Při zmatku kolem stimulů převažuje optimismus. Rostou akcie, dluhopisy i euro

Závěr týdne zůstává na hlavních trzích celkem pozitivní. Hlavním akciovým indexům se daří růst, tedy až na mírně ztrácející německý DAX . Vedle toho jsou na tom dobře i dluhopisy při poklesu 10Y výnosů v USA i Německu přibližně o 2 bazické body a ještě větším poklesu na periferii eurozóny. Eurodolar je jednoznačně pozitivně naladěn a stoupá o půl procenta na 1,1815. Zlato už se dostalo o dvě procenta nad včerejší úroveň.

Dnešek nepřinesl nová témata, která by s trhy plošně hýbala. Stále zůstávají v centru pozornosti americký fiskální balík, volby a politika Fedu. Z této oblasti také bude plynout lehký tržní optimismus, ovšem nekonsistentní vývoj trhů naznačuje, že si investoři s překotným vývojem posledních dní už tak trochu neví rady.

Sázka na fiskální stimul, ať už současný, nebo ten velký demokratický po možném vítězství ve volbách, určitě hraje ve prospěch akcií. Výhled vyšší nabídky by však měl tlačit výnosy dluhopisů spíše směrem vzhůru. Také dolar by měl na takovém vývoji posilovat a nikoli ztrácet. Samozřejmě by to bylo jinak, když zapojíme sázky na agresivnější pomoc Fedu - pak by dražší dluhopisy a slabší dolar dávaly smysl. Navýšení QE ale v nejbližší době nevypadá pravděpodobně a jak vyplývá z průzkumů, řada hráčů naopak čeká už příští rok jeho omezování, tzv. tapering. A když se vrátíme ke stimulu fiskálnímu, tam jsou sice údajně pokroky, ale podle dnešních zpráv to vypadá, že samostatně neprojde ani pomoc aerolinkám. Navíc jednání míří jiným směrem, než si přeje prezident Trump, jenž by chtěl velice skromný rozpočtový balík.

Z lepší nálady na hlavních trzích každopádně dokázala těžit i česká koruna, která zakončuje týden poblíž čísla 27. Momentálně se obchoduje na 27,04 za euro. Více než jednoprocentní posílení pak koruna registruje na páru s dolarem. Pražskou burzu stáhly lehce do záporu banky.