Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Česká ekonomika roste nejrychleji za posledních osm let, dynamika mezd ale zaostává

Rozbřesk - Česká ekonomika roste nejrychleji za posledních osm let, dynamika mezd ale zaostává

05.06.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Česká ekonomika roste nejrychleji za posledních osm let, nezaměstnanost klesá, ale mzdy doposud za tímto pozitivním trendem zaostávaly. A pro ČNB je to zásadní otázka, protože od rychlejších nominálních mezd si slibuje i silnější domácí inflační tlaky a ty ve finále mohou v budoucnu otevřít cestu k opuštění kurzového režimu. Na konci roku 2014 ale dynamika mezd v soukromém sektoru nedosahovala ani 2 %. Dnes budou zveřejněna čísla z počátku roku a třeba obrázek trochu vylepší.

V uplynulých několika letech v Česku výrazně klesla vazba mezi nezaměstnaností a pohybem mezd, která relativně spolehlivě fungovala v letech 2002-2008. Zaměstnanci si v delším období nejistoty a strachu o zaměstnání pravděpodobně zvykli nežádat o vyšší mzdy a ovlivňuje to jejich chování i dnes. Navíc v průběhu krize relativně poklesla vyjednávací síla řady zaměstnanců. Významně narostl počet pracovníků na dobu určitou (od roku 2008 o 100 tisíc) i počet zkrácených pracovních úvazků. Percentuální přírůstek sebe-zaměstnaných osob (živnostníků) byl za posledních šest let jeden z nejvyšších v celé Evropě (+10 %). Naopak zrychlil systematický pokles odborově organizovaných zaměstnanců. Těch bylo v roce 2005 okolo 20 % a po krizi jich je v Česku méně než 14 %. Slabší vyjednávací pozici měli v průběhu krize i nově nastupující zaměstnanci, kteří v průměru nastupovali v posledních letech za mzdy zhruba o 30 % nižší. Generační obměna tak sama o sobě přispívala zatím spíše k poklesu průměrné mzdy. Dalším problémem zatím bylo, že nová pracovní místa nevznikala zrovna v přeplacených sektorech. Nejvíce pracovních míst od roku 2010 vzniklo v administrativě s výrazně podprůměrnou mzdou.

Pokud se nicméně bude situace na trhu práce dál vylepšovat, měla by vyjednávací pozice zaměstnanců růst a zaměstnavatelé vytvářet i lépe placená pracovní místa. Je proto na místě očekávat zrychlení mezd. Ale pravděpodobně ne takové, které by centrální banku přesvědčilo k opuštění intervenčního režimu dříve než na konci roku 2016.

Region - forex
Ačkoliv zlotý včera dopoledne navázal na předchozí prudké oslabení a dostal se až na nejslabší úrovně vůči euru od poloviny února, tak po poledni ztráty mazal a nakonec se jeho kurz vůči euru příliš neměnil. Kromě méně stabilní domácí politické situace zlotému patrně neprospívají ani divoké tržní pohyby na evropských trzích. Podobně se včera vyvíjel i kurz forintu, který nakonec vůči euru dokonce posiloval.

Dnešek je zajímavý zejména z pohledu amerických čísel (payrolls). V regionu je v plánu zveřejnění revidovaných odhadů maďarského HDP a v Česku se sleduje údaj o růstu mezd za první čtvrtletí. Ten sleduje bedlivě ČNB a případné překvapení (zejména pokud by bylo negativní) tak může mít dopady na kurz koruny.

Dluhopisy
Děsivý výprodej na trhu s vládními dluhopisy včera ustal, když k němu nejprve přispělo i doporučení MMF, že by Fed měl počkat se zvýšením úrokových sazeb až do první poloviny roku 2016.

Nicméně pozitivní korekce a tedy šance pro ty co zaspali a nestačili opustit drahý dluhopisový trh (eventuálně si zajistit přes swapy nižší úroky) může nakonec přijít v nejbližších dnech a obstará ji Řecko. Jím oznámený faktický default na dnešní splátku MMF může dluhopisům pomoct alespoň zčásti umazat ztráty z minulých dnů, přičemž úroky by mohly jít dolů i díky lehce slabším statistikám z amerického trhu práce za měsíc květen.


