Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jan Bureš: ČNB sází na silnější korunu a vyšší sazby

Jan Bureš: ČNB sází na silnější korunu a vyšší sazby

04.02.2021 16:41
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

První letošní zasedání ČNB přineslo revidovanou makroekonomickou prognózu, ale žádnou revoluci do uvažování centrálních bankéřů. Nová prognóza počítá letos s kosmeticky rychlejším růstem, silnější korunou a nižší inflací. Dál ovšem po centrální bance chce, aby začala v tomto roce zvyšovat úrokové sazby...i když na rozdíl od listopadové prognózy až od poloviny roku 2021.

Vzhledem k vysoké nejistotě spojené s dalším vývojem pandemie však centrální bankéři stále berou vlastní prognózu trochu s “rezervou”. Slovy guvernéra Rusnoka jsou “rizika spojená s prognózou výrazná” a vychýlená směrem k “pomalejšímu oživení”. Tento rok by podle ČNB měla ekonomika růst o 2,2 % (náš odhad 3,5 %) a inflace zvolnit na 2 %.

Konzervativnější odhady ČNB a obavy centrálních bankéřů z rizik a nejistoty jsou v tuto chvíli rozhodně na místě. Soudě podle indexu mobility mapujícího pohyb obyvatel v obchodech a dopravě došlo po prosincovém rozvolnění opět k prudkému ochlazení podmínek v oblasti služeb. Nejvíce zranitelné vedle pohostinství, hoteliérství a kultury, zůstávají podle našich odhadů obchody s oděvy a textilem a obecně menší kamenné prodejny. Tvrdé podmínky na začátku roku a pomalejší rozjezd očkování pravděpodobně ekonomice nedopřejí do jarních měsíců příliš příliš oddechu a jsou dobrým argumentem, proč zatím o růstu sazeb neuvažovat.

Pokud ale v druhé polovině roku pandemie skutečně odezní, prognóza bude centrálním bankéřům jasně ukazovat na růst sazeb. Na rozdíl od listopadu taky centrální banka už dnes počítá s rychlejším posilováním koruny. Koruna by do konce roku podle nové prognózy měla doputovat k 25,40 EUR/CZK (přibližně v souladu s naším výhledem). A silná měna tak nemusí nutně stát vyšším úrokům v cestě. Otázkou však je, zda pak lepší ekonomické vyhlídky a jestřábí ČNB nenastartují v druhé polovině roku korunu k výraznějším ziskům.

 

 
 

Čtěte více:

Jan Bureš: Eurozóna hlásí slabší zásah z druhé vlny. Konec trápení je však daleko
02.02.2021 12:12
HDP v eurozóně překvapilo trhy pozitivně, ale ne tak výrazně, jak jsme...
Rozbřesk: ČNB představí svoji novou prognózu, a tedy i výhled úrokových sazeb
04.02.2021 9:12
Hlavní událostí dnešního dne bude v ČR nepochybně první letošní zasedá...

Váš názor
  • jen by mě zajímalo,
    05.02.2021 9:46

    pane Bureši, jestli tomu sám taky věříte? :-) V nejhorší ekonomické situaci od konce války koruna posiluje? Mě by spíš zajímalo co má ČNB za lubem? kdo si chce zase vybrat velké množství €, nebo dividendy?, nebo co chce vláda prodat do zahraničí? tam hledejme důvody posilování koruny :-)!
    oradapoisson
Aktuální komentáře
15.04.2021
17:45Bank of America rozpouštěla rezervy s mnohem menší vervou, říká analytik  
17:18Masivní výstavba solárních a větrných elektráren Bidenův závazek nenaplní
17:00SAB Finance a.s.: Schválení účetní závěrky a výplata dividendy za rok 2020
16:05Komerční banka, a. s. - Hlavní akcionáři Komerční banky, a.s. k 31.3.2021
15:57Pobrexitová byrokracie si vybírá svou daň, britské firmy pálí hotovost
15:56USA uvalí na Rusko nové sankce a rozšíří zákaz obchodování s ruským dluhem
15:10Maloobchod a další pěkná čísla z americké ekonomiky  
14:35ČEZ, a.s. - Oznámení o výplatě úrokového výnosu
14:31Vyšší domácí konzumace chipsů navýšila Pepsico tržby
14:31Citi pod novou ředitelkou zapisuje rekordní kvartální zisk. Akcie rostou
13:02Bank of America je další, kdo těží z divoké jízdy na Wall Street
11:33Bublina? Ano, a nesmíme si ji nechat ujít
11:07Akcie se posouvají vzhůru. Na programu pěkná čísla z maloobchodu a další výsledky  
11:03Největší světový výrobce čipů TSMC navýšil tržby o 17 %, nedostatek čipů předvídá až do roku 2022 (komentář analytika)  
10:10Výrobce nedostatkových čipů TSMC zvýšil zisk o pětinu, do zvýšení kapacit investuje 100 miliard dolarů
9:32Coinbase zakončil svůj první obchodní den pod otevírací cenou
9:11Rozbřesk: Klopýtnutí evropského průmyslu. A ruský rubl pod tlakem
8:52Kofola potvrdila výhled, na burzu vstoupil kryptoměnový Coinbase. Evropa v mírném plusu  
8:45Dell osamostatní svoji softwarovou divizi VMware
6:11Reuters: Křetínského nájezd na Sainsbury vypadá jako nákladná záležitost

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
BlackRock Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Delta Air Lines Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (03/21 Q1)
Luminar Technologies Inc (12/20 Q4)
Rite Aid Corp (02/21 Q4, Bef-mkt)
UnitedHealth Group Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
12:00PepsiCo Inc (03/21 Q1)
12:45Bank of America Corp (03/21 Q1)
14:00Citigroup Inc (03/21 Q1)
14:30USA - Empire State Manufacturing index
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m