Americké dluhopisy začátkem týdne oslabily. Při absenci čerstvých statistik výnosy na dvouletých minimech lákaly k vybírání zisků, podpořené navíc posílením akciových trhů a zvýšeným zájmem o rizikovější podnikové dluhopisy. Výnosová křivka tak nakonec vzrostla po celé délce a zestrměla, na delším konci přitom získala přes 7 bps.
Dnešní ranní obchodování na asijských trzích začíná růstem cen Treasuries a zploštěním křivky, tedy korekcí včerejšího vývoje. Trhy ale budou čekat především na odpolední čísla, na maloobchodní tržby a podnikatelskou náladu ve státě N.Y. Odhady jsou opět optimistické, a to by mělo ranní trend zvrátit a posílit výnosy.
Evropské dluhopisy včera ztrácely. Pokles průmyslové výroby eurozóny byl zhruba podle očekávání a tedy nepřekvapil. Oslabení dluhopisů lze tak připsat spíše korekci pátečního růstu a vlivu vývoje na trzích USA. Výnosová křivka nakonec vzrostla po celé délce a mírně zploštěla. i když největší výprodej zaznamenaly střední splatnosti.
Dnes zveřejněný index podnikatelské nálady ZEW by měl vykázat zlepšení, pokud se ale příliš neodchýlí od odhadů, je jeho vliv na trhy malý. I když francouzská inflace by měla již meziměsíčně růst, v ročním porovnání jsou ceny stále níže. To může zpočátku dne znovu podpořit zájem o dluhopisy, odpoledne pak trh ovlivní americké statistiky.
Česká výnosová křivka v pondělí při nadprůměrných objemech obchodů zestrměla, přitom na kratším konci ztratila 4,5 bps a delší konec zůstal prakticky beze změny. Podobně se vyvíjely i sazby FRA a swapová křivka. Zájem o dluhopisy podpořil další pokles maloobchodních tržeb, posilující koruna a komentář člena ČNB V. Tomšíka, který nevyloučil další snížení sazeb, i když ty současné vidí pod dlouhodobým optimem.
Dnešní výrobní ceny zřejmě potvrdí, že nebezpečí inflace dosud nehrozí. Zájem o dluhopisy by se tak mohl udržet, i když včerejší růst cen především na kratším konci bude další pokles výnosů brzdit.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.