Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Česká ekonomika roste nejrychleji za posledních osm let, dynamika mezd ale zaostává

Rozbřesk - Česká ekonomika roste nejrychleji za posledních osm let, dynamika mezd ale zaostává

5.6.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Česká ekonomika roste nejrychleji za posledních osm let, nezaměstnanost klesá, ale mzdy doposud za tímto pozitivním trendem zaostávaly. A pro ČNB je to zásadní otázka, protože od rychlejších nominálních mezd si slibuje i silnější domácí inflační tlaky a ty ve finále mohou v budoucnu otevřít cestu k opuštění kurzového režimu. Na konci roku 2014 ale dynamika mezd v soukromém sektoru nedosahovala ani 2 %. Dnes budou zveřejněna čísla z počátku roku a třeba obrázek trochu vylepší.

V uplynulých několika letech v Česku výrazně klesla vazba mezi nezaměstnaností a pohybem mezd, která relativně spolehlivě fungovala v letech 2002-2008. Zaměstnanci si v delším období nejistoty a strachu o zaměstnání pravděpodobně zvykli nežádat o vyšší mzdy a ovlivňuje to jejich chování i dnes. Navíc v průběhu krize relativně poklesla vyjednávací síla řady zaměstnanců. Významně narostl počet pracovníků na dobu určitou (od roku 2008 o 100 tisíc) i počet zkrácených pracovních úvazků. Percentuální přírůstek sebe-zaměstnaných osob (živnostníků) byl za posledních šest let jeden z nejvyšších v celé Evropě (+10 %). Naopak zrychlil systematický pokles odborově organizovaných zaměstnanců. Těch bylo v roce 2005 okolo 20 % a po krizi jich je v Česku méně než 14 %. Slabší vyjednávací pozici měli v průběhu krize i nově nastupující zaměstnanci, kteří v průměru nastupovali v posledních letech za mzdy zhruba o 30 % nižší. Generační obměna tak sama o sobě přispívala zatím spíše k poklesu průměrné mzdy. Dalším problémem zatím bylo, že nová pracovní místa nevznikala zrovna v přeplacených sektorech. Nejvíce pracovních míst od roku 2010 vzniklo v administrativě s výrazně podprůměrnou mzdou.

Pokud se nicméně bude situace na trhu práce dál vylepšovat, měla by vyjednávací pozice zaměstnanců růst a zaměstnavatelé vytvářet i lépe placená pracovní místa. Je proto na místě očekávat zrychlení mezd. Ale pravděpodobně ne takové, které by centrální banku přesvědčilo k opuštění intervenčního režimu dříve než na konci roku 2016.

Region - forex
Ačkoliv zlotý včera dopoledne navázal na předchozí prudké oslabení a dostal se až na nejslabší úrovně vůči euru od poloviny února, tak po poledni ztráty mazal a nakonec se jeho kurz vůči euru příliš neměnil. Kromě méně stabilní domácí politické situace zlotému patrně neprospívají ani divoké tržní pohyby na evropských trzích. Podobně se včera vyvíjel i kurz forintu, který nakonec vůči euru dokonce posiloval.

Dnešek je zajímavý zejména z pohledu amerických čísel (payrolls). V regionu je v plánu zveřejnění revidovaných odhadů maďarského HDP a v Česku se sleduje údaj o růstu mezd za první čtvrtletí. Ten sleduje bedlivě ČNB a případné překvapení (zejména pokud by bylo negativní) tak může mít dopady na kurz koruny.

Dluhopisy
Děsivý výprodej na trhu s vládními dluhopisy včera ustal, když k němu nejprve přispělo i doporučení MMF, že by Fed měl počkat se zvýšením úrokových sazeb až do první poloviny roku 2016.

Nicméně pozitivní korekce a tedy šance pro ty co zaspali a nestačili opustit drahý dluhopisový trh (eventuálně si zajistit přes swapy nižší úroky) může nakonec přijít v nejbližších dnech a obstará ji Řecko. Jím oznámený faktický default na dnešní splátku MMF může dluhopisům pomoct alespoň zčásti umazat ztráty z minulých dnů, přičemž úroky by mohly jít dolů i díky lehce slabším statistikám z amerického trhu práce za měsíc květen.


