Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Česká ekonomika roste nejrychleji za posledních osm let, dynamika mezd ale zaostává

Rozbřesk - Česká ekonomika roste nejrychleji za posledních osm let, dynamika mezd ale zaostává

5.6.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Česká ekonomika roste nejrychleji za posledních osm let, nezaměstnanost klesá, ale mzdy doposud za tímto pozitivním trendem zaostávaly. A pro ČNB je to zásadní otázka, protože od rychlejších nominálních mezd si slibuje i silnější domácí inflační tlaky a ty ve finále mohou v budoucnu otevřít cestu k opuštění kurzového režimu. Na konci roku 2014 ale dynamika mezd v soukromém sektoru nedosahovala ani 2 %. Dnes budou zveřejněna čísla z počátku roku a třeba obrázek trochu vylepší.

V uplynulých několika letech v Česku výrazně klesla vazba mezi nezaměstnaností a pohybem mezd, která relativně spolehlivě fungovala v letech 2002-2008. Zaměstnanci si v delším období nejistoty a strachu o zaměstnání pravděpodobně zvykli nežádat o vyšší mzdy a ovlivňuje to jejich chování i dnes. Navíc v průběhu krize relativně poklesla vyjednávací síla řady zaměstnanců. Významně narostl počet pracovníků na dobu určitou (od roku 2008 o 100 tisíc) i počet zkrácených pracovních úvazků. Percentuální přírůstek sebe-zaměstnaných osob (živnostníků) byl za posledních šest let jeden z nejvyšších v celé Evropě (+10 %). Naopak zrychlil systematický pokles odborově organizovaných zaměstnanců. Těch bylo v roce 2005 okolo 20 % a po krizi jich je v Česku méně než 14 %. Slabší vyjednávací pozici měli v průběhu krize i nově nastupující zaměstnanci, kteří v průměru nastupovali v posledních letech za mzdy zhruba o 30 % nižší. Generační obměna tak sama o sobě přispívala zatím spíše k poklesu průměrné mzdy. Dalším problémem zatím bylo, že nová pracovní místa nevznikala zrovna v přeplacených sektorech. Nejvíce pracovních míst od roku 2010 vzniklo v administrativě s výrazně podprůměrnou mzdou.

Pokud se nicméně bude situace na trhu práce dál vylepšovat, měla by vyjednávací pozice zaměstnanců růst a zaměstnavatelé vytvářet i lépe placená pracovní místa. Je proto na místě očekávat zrychlení mezd. Ale pravděpodobně ne takové, které by centrální banku přesvědčilo k opuštění intervenčního režimu dříve než na konci roku 2016.

Region - forex
Ačkoliv zlotý včera dopoledne navázal na předchozí prudké oslabení a dostal se až na nejslabší úrovně vůči euru od poloviny února, tak po poledni ztráty mazal a nakonec se jeho kurz vůči euru příliš neměnil. Kromě méně stabilní domácí politické situace zlotému patrně neprospívají ani divoké tržní pohyby na evropských trzích. Podobně se včera vyvíjel i kurz forintu, který nakonec vůči euru dokonce posiloval.

Dnešek je zajímavý zejména z pohledu amerických čísel (payrolls). V regionu je v plánu zveřejnění revidovaných odhadů maďarského HDP a v Česku se sleduje údaj o růstu mezd za první čtvrtletí. Ten sleduje bedlivě ČNB a případné překvapení (zejména pokud by bylo negativní) tak může mít dopady na kurz koruny.

Dluhopisy
Děsivý výprodej na trhu s vládními dluhopisy včera ustal, když k němu nejprve přispělo i doporučení MMF, že by Fed měl počkat se zvýšením úrokových sazeb až do první poloviny roku 2016.

Nicméně pozitivní korekce a tedy šance pro ty co zaspali a nestačili opustit drahý dluhopisový trh (eventuálně si zajistit přes swapy nižší úroky) může nakonec přijít v nejbližších dnech a obstará ji Řecko. Jím oznámený faktický default na dnešní splátku MMF může dluhopisům pomoct alespoň zčásti umazat ztráty z minulých dnů, přičemž úroky by mohly jít dolů i díky lehce slabším statistikám z amerického trhu práce za měsíc květen.


