Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jan Bureš: ČNB sází na silnější korunu a vyšší sazby

Jan Bureš: ČNB sází na silnější korunu a vyšší sazby

04.02.2021 16:41
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

První letošní zasedání ČNB přineslo revidovanou makroekonomickou prognózu, ale žádnou revoluci do uvažování centrálních bankéřů. Nová prognóza počítá letos s kosmeticky rychlejším růstem, silnější korunou a nižší inflací. Dál ovšem po centrální bance chce, aby začala v tomto roce zvyšovat úrokové sazby...i když na rozdíl od listopadové prognózy až od poloviny roku 2021.

Vzhledem k vysoké nejistotě spojené s dalším vývojem pandemie však centrální bankéři stále berou vlastní prognózu trochu s “rezervou”. Slovy guvernéra Rusnoka jsou “rizika spojená s prognózou výrazná” a vychýlená směrem k “pomalejšímu oživení”. Tento rok by podle ČNB měla ekonomika růst o 2,2 % (náš odhad 3,5 %) a inflace zvolnit na 2 %.

Konzervativnější odhady ČNB a obavy centrálních bankéřů z rizik a nejistoty jsou v tuto chvíli rozhodně na místě. Soudě podle indexu mobility mapujícího pohyb obyvatel v obchodech a dopravě došlo po prosincovém rozvolnění opět k prudkému ochlazení podmínek v oblasti služeb. Nejvíce zranitelné vedle pohostinství, hoteliérství a kultury, zůstávají podle našich odhadů obchody s oděvy a textilem a obecně menší kamenné prodejny. Tvrdé podmínky na začátku roku a pomalejší rozjezd očkování pravděpodobně ekonomice nedopřejí do jarních měsíců příliš příliš oddechu a jsou dobrým argumentem, proč zatím o růstu sazeb neuvažovat.

Pokud ale v druhé polovině roku pandemie skutečně odezní, prognóza bude centrálním bankéřům jasně ukazovat na růst sazeb. Na rozdíl od listopadu taky centrální banka už dnes počítá s rychlejším posilováním koruny. Koruna by do konce roku podle nové prognózy měla doputovat k 25,40 EUR/CZK (přibližně v souladu s naším výhledem). A silná měna tak nemusí nutně stát vyšším úrokům v cestě. Otázkou však je, zda pak lepší ekonomické vyhlídky a jestřábí ČNB nenastartují v druhé polovině roku korunu k výraznějším ziskům.

 

 
 

Čtěte více:

Jan Bureš: Eurozóna hlásí slabší zásah z druhé vlny. Konec trápení je však daleko
02.02.2021 12:12
HDP v eurozóně překvapilo trhy pozitivně, ale ne tak výrazně, jak jsme...
Rozbřesk: ČNB představí svoji novou prognózu, a tedy i výhled úrokových sazeb
04.02.2021 9:12
Hlavní událostí dnešního dne bude v ČR nepochybně první letošní zasedá...

Váš názor
  • jen by mě zajímalo,
    05.02.2021 9:46

    pane Bureši, jestli tomu sám taky věříte? :-) V nejhorší ekonomické situaci od konce války koruna posiluje? Mě by spíš zajímalo co má ČNB za lubem? kdo si chce zase vybrat velké množství €, nebo dividendy?, nebo co chce vláda prodat do zahraničí? tam hledejme důvody posilování koruny :-)!
    oradapoisson
Aktuální komentáře
17.01.2022
17:41Když americké akcie, proč ne ostatní? Posledních deset let leccos osvětlí
17:09Růst evropských akcií se upevňuje, koruna začíná týden posílením  
16:37Credit Suisse má další problém: Předseda s rytířským titulem porušil covidová pravidla a končí. Jak levné jsou teď akcie?
16:09Sázejte proti technologiím a vítězům z expanze Fedu, radí stratég
15:49Diamanty jako vítěz covidkrize: Jednička De Beers chystá největší zdražení za několik let
15:01Renaultu loni třetím rokem klesl prodej. Zaměření na značky s vyšší hodnotou se ale vyplatilo
14:16Stabilita na trzích je základem nestability, připomínají ekonomové. Jaký je vztah mezi rizikem a růstem?
12:44Týdenní výhled: Výnosy zůstávají v centru pozornosti, Čína začala bojovat s omikronem  
10:42Čtvero nebo také jen dvojí zvyšování sazby v letošním roce, nechceme vyšokovat trhy, říká člen rady Fedu
10:40Úvod týdne bez Ameriky. Evropa pozitivní při smíšených zprávách  
10:35Padesát miliard bylo málo. Unilever neuspěl s návrhem převzít část GSK, teď se chce modernizovat
9:40Petr Dufek: Zdražování ve výrobě symbolicky zpomalilo, o zlevňování nemůže být ještě řeč
9:04Rozbřesk: Američané snášejí inflační vlnu hůře než Evropané
8:47Čínská ekonomika loni vzrostla o 8,1 %, tvrdí statistika. V posledním kvartále ji brzdil realitní trh
8:41Dnes se v USA neobchoduje, evropské futures míří do zeleného  
6:04Sbohem, stimuly. Kde škrty rozpočtu ohrožují růst ekonomiky
16.01.2022
16:02Mzdový vývoj není hrozbou pro budoucnost. Čím hlavně lákají firmy nové zaměstnance?
8:05Víkendář: Roach o čínské ideologii, americké nerovnováze mezi investicemi a úsporami a přicházejícím oslabování dolaru
15.01.2022
16:09Jak stabilizovat vládní finance evropských zemí? Možností je více
9:53Víkendář: Inflace, fiskální politika nahrazující tu monetární a neznámé příčiny hlubokých změn na trhu práce

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:00Čína - HDP, y/y
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - PPI, y/y