Koruně nevadí slabá data, hlavní trhy na sérii čísel teprve čekají

Na globálních trzích v posledních dnech hrají prim firemní výsledky a jejich zásluhou se i dnes v Evropě drží relativně pozitivní nálada. Akcie lehce rostou, zatímco od bezpečných dluhopisů se investoři mírně odvracejí. Zatím však pohyby trhů nejsou nijak velké. Eurodolar i další hlavní páry se dopoledne konsolidují. Ropa, jež včera stihla smazat své zisky a klesla i přes celkem příznivé zprávy, dnes své ztráty lehce navyšuje. 

Nové kolo obchodních jednání mezi Čínou a USA znamenalo podle čínské strany důležitý posun kupředu. Optimistická prohlášení v posledních dnech šířili i Američané; prezidenti obou zemí se mají sejít během února. Toto téma sice nyní zastiňují firemní výsledky, ale může trhům lehce zlepšovat náladu. 

Naopak těžko mohou náladu zlepšovat PMI z eurozóny. Dnešní čísla jsou sice jen finální revizí, ale i tak potvrzují, že aktivita prakticky přestala růst. V případě Německa dokonce začala průmyslová aktivita nepatrně klesat - PMI byl revidován o chlup níž pod 50 bodů. 

Konec týdne bude na data i dál bohatý. Ještě dopoledne nás čeká inflace z eurozóny, která pravděpodobně klesne. Vzhledem k nižším číslům v Německu a Španělsku navíc převládá riziko směrem dolů. Odpolední program se bude točit kolem amerického trhu práce a průzkumu ISM. 

Na zaměstnanosti v USA se zřejmě projevilo zavření některých vládních úřadů, takže nárůst počtu pracovních míst může být relativně nízký. Jde však o jednorázový efekt, který by se neměl na trzích projevit. Sledovat je třeba hlavně soukromý sektor a tam by podle nás měla být situace lepší. Sice těžko uvidíme tak (netypicky) vysoká čísla jako v prosinci, ale i tak by měla být dostatečně dobrá, aby nadále podporovala velmi pozitivní hodnocení trhu práce. To platí i pro mzdy, jež si na přelomu roku asi udrží meziroční tempo. 

Data z trhu práce podle našeho názoru nemusejí nakonec mít velký vliv na trhy. Je to jednak kvůli jednorázovým vlivům (shutdown) a také kvůli faktu, že přicházejí krátce po zasedání Fedu. Potenciál hýbat očekáváními o měnové politice tak bude omezený. I tak ovšem mohou trochu poklesnout sázky na snížení sazeb Fedu, které jsou podle nás přehnané. 

Výsledek průzkumu ISM je tentokrát hodně nejistý. Jednak jsme z regionu dostali smíšené indikace (naposledy z Chicaga negativní) a navíc se zde rovněž může projevit omezení vládních výdajů či počasí, tedy extrémní mráz v některých oblastech. I kvůli tomu trhy index možná budou brát více s rezervou. 

Český index nákupních manažerů v lednu sklouzl dál pod neutrálních 50 bodů a podstřelil očekávání. Je to opět nepříznivá zpráva, která ovšem ladí s horšící se kondicí západní Evropy. Koruně nová data nijak nepřekáží v lehkém posílení vůči euru na 25,74. Na páru s dolarem se koruna posouvá na 22,46.