Investoři by měli podle stratéga Michaela Hartnetta v nejbližších týdnech počítat s převahou averze k riziku. Kombinace vysokých úrokových sazeb, přetrvávající inflace, nejistoty kolem amerických voleb a rostoucích pochybností o návratnosti investic do umělé inteligence podle něj omezuje potenciál technologických akcií a zvyšuje atraktivitu konzervativnějších segmentů trhu.
Podle Michaela Hartnetta z bude v nadcházejících týdnech na trzích dominovat averze k riziku. Investoři totiž hledají útočiště před vyššími úrokovými sazbami a volatilitou kolem amerických voleb a AI, píše Bloomberg.
Léto „extrémního býčího sentimentu“ skončilo a široký výprodej globálních dluhopisů snížil výnosy upravené o inflaci na 3 %, uvedl stratég v komentáři. Vyšší ceny energií a nepružná inflace také přispívají k seznamu obav investorů. „Vzhledem k reálným výnosům 3 % budeme i nadále snižovat riziko v příštích 3–4 týdnech,“ napsal Hartnett.
Jeho tým očekává, že říjnové zvýšení sazeb Fedem „obnoví důvěryhodnost“ poté, co inflace po více než pět let převyšuje cílovou hodnotu centrální banky. Také vidí rostoucí šance na přesvědčivé vítězství demokratů v listopadových volbách.
Výzva tohoto stratéga , aby Fed zvýšil sazby, je výrazně jestřábější než očekávání většiny trhu. Obchodníci na trhu úrokových swapů v pátek naopak snížili sázky na další zvýšení sazeb poté, co předseda Fedu Kevin Warsh se ve svém vystoupení nijak nesnažil změnit očekávání, že americká centrální banka na konci měsíce ponechá úrokové sazby beze změny. Jinými slovy, zatímco stratég počítá s potřebou dalšího zpřísnění měnové politiky, finanční trhy aktuálně předpokládají spíše vyčkávací přístup Fedu a stabilitu sazeb v nejbližším období.
Investoři se také stále více obávají, zda jsou masivní investice do infrastruktury umělé inteligence a půjčky na její financování oprávněné. Sázky na AI poháněly růst amerických akcií, přičemž technologické fondy přilákaly v roce 2026 rekordních 196 miliard dolarů, uvedl tým s odvoláním na údaje EPFR Global.
Hartnett uvedl, že jeho tým upřednostňuje přidání expozice vůči příjemcům „špičkového výnosu“ v malých společnostech, investičních fondech do nemovitostí a sektoru spotřebitelského zboží. „My nepřidáváme technologie.“
Strategové vedení Michaelem Hartnettem dávají přednost expozici na sektory, které by měly těžit z dosažení vrcholu dluhopisových výnosů. Mohlo by se tak jednat o malé firmy, realitní investiční fondy (REITs) či spotřebitelský sektor citlivý na ekonomický cyklus. Naopak se staví zdrženlivě vůči technologickým akciím. „Technologie nepřikupujeme,“ uvedl Hartnett.