Americké dluhopisy včera prožily překvapivě klidný den. Při nízkých objemech obchodů a absenci nových čísel udržely zájem o dluhopisy jak pokles akciových trhů, tak obavy z dopadů krize kolem slabších zemí EMU. Změny výnosů však byly nepatrné a nepřesáhly 1 bps, když se trh musí vyrovnat s přílivem nových emisí. Tento týden to bude za 81 mld. $.
Ani dnes nebudou zveřejněny žádné významnější statistiky. V aukci však bude nabídnut 3letý dluhopis za 40 mld. $. Kratší splatnosti bývají upsány bez problémů, a ani tato aukce by podle všeho neměla mít s upsáním potíže. Dnes pak rostou akciové futures a v asijském obchodování posílily výnosy Treasuries a výnosová křivka zestrměla. Stávající vysoké ceny dluhopisů pak již vybízejí k opatrnosti, dnes by mohly převládnout výprodeje. Napětí na globálních trzích ale výraznější pokles cen jistě nedovolí.
Německé dluhopisy v pondělí oslabily, jejich výnosová křivka vzrostla po celé délce a mírně zestrměla. Změny však nebyly výrazné, výnosy na kratším konci křivky přidaly necelý 1 bps a 2,5 bps na konci delším. Při absenci dalších dat tak korigovaly páteční cenový růst navíc podpořený růstem evropských akciových trhů. Obavy kolem vývoje v Řecku dále zvýšily rozdíly mezi výnosy 10letých bundů a obdobných papírů Řecka, Portugalska i Itálie, překvapivě se však snížily u španělských dluhopisů.
Ani v eurozóně nebudou zveřejněny významnější statistiky. Akciové opening calls jsou nyní v červených číslech, a to může znamenat, že se po včerejším cenovém poklesu obnoví zájem o dluhopisy a jejich výnosy korigují včerejší růst.
České dluhopisy začátkem týdne při opět podprůměrných objemech obchodů oslabily. Příznivé saldo prosincové obchodní bilance byla konfrontováno s růstem nezaměstnanosti, proto růst výnosů lze připsat spíše obdobnému vývoji na sousedních vyspělých trzích. Bez vlivu na trh zůstala i schválená vládní opatření k snížení deficitu a splnění maastrichtských kriterií pro přijetí eura v letech 2016-17.
Z dnešních událostí bude nejzajímavější lednová inflace. I když podle očekávání by meziměsíčně měla růst, největší díl se však přičítá zvýšení DPH. Sněmovna má také hlasovat o dalších výdajích, jejich přijetí ovšem podpoří zvýšení deficitu, a to již může trh negativně ovlivnit. Výrazné změny na trhu ale nečekáme, ty budou spíše čekat na zítřejší aukci a na páteční odhad HDP.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.