Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
„Nový normál“ nebo „Nový mix“

„Nový normál“ nebo „Nový mix“

15.3.2010 18:03
Autor: Redakce, Patria Online

Termíny „nový normál“ a „nový mix“ nejsou jen hrou se slovy. Jeden z nich předpovídá delší období slabého růstu, druhý oživení. Který si vybrat?

Asi před rokem přišel Mohamed El-Erian se svými kolegy z Pacific Investment Management Co. s termínem „nový normál“, kterým popsali svou vizi americké ekonomické budoucnosti. Generální ředitel světově největšího dluhopisového fondu tvrdil, že snížení výdajů spotřebitelů zatížených dluhem a přísnější regulace finančních institucí povedou k tomu, že roční růst USA se bude roky držet na slabé úrovni kolem 2 %.

V současnosti přicházejí optimističtěji ladění ekonomové s novým termínem, kterým popisují budoucnost – „nový mix“. Vytvořil ho ekonom Joseph Carson z AllianceBernstein v New Yorku. Oproti tradičnímu názoru, podle něhož ekonomiku pohání spotřeba a trh s nemovitostmi, tento model předpokládá, že ekonomika je tažená spíše exporty a firemními investicemi. Poptávka poháněná touto kombinací vyvolá nárůst ekonomiky, který v letošním roce dosáhne 3,7 % a následně připraví cestu pro průměrný roční růst přesahující 3 %, předpovídá Carson.

Dost záleží na tom, který názor nakonec převáží. El-Erian upozorňuje, že na základě jeho ekonomické předpovědi již mohlo dojít k příliš velkému nárůstu cen akcií a předpovídá, že Federální rezervní systém bude držet úrokové sazby poblíž nuly po celý rok 2010. Nicméně Carson má za to, že do konce roku centrální banka přistoupí ke zvýšení sazeb na 2 %, protože ekonomika posílí. Jeho bývalý kolega z Deutsche Bank Securities, Joseph LaVorgna, předpovídá, že do 31. prosince se akciový index Standard & Poor´s 500 vyšplhá ze současné úrovně 1140 dosažené 9. března na úroveň 1325, protože „nový mix“ zvedne ekonomiku a korporátní výdaje.

Zastánci obou táborů se shodují v tom, že spotřeba se bude držet při zemi, protože domácnosti zápolí s 9,7% mírou nezaměstnanosti a s poklesem jejich čistého bohatství o 12,6 biliónů dolarů, k němuž došlo v období Velké recese. Zároveň připouštějí, že v čele oživení světové ekonomiky nebudou stát Spojené státy, ale rozvíjející se trhy. Rozcházejí se však v tom, jakou měrou se americké společnosti mohou podílet na růstu zahraničních ekonomik.

Carson se domnívá, že Spojené státy mají dobrou pozici na to, aby tohoto zahraničního oživení využily, protože v posledních letech američtí výrobci výrazně zvýšili produktivitu a tím vylepšili svou konkurenceschopnost na světových trzích. Americkému boji o podíl na celosvětovém trhu také napomáhá slabší dolar. I přes nedávné posílení k euru vlivem řeckých rozpočtových potíží americký dolar od roku 2006 poklesl oproti 6 hlavním měnám o 12 %.

Prezident Barack Obama v rámci podpory paradigmatu „nového mixu“ sdělil, že Spojené státy nemohou dále spoléhat na bublinami vytvářenou prosperitu. Chce navýšit vládou podporované financování exportu pro malé podniky o 50 % na 6 miliard dolarů ročně a více než 90 miliard dolarů z loňského stimulačního balíčku věnoval na podporu investic do alternativních energetických zdrojů.

Výkonnost americké ekonomiky od chvíle, kdy se v polovině loňského roku dotkla dna, mluví pro argumenty optimistů. Síla růstu ve druhé polovině roku 2009 předčila očekávání zastánců nového normálu - ve čtvrtém čtvrtletí ekonomika rostla nejrychlejším tempem od roku 2003 a zaznamenala nárůst o 5,9 %.

Co je ještě důležitější, exporty a firemní výdaje mají na této konjunktuře větší podíl než v dobách dřívějších oživení, zatímco spotřeba a oblast bydlení k ní přispívají méně. Některé společnosti již dokonce najímají zaměstnance. Zastánci nového normálu však neztrácejí půdu pod nohama. Tvrdí, že velká část síly ekonomiky z konce roku 2009 pocházela z dočasných faktorů, např. fiskálního stimulu a opětovného obnovení zásob, a že koncem letošního roku růst zpomalí na roční tempo kolem 2 %. To se může stát. Ale vítězství v prvním kole bitvy mezi „novým mixem“ a „novým normálem“ patří zastáncům „mixu“.

(Zdroj: Businessweek)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.8.2017
18:40Největší palírna peněz na světě
18:16Do fondů investuje již každý sedmý Čech: V popředí je ČSOB
17:47Vuitton, Hermes, hodinky a kol.: Komu ublíží silnější euro?
17:31Summary: Den překonaných očekávání pro Alibabu. Naopak Cisco se moc nepochlapil
17:05Euro na třítýdenním dně. ECB se bojí jeho síly, Fed nízké inflace  
17:05Burza v Praze dokáže žít, navzdory nepříznivé náladě v Evropě posílila. ČEZ na 420 Kč za akcii
16:33Zuckerberg na hrad?
15:39Technická analýza: Pomůže někdo cenám ropy nahoru?
15:30Alibaba téměř zdvojnásobila zisk, růst tržeb překonal odhady
15:02Wal-Martu klesl zisk o 23 procent, tržby ale pokračují v růstu (+komentář analytika)
14:34Scénář 2-2-2-2 pro americkou ekonomiku a nekonečná rally akcií?
13:02Jak rychleji nahradit lidi stroji? Zvyšujme minimální mzdu
11:53Technická analýza: Neznámá biotechnologická společnost, která před sebou může mít zajímavou budoucnost
11:45Dolar se otřepává z Trumpa a Fedu. Koruna se nevzdává 26 k euru  
10:37Ropa ovládá akcie firem, které jsou s ní spojeny. Změna přijde, až komodita zdraží
10:10PX otevírá růstem díky rakouským titulům, cena elektřiny je na letošních maximech
9:12Rozbřesk: Jak si koruna poradí s rychlejším růstem?
8:48ČEZ zřejmě zamíří k 410 Kč za akcii a futures naznačují ztráty  
8:28Akcie v Asii ovlivnil Fed a dolar, trhy obchodovaly smíšeně  
7:44Skutečná poučení z řeckého ekonomického utrpení

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Applied Materials Inc (07/17 Q3, Aft-mkt)
Vestas Wind Systems A/S (06/17 Q2)
7:30Wirecard AG (06/17 Q2)
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
11:00EMU - Jádrová inflace, y/y
13:00Wal-Mart Stores Inc (07/17 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m
22:15Gap Inc/The (07/17 Q2)