Akcie jsou na maximech opatrnější, jejich odolnost se však zvedla

Dnešek na hlavních trzích není tak pozitivní jako včerejší den podpořený příznivými daty. Wall Street je na tom dobře, když se dál posouvá vzhůru, ačkoli už jen zhruba o 0,2 procenta. V Evropě drží pozice Amsterdam a Londýn, zatímco Paříž a Frankfurt míří dolů přes půl procenta. Dluhopisové výnosy se zvedají, a to na delších splatnostech pouze lehce. 2letý americký výnos je však o 5 bps výš a koriguje tím včerejší propad. Eurodolar z lokálních maxim sestoupil k 1,0870. 

Akcie dál neuhání vzhůru a krátkodobě si vybírají přestávku. Dluhopisy také přerušily svůj cenový růst. Na druhou stranu, sázky na dobrý inflační report už částečně proběhly před daty, akciové indexy jsou na maximech a pozitivní trend se nemění.

Důležité je, že se upevnil příznivý výhled pro úrokové sazby, v němž mohou investoři hledat oporu, pokud jiné zdroje růstu selžou. Nyní jde hlavně o výsledky Nvidie příští týden. Ne, že by měly být špatné, ale jako vždy je otázkou, do jakých dimenzí narostla očekávání investorů a s čím nakonec budou spokojeni. Máme zato, že víra v pokles sazeb zvedá odolnost sentimentu a snižuje riziko negativní reakce.

Během dneška vyšel slabší index průmyslové aktivity filadelfského Fedu. Týdenní zpráva pak ukázala, že počet nových žadatelů o dávky v nezaměstnanosti zůstává lehce zvýšený oproti období za posledních asi tři čtvrtě roku. Obrázek dokresluje slabší (stagnující) průmyslová výroba za duben, včetně negativní revize března. Horší informace o výkonech reálné ekonomiky přitom nyní trhy vítají jako potvrzení, že měnová politika míří k uvolnění. 

Pro korunu byl dobrý začátek dne. Následně své zisky prakticky vrátila a vůči euru se obchoduje na 24,70. Nic to však nemění na tom, že výhled pro úrokový diferenciál vypadá nyní pro českou měnu příznivě.