Koruna před ČNB slábne, hlavní trhy se připravují na Fed bez jednotné myšlenky

Domácí finanční scénu dnes ovládne zasedání bankovní rady ČNB. Zopakujme, že podle nás dojde ke snížení úrokových sazeb o dalších 50 bps, přičemž agresivnější akce vypadá málo pravděpodobně. Banka nejspíš ujistí o směru i o tom, že nemusí postupovat tak rychle, jak naznačuje prognóza. Jednou z důležitých proměnných je koruna, která by mohla v případě rychlého snížení sazeb oslabit a příliš zvýraznit jejich efekt směrem k uvolnění měnových podmínek. Česká měna má už nyní tendenci slábnout a dnes dopoledne ustupuje vůči euru na 25,30.

Světové trhy se připravují hlavně na to, co přinese dnes večer zasedání amerického Fedu. Na sazbách je pravděpodobně žádná překvapivá změna nečeká. Nejzajímavějším bodem bude nová prognóza, a to hlavně u výhledu sazeb (dots) a inflace. Dá se čekat posouvání teček směrem nahoru, to znamená k plošší předpokládané trajektorii sazeb a jejich pomalejšímu poklesu. Ale jak moc? Následný komentář předsedy Powella nebude namířen na korekci tržních očekávání, k čemuž není velký důvod. Bude se ale muset vypořádat s novou prognózou. Pokud celkový výsledek opět přidá na jestřábích signálech, pro trhy to příznivé nebude.

Včera se americkým akciím nakonec podařilo růst, Evropa dnes navazuje poklesem. Většinou je mírný, ale najdou se i výjimky (CAC40 -0,9 pct). Dluhopisové výnosy pokročily mírně dolů, ale během dopoledne klesat přestávají. V podstatě se tak nedá říci, že by trhy měly o Fedu jednotná očekávání. Jak jsme ale uváděli včera, akcie a dluhopisy nejdou do posledních příprav na Fed ze stejné pozice. Eurodolar dnes klesá na 1,0845, ropa koriguje zisky ze včerejška.