Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Patria snižuje klíčové doporučení k akciím Komerční banky z koupit na držet!

Patria snižuje klíčové doporučení k akciím Komerční banky z koupit na držet!

16.05.2002 15:08
Autor: 

Očekávání výrazného růstu zisku na akcii a pokles rizik spojených s portfoliem aktiv Komerční banky hovoří ve prospěch akcie KB. Po nedávném silném růstu titulu, který částečně odráží vysoká očekávání budoucí výkonnosti banky, se ale akcie KB obchoduje pouze s 6% růstovým potenciálem vzhledem k naší nové cílové ceně 1 980 Kč. Proto snižujeme naše klíčové dlouhodobé doporučení pro akcie KB z koupit na držet; také snižujeme krátkodobé doporučení z koupit na redukovat, neboť přechodná korekce titulu je možná.

* Komerční banka vykáže podle nás v letech 2002 a 2003 výrazné nárůsty čistého zisku, a to přes restrukturalizační proces probíhající v bance. Z hlediska zisku na akcii výrazně předčí ostatní české blue chip tituly. Konzervativní tvorba rezerv a opravných položek po převzetí banky francouzskou Société Générale a nová podniková strategie navíc přispívají k redukci rizika spojeného s portfoliem aktiv KB.

* Nová strategie bude (po úspěšné implementaci) pro banku a její akcii prospěšná, protože nárůst expozice banky na trhu drobných klientů při současném zachování dobré pozice v sektoru velký firem pomůže diverzifikovat činnost banky a také rizika spojená s dominantním zaměřením na jeden tržní sektor.

* Naši cílovou cenu ke konci roku 2002 jsme výrazně zvýšili na 1 980 Kč (z 1 360 Kč) po (a) posouzení nové strategie banky, (b) revizi naších projekcí v návaznosti na zveřejněné výsledky roku 2001 a 1. čtvrtletí 2002 a po (c) použití podrobnější metodologie při ohodnocování akcie.

* Protože se ale nyní akcie KB obchoduje pouze s 6% růstovým potenciálem k naší nové cílové ceně (1 980 Kč), snižujeme naše klíčové dlouhodobé doporučení z koupit na držet. Investoři by měli opět začít kupovat akcii KB pokud její cena klesne pod úroveň 1 750 Kč.

* Akcie posílila za poslední tři měsíce o 48 %, neboť očekávání trhu podle našeho názoru nyní do určité míry reflektuje agresivní cíle banky stanovené pro rok 2004. Protože ale KB nezveřejnila žádné dílčí cíle pro roky 2002 a 2003, průběžné výsledky, které mohou být i výrazně pod klíčovými cíli banky pro rok 2004, mohou vést některé investory k realizaci jejich dosavadních zisků.

* Navíc lze očekávat ochabnutí současného zvýšeného zájmu o titul poté, co prostředky z prodeje akcií České spořitelny v nedávno skončené nabídce převzetí budou umístěny do jiných investic (včetně KB, která je nejpravděpodobnějším cílem). Věříme, že titul má v krátkodobém horizontu větší potenciál ke korekci než k dalšímu růstu, proto snižujeme naše krátkodobé doporučení z koupit na redukovat.

(Jan Hájek)

Úplné znění analýzy naleznete ZDE.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ
13:01FX Výhled: Dolar se připravuje na návrat vyšších sazeb po delší dobu  
11:21Evropa drží pozice po překvapivém americkém poklesu. Spekulace o intervenci na jenu sílí  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university