Americká výnosová křivka v pátek zestrměla, výnosy na kratším konci ztratily téměř 5 bps a necelý 1 bps získaly na konci delším. Důvod takového pohybu byl zřejmý, překvapivě slabé payrolls. Obavy, že další emise dluhopisu na financování podpůrných programů zvýší inflaci, přitom snižovaly zájem o delší splatnosti.
Slabá páteční americká čísla ještě v dnešním ranním asijském obchodování tlačí výnosy Treasuries znovu dolů. Zároveň rostou asijské akcie i americké futures na akciové trhy. Při absenci nových statistik může tak zájem o dluhopisy pokračovat i dnes, i když objem nových emisí tohoto týdne (84 mld. $) bude růst cen poněkud brzdit. Již dnes bude nabídnut inflačně indexovaný 10letý papír za 10 mld. $.
Evropské dluhopisy zahájily koncem týdne poklesem v očekávání příznivých zpráv z amerického trhu práce a poněkud brzděné nižším růstem německé průmyslové výroby. Odpolední zklamání ale trend obrátilo a do konce obchodování klesaly naopak výnosy. Celkem pak výnosová křivka zestrměla, ztráty výnosů na kratším konci dosáhly 2 bps a o 1,5 bps vzrostly na konci delším.
Dnešek je bez čerstvých dat. Páteční zklamání z amerického trhu práce může ještě dnes udržet zájem o dluhopisy, přestože v kladných hodnotách jsou i opening calls na evropské akcie.
Česká výnosová křivka v pátek vzrostla po celé délce a zestrměla. Při absenci dalších domácích statistik tak zřejmě ještě odrážela náladu po komentářích z ČNB o možnosti růstu sazeb a posílení akciových trhů. Dřívější konec obchodování pak domácímu trhu neumožnil reagovat na slabá americká čísla.
Dnes by se pozornost trhu měla soustředit na domácí statistiky. Očekávaný růst nezaměstnanosti a nízké inflační tlaky spolu s pátečními payrolls by měly povzbudit zájem o dluhopisy, přestože může posílit i akciový trh.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.