Čtěte více:

IMF tlačí na Fed, aby odložil růst sazeb až na příští rok!
4.6.2015 15:54
Mezinárodní měnový fond (IMF) dnes odpoledne vydal prohlášení, ve kte...
Draghi rozpoutal volatilitu, dluhopisové výnosy dnes na špici
4.6.2015 16:40
Globální trhy byly dnes doslova převálcovány potom, co výnosy vládních...
Summary: Dish Network a T-Mobile US
4.6.2015 17:05
Podle informací WSJ probíhají mezi Dish Network a T-Mobile US (DIP) de...
Pokračování řecké ságy: Atény dnes MMF nezaplatí
5.6.2015 8:16
Přestože to počátkem týdne vypadalo, že by nekončící jednání Řecká s v...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • Tak já tedy nevím
    5.6.2015 11:01

    ...percentuální přírůstek sebe-zaměstnaných osob (živnostníků) byl za posledních šest let jeden z nejvyšších v celé Evropě (+10 %). ... Sebe zaměstnaný má povinnost platit zálohy, protože to má jako hlavní činnost. ČSSZ 2009 755.558, 2014 688.783, Já tedy nevím ale skoro 60 000 úbytek ani v nejdivočejších snech neni 10% přírustek. Celkově všichni tedy i ti co to mají jako přivýdělek k zaměstnání nebo důchodu. Tedy se ani náhodu nedá hovořit o sebezaměstnaných. 2009 965.584, 2014 988.035. Je tam přírustek nějaký 20 tis. tedy zhruba 2%. Oproti roku 2011 1,014.938 je to úbytek o 40 tis. A ten udajný 10% přírustek by byl stejně nic protože je z jednoho z nejnižších počtů osvč v evropských zemí oecd. Menší počet mají už jen 4 země. Estonsko, Luxembursko, Británie, Norsko
    Ford
Aktuální komentáře
25.5.2017
22:03Wall Street šestý den v řadě v plusu, Best Buy +22 %
19:11Na trh míří další „Ferrari“, to skutečné jede možná až příliš rychle
17:41Devalvace a bohatství: nejtvrději dopadají na nejchudší, tvrdí dva ekonomové
17:06UNIPETROL, a.s.: Oznámení o doplnění pořadu řádné valné hromady
17:05Praha neudržela zisky. Vydavatelství Mafra údajně zvažuje vstup na burzu
16:18Euru nesvědčí výnosy, libře data. Dolar využívá šanci na korekci ztrát  
15:44Technická analýza: Prodloužení dohody o omezení těžby ropy je na spadnutí
15:28Pleskač (ČEZ): Díváme se po obnovitelných zdrojích. Příležitost k velkým akvizicím teď nevidíme
14:54Prvních 100 dní Trumpa prezidenta: Předvolební sliby, povolební chyby a dopad na trhy
13:20OPEC bude těžbu tlumit až do března. Trh nepřekvapil
12:48HP boduje. Prodejům počítačů a tiskáren se nebývale daří
12:24Němci mají proti Tesle své zbraně. Patří k nim hranice s ČR a Čína
10:53Zadlužení domácností je na nových maximech. Další krize za rohem?
10:34Pražská burza roste druhým dnem v řadě, v zeleném ČEZ a banky
10:27Fed dolaru tentokrát uškodil. Nenaznačil rychlejší normalizaci politiky  
9:39Technická analýza: Eurodolar dnes může testovat maxima z minulého týdne
9:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:22Rozbřesk: Jak rychle zdražující nemovitosti ovlivní politiku ČNB?
8:59Růst na trzích by dnes mohl pokračovat. Otestuje KB 950 korun a sentiment porazí prodejce na Monetě?  
8:49Babišova MAFRA možná půjde na burzu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - HDP, q/q
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.