Čtěte více:

IMF tlačí na Fed, aby odložil růst sazeb až na příští rok!
04.06.2015 15:54
Mezinárodní měnový fond (IMF) dnes odpoledne vydal prohlášení, ve kte...
Draghi rozpoutal volatilitu, dluhopisové výnosy dnes na špici
04.06.2015 16:40
Globální trhy byly dnes doslova převálcovány potom, co výnosy vládních...
Summary: Dish Network a T-Mobile US
04.06.2015 17:05
Podle informací WSJ probíhají mezi Dish Network a T-Mobile US (DIP) de...
Pokračování řecké ságy: Atény dnes MMF nezaplatí
05.06.2015 8:16
Přestože to počátkem týdne vypadalo, že by nekončící jednání Řecká s v...

Váš názor
  • Tak já tedy nevím
    05.06.2015 11:01

    ...percentuální přírůstek sebe-zaměstnaných osob (živnostníků) byl za posledních šest let jeden z nejvyšších v celé Evropě (+10 %). ... Sebe zaměstnaný má povinnost platit zálohy, protože to má jako hlavní činnost. ČSSZ 2009 755.558, 2014 688.783, Já tedy nevím ale skoro 60 000 úbytek ani v nejdivočejších snech neni 10% přírustek. Celkově všichni tedy i ti co to mají jako přivýdělek k zaměstnání nebo důchodu. Tedy se ani náhodu nedá hovořit o sebezaměstnaných. 2009 965.584, 2014 988.035. Je tam přírustek nějaký 20 tis. tedy zhruba 2%. Oproti roku 2011 1,014.938 je to úbytek o 40 tis. A ten udajný 10% přírustek by byl stejně nic protože je z jednoho z nejnižších počtů osvč v evropských zemí oecd. Menší počet mají už jen 4 země. Estonsko, Luxembursko, Británie, Norsko
    Ford
Aktuální komentáře
19.05.2022
22:08Propady v zámoří zpomalily tempo  
18:17Elon Musk ztratil na poklesu akcií Tesly 12 miliard dolarů. Vysmál se pojetí ESG a hodlá volit republikány
18:08VÁLKA NA UKRAJINĚ - SLEDUJEME ONLINE
18:07Pilulka.cz – Mračna nad e-commerce (aktualizovaná analýza)  
17:24Akcie na konci roku 2022 a kdo je chytřejší než celý trh
17:21Akcie se snaží stabilizovat, zatímco euro sbírá zisky  
16:40Trhy dále padají, Praha se díky Komerční bance udržela v zeleném  
16:13McDonald's prodává svá ruská aktiva současnému držiteli licence Govorovi
16:04Letos s návratností evropských akcií nepočítejte, varují stratégové
15:33UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: KID Sdělení klíčových informací 2022
14:43ČEZ, a.s.: Otakar Hora od 24. 6. 2022 náhradním členem dozorčí rady
14:38EUC a.s.: Informace o úrokové sazbě na 10. úrokové období EUC VAR/22, ISIN CZ0003517724
13:59Bullard: Fed udělal mnohem víc než jen dvojí zvýšení sazeb. Ty by se ke konci roku měly dostat k 3,5 %
13:24Londýn uvalil sankce na tři ruské aerolinie, přijdou o miliony za prodej slotů
12:07Poučení z letošního pádu technologií
11:37Další fáze propadu akcií. Strach o zisky a marže sílí  
10:26EasyJet snížil ztrátu na 545 milionů liber, rezervace už má lepší než před pandemií
10:24Skupina Coloseum nabídne až 38 procent akcií na trhu START pražské burzy. Provozuje pizzerie, pivovar, Občanskou Plovárnu či hokejové arény
9:15Rozbřesk: O důležitosti inflačních očekávání a koruna s pevnější půdou pod nohama
9:00OSN snížila odhad globálního růstu pro letošní rok na 3,1 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Applied Materials Inc (04/22 Q2, Aft-mkt)
easyJet PLC (03/22 Q2, Bef-mkt)
Kohl's Corp (04/22 Q1, Bef-mkt)
Palo Alto Networks Inc (04/22 Q3, Aft-mkt)
Royal Mail PLC (12/21 Q3, Bef-mkt)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů
22:05VF Corp (03/22 Q4)