Americké dluhopisy včera pokračovaly v růstu, jejich výnosová křivka ale tentokrát zploštěla, když výnosy na kratším konci ztratily přes 3 bps a téměř 11 bps na konci delším. Zájem o jisté státní papíry udržely slabší výsledky společnosti (15,52 USD, -11,06%) a varování ropné (80,41 USD, -0,58%), že i její výsledky budou slabší. Když i Čína zvýšila povinné rezervy bank, vzrostly obavy o rychlost globálního ekonomického oživení. To vyvolalo celosvětové výprodeje akcií a podpořilo zájem o jisté Treasuries. V takovém rámci nebyly problémy s vyšším obchodním deficitem a úpisem emise 3letých dluhopisů za 40 mld. $.
Dnešní vyšší deficit prosincového rozpočtu jistě nepřekvapí. Zajímavější bude Béžová kniha Fedu, v níž centrální bankéři odlehčenou formou informují o vývoji ekonomiky. Trh se pak bude muset vyrovnat s další aukcí, tentokrát 10leté Treasury za 21 mld. $. Dnešek ale začíná stagnací akciových futures a ztrátami Treasuries v ranním asijském obchodování. Mírná korekce jejich zisků by pak mohla pokračovat i během dne.
Evropské dluhopisy v úterý posílily. Při absenci čerstvých statistik v eurozóně převládly i v Evropě obavy o ekonomické oživení, což poslalo dolů akciové trhy a přesunulo zájem na jistější státní papíry. Výnosová křivka např. německých bundů přitom klesla po celé délce a zploštěla, její ztráty však nepřesáhly 3,5 bps. Zvýšil se však rozdíl mezi výnosy německých dluhopisů a dluhopisů dalších zemí EMU. Na čele růstu výnosů pak byly samozřejmě řecké papíry.
Dnes zveřejněný první nástřel německého HDP za loňský rok vykáže zřejmě očekávaný propad ekonomiky. To může sice udržet zájem o dluhopisy, růst akciových opening calls a nové emise německých italských, portugalských a španělských papírů, spolu s očekávaným růstem výnosů v USA by však mohly zájem ke konci dne poslat o něco vzhůru spíše výnosy.
Česká výnosová křivka včera při malých objemech obchodů zestrměla. Obchodování bylo klidné, zájem o dluhopisy v průběhu dne udržel pokles akcií a vliv okolních trhů.
Dnes zveřejněné maloobchodní tržby by měly vykázat jen mírný meziroční propad. To spolu s předpokládanou korekcí na globálních trzích může oslabit i české dluhopisy.
Hlavní událostí dnešního dne však bude první letošní aukce státního dluhopisu. Ministerstvo financí v ní nabídne 10letý dluhopis 5,0%/2019 v předpokládaném objemu 7 mld. Kč. Nízký objem emise by pak mohl být pro institucionální investory zajímavý, a objem by tak měl být bez problémů upsán.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.