Čtěte více:

IMF tlačí na Fed, aby odložil růst sazeb až na příští rok!
4.6.2015 15:54
Mezinárodní měnový fond (IMF) dnes odpoledne vydal prohlášení, ve kte...
Draghi rozpoutal volatilitu, dluhopisové výnosy dnes na špici
4.6.2015 16:40
Globální trhy byly dnes doslova převálcovány potom, co výnosy vládních...
Summary: Dish Network a T-Mobile US
4.6.2015 17:05
Podle informací WSJ probíhají mezi Dish Network a T-Mobile US (DIP) de...
Pokračování řecké ságy: Atény dnes MMF nezaplatí
5.6.2015 8:16
Přestože to počátkem týdne vypadalo, že by nekončící jednání Řecká s v...

Váš názor
  • Tak já tedy nevím
    5.6.2015 11:01

    ...percentuální přírůstek sebe-zaměstnaných osob (živnostníků) byl za posledních šest let jeden z nejvyšších v celé Evropě (+10 %). ... Sebe zaměstnaný má povinnost platit zálohy, protože to má jako hlavní činnost. ČSSZ 2009 755.558, 2014 688.783, Já tedy nevím ale skoro 60 000 úbytek ani v nejdivočejších snech neni 10% přírustek. Celkově všichni tedy i ti co to mají jako přivýdělek k zaměstnání nebo důchodu. Tedy se ani náhodu nedá hovořit o sebezaměstnaných. 2009 965.584, 2014 988.035. Je tam přírustek nějaký 20 tis. tedy zhruba 2%. Oproti roku 2011 1,014.938 je to úbytek o 40 tis. A ten udajný 10% přírustek by byl stejně nic protože je z jednoho z nejnižších počtů osvč v evropských zemí oecd. Menší počet mají už jen 4 země. Estonsko, Luxembursko, Británie, Norsko
    Ford
Aktuální komentáře
20.11.2017
14:35Nový odhad MF: Česká ekonomika letos poroste o 4,1 procenta
14:29Výhercem soutěže s Patrií o vstupenku na Českou investiční konferenci se stává...
14:28Pražská burza, zahraniční akcie, finanční trhy: Diskutujte s analytiky a makléři Patrie 22. listopadu v Českých Budějovicích!
13:35První schůze nové Sněmovny po volbách ŽIVĚ: Jak dopadne nejen volba předsedy?
12:29Rusnok: Vidím poloviční šanci na další růst sazeb ČNB už v prosinci
12:15Co by investor měl vědět, než se začne obávat vysokých valuací
11:10Týdenní výhled: Řešení německé nejistoty, americké daňové reformy a trh s ropou  
11:07Evropa na počátku týdne bez jasného směru, Altice +13 %
10:57Euro zaskočily zprávy z Německa, kurz se však vrací na 1,18  
10:15Dolfin Real Estate Second Fund, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Zveřejňuje informace o nové emisi akcií emitenta
9:53Pražské služby, a.s.: Generální obnova a ekologizace ZEVO Malešice
9:14Rozbřesk: Krach německých koaličních jednání potápí euro, koruna zatím zůstává bez „šrámů”
8:57Německá nejistota straší evropské burzy, jak si poradí Praha?  
8:40Krach jednání o německé vládě: Euro oslabuje. Předčasné volby? Konec Merkelové?
6:55Dogmatismus a ideologie vedou k investiční pohromě. Možná jim propadáme, ani o tom nevíme
19.11.2017
16:45Šéf Morgan Stanley: Revoluce ve finančnictví? Pořád je potřeba mozek
9:46Víkendář: Proč průmyslová revoluce nepřišla už do Říma?
18.11.2017
20:02Za pár let se ukáže, jak dobře na tom USA jsou
14:34Revoluční změny v dopravě a pravý důvod zájmu automobilek o Uber a spol.
8:04Víkendář: Nová hedvábná stezka mění globální ekonomiku, vše je přitom jen na začátku

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data