sleduje snad jen zveřejnění říjnové míry nezaměstnanosti v Maďarsku, které by však mělo podle nás nechat trhy v klidu. Zajímavější tak nakonec mohou být výsledky spotřebitelské důvěry v Německu.
Eurodolar
Euro nejprve ztrácelo po výrocích Constância z ECB, který připustil rozjezd klasického QE v roce 2015. Dlouho to ale netrvalo a na dolar dolehla o něco slabší čísla z USA - především slabší zakázky na zboží dlouhodobé spotřeby (pokles druhý měsíc v řadě). Připravený investiční balík šéfa Evropské komise Junckera nakonec nepřinesl na stůl žádné nové peníze a trhy na něj prakticky nereagovaly.
Euro tak nakonec lehce posilovalo čtvrtý den v řadě a dostalo se těsně nad 1,2500 EUR/USD. Dnes budou v centru pozornosti čísla ukazující růst úvěrů v eurozóně a projev Maria Draghiho. Zajímavé také bude sledovat dnes a zítra první odhady inflace v eurozóně za měsíc listopad. Kosmetický nárůst meziroční inflace může ještě na chvíli protáhnout pozitivní korekci eura. Střednědobě ale dál zůstáváme fanoušky amerického dolaru.