Americké dluhopisy v pátek posílily. Investoři si ze dvou možností tentokrát vybrali vyšší výnosy dluhopisů, které vzrostly v předcházejících dnech, a pominuli očekávaný příliv nových dluhopisů tohoto týdne. Výnosy tak nakonec vzrostly po celé délce křivky a to o necelých 5 bps.
Také dnešek je bez čerstvých statistik. Fed by podle oznámení měl dnes odkoupit další dluhopisy v segmentu 4 až 7 let, a to by mělo poslat výnosy v této části křivky dočasně dolů, což opravdu v ranním asijském obchodování nastalo. Proti dluhopisům ale hraje dnešní růst futures na akciové trhy a obavy z nových emisí tohoto týdne. Již zítra to budou 2leté papíry za 40 mld. $ následované ve středu 5letými za 35 mld. $ a ve čtvrtek 7letými za 26 mld. $. Zítra pak začíná dvoudenní zasedání Fedu, před nímž budou investoři jistě opatrnější. Celkově by ale dnes mohly převládnout obavy z nových emisí, a to by mělo poslat výnosy o něco výše a výnosovou křivku zploštět.
Evropské dluhopisy koncem týdne při malých objemech obchodů rostly. Výnosová křivka přitom zestrměla, když na kratším konci ztratila 6,5 bps. Německá výrobní inflace totiž potvrdila očekávaný meziroční pokles, což zvýšilo zájem o kratší splatnosti. U delších pak spíše převládla korekce předcházejícího růstu výnosů.
Hlavním dnešním číslem bude německý index podnikatelské nálady Ifo. Na rozdíl od indexu ZEW, tvořeného názory analytiků, jde tentokrát o názory z podnikatelské sféry a index je tedy významnější. V posledních dvou měsících rostl a i odhady naznačují další přírůstek. K tomu by se mohla přidat korekce pátečního růstu cen, a dluhopisy by tak mohly dnes o část svých zisků přijít.
České dluhopisy v pátek při mírně nadprůměrných objemech obchodů mírně oslabily a výnosová křivka nepatrně zestrměla. Při absenci důležitějších dat se jedná zřejmě o úpravu pozic před zasedáním ČNB a snad i o růst akciového trhu. Dřívější konec pátečního obchodování pak neumožnil reagovat na posílení domácí měny.
Dnešek je opět bez domácích impulzů. Hlavní událostí týdne bude zasedání ČNB, většina odhadů počítá se snížením sazeb, liší se však v načasování, zda to bude již tento čtvrtek nebo na příštím zasedání 6. srpna. To by ale mělo udržet především krátký konec křivky pod tlakem a výnosová křivka by mohla dále zestrmět. K tomu může přispět i výrazné posílení koruny z konce minulého týdne.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.