Globální trhy byly dnes doslova převálcovány potom, co výnosy vládních dluhopisů vyletěly vzhůru, což přirozeně dolehlo na akcie i měny. Dnes tak již ani tradiční bezpečné útočiště v podobě referenčního vládního dluhu investorům nenabídlo ochranu před volatilitou. Koneckonců, jak včera prohlásil prezident Evropské centrální banky Mario Draghi, na vyšší volatilitu na trzích si budeme muset zvykat.
Investoři všeobecně věřili, že referenční výnosy eurozóny zůstanou nízké díky nákupům dluhopisů Evropskou centrální bankou až do září 2016. Zároveň doufali, že udržitelné oživení ekonomiky přijde až po prodlouženém období dřímajících výpůjčních sazeb. Obchodování referenčních německých desetiletých dluhopisů bylo ale tento týden poznamenáno značnými náhlými výkyvy.
Výnos německých desetiletých dluhopisů za poslední tři dny.
Zintenzivněný výprodej německého vládního dluhu dnes způsobil klopýtání jeho ceny. Vzhledem k tomu, že výnos dluhopisů se pohybuje opačně než jeho hodnota, došlo tak k růstu výnosů 10ti-letých německých dluhopisů nad osmiměsíční maxima ve výši 0,99 procenta, tedy jen těsně pod 1 procento v návaznosti na středeční komentáře prezidenta Evropské centrální banky Maria Draghiho. Právě jeho včerejší poznámky, ve kterých zlehčoval dopad volatility dluhopisových trhů, spustily růst zvyšování dluhopisových výnosů.
Lepší data z eurozóny společně s pravděpodobností dohody mezi Řeckem a věřiteli podnítil u investorů do dluhopisů chuť prodávat a tak dnes ráno výnos desetiletých Bundů vystřelil díky bouřlivé aktivitě až k 0,998 procentům, poté se ustálil na 0,9 %.
Pohyb na německých Bundech způsobil doslova vzlet kurzu eura proti dolaru o 0,9 procenta na dvoutýdenní maximum nad 1,13. Euro atakovalo dvouměsíční maxima vůči švýcarskému franku i čtyřtýdenní maxima proti britské libře.
Dnešní vývoj na měnovém páru EURUSD.
Podle strategického makroekonoma Kita Juckese je z technického hlediska nyní další klíčovou úrovní pro výnosy německých dluhopisů 1,1315 procenta a pokud by měli tuto úroveň prolomit, pak nevylučuje další stoupání.
Výnosy amerických desetiletých dluhopisů vyskočily v evropském obchodování o více než 1 % a obchodovaly se tak okolo 2,4 procenta, což je nové letošní maximum.
Rostoucí volatilita dluhopisového trhu v Evropě se promítá do udržování vyšší volatility také na společné evropské měně. Směr, kterým se bude euro ubírat je momentálně v krátkodobém horizontu kvůli vysoké kolísavosti méně předvídatelný.
Zdroj: FT, CNBC, BBG