Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
„Nový normál“ nebo „Nový mix“

„Nový normál“ nebo „Nový mix“

15.03.2010 18:03
Autor: Redakce, Patria.cz

Termíny „nový normál“ a „nový mix“ nejsou jen hrou se slovy. Jeden z nich předpovídá delší období slabého růstu, druhý oživení. Který si vybrat?

Asi před rokem přišel Mohamed El-Erian se svými kolegy z Pacific Investment Management Co. s termínem „nový normál“, kterým popsali svou vizi americké ekonomické budoucnosti. Generální ředitel světově největšího dluhopisového fondu tvrdil, že snížení výdajů spotřebitelů zatížených dluhem a přísnější regulace finančních institucí povedou k tomu, že roční růst USA se bude roky držet na slabé úrovni kolem 2 %.

V současnosti přicházejí optimističtěji ladění ekonomové s novým termínem, kterým popisují budoucnost – „nový mix“. Vytvořil ho ekonom Joseph Carson z AllianceBernstein v New Yorku. Oproti tradičnímu názoru, podle něhož ekonomiku pohání spotřeba a trh s nemovitostmi, tento model předpokládá, že ekonomika je tažená spíše exporty a firemními investicemi. Poptávka poháněná touto kombinací vyvolá nárůst ekonomiky, který v letošním roce dosáhne 3,7 % a následně připraví cestu pro průměrný roční růst přesahující 3 %, předpovídá Carson.

Dost záleží na tom, který názor nakonec převáží. El-Erian upozorňuje, že na základě jeho ekonomické předpovědi již mohlo dojít k příliš velkému nárůstu cen akcií a předpovídá, že Federální rezervní systém bude držet úrokové sazby poblíž nuly po celý rok 2010. Nicméně Carson má za to, že do konce roku centrální banka přistoupí ke zvýšení sazeb na 2 %, protože ekonomika posílí. Jeho bývalý kolega z Deutsche Bank Securities, Joseph LaVorgna, předpovídá, že do 31. prosince se akciový index Standard & Poor´s 500 vyšplhá ze současné úrovně 1140 dosažené 9. března na úroveň 1325, protože „nový mix“ zvedne ekonomiku a korporátní výdaje.

Zastánci obou táborů se shodují v tom, že spotřeba se bude držet při zemi, protože domácnosti zápolí s 9,7% mírou nezaměstnanosti a s poklesem jejich čistého bohatství o 12,6 biliónů dolarů, k němuž došlo v období Velké recese. Zároveň připouštějí, že v čele oživení světové ekonomiky nebudou stát Spojené státy, ale rozvíjející se trhy. Rozcházejí se však v tom, jakou měrou se americké společnosti mohou podílet na růstu zahraničních ekonomik.

Carson se domnívá, že Spojené státy mají dobrou pozici na to, aby tohoto zahraničního oživení využily, protože v posledních letech američtí výrobci výrazně zvýšili produktivitu a tím vylepšili svou konkurenceschopnost na světových trzích. Americkému boji o podíl na celosvětovém trhu také napomáhá slabší dolar. I přes nedávné posílení k euru vlivem řeckých rozpočtových potíží americký dolar od roku 2006 poklesl oproti 6 hlavním měnám o 12 %.

Prezident Barack Obama v rámci podpory paradigmatu „nového mixu“ sdělil, že Spojené státy nemohou dále spoléhat na bublinami vytvářenou prosperitu. Chce navýšit vládou podporované financování exportu pro malé podniky o 50 % na 6 miliard dolarů ročně a více než 90 miliard dolarů z loňského stimulačního balíčku věnoval na podporu investic do alternativních energetických zdrojů.

Výkonnost americké ekonomiky od chvíle, kdy se v polovině loňského roku dotkla dna, mluví pro argumenty optimistů. Síla růstu ve druhé polovině roku 2009 předčila očekávání zastánců nového normálu - ve čtvrtém čtvrtletí ekonomika rostla nejrychlejším tempem od roku 2003 a zaznamenala nárůst o 5,9 %.

Co je ještě důležitější, exporty a firemní výdaje mají na této konjunktuře větší podíl než v dobách dřívějších oživení, zatímco spotřeba a oblast bydlení k ní přispívají méně. Některé společnosti již dokonce najímají zaměstnance. Zastánci nového normálu však neztrácejí půdu pod nohama. Tvrdí, že velká část síly ekonomiky z konce roku 2009 pocházela z dočasných faktorů, např. fiskálního stimulu a opětovného obnovení zásob, a že koncem letošního roku růst zpomalí na roční tempo kolem 2 %. To se může stát. Ale vítězství v prvním kole bitvy mezi „novým mixem“ a „novým normálem“ patří zastáncům „mixu“.

(Zdroj: Businessweek)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.11.2020
15:46IATA zhoršila odhad ztráty aerolinek na 157 miliard USD
15:10JPMorgan: Z akcií uteče přes 300 miliard dolarů
13:16Fidelity: Vliv prezidenta Bidena na technologické trhy
12:19Cyber Punk, už za chvíli? (komentář analytika)  
12:01Pražská burza spustí novinku: Obchodování za závěrečnou cenu
11:21Trump dal pokyn k předání moci, Biden chce na ministerstvu financí Yellenovou
10:43Šéf Tesly Musk předstihl v žebříčku miliardářů Billa Gatese
10:25Evropská komise neproplatí dotaci 100 milionů korun pro linku toastů Penamu. Nešlo o inovaci, vzkazuje
10:18Amerika po volbách, covid vs. vakcína i aktuální akciové tipy. Inspirujte se na webináři 25. listopadu!
9:59Revoluce na německém akciovém trhu: DAX dostane deset nových členů a mění pravidla
9:48Petr Dufek: Nálada v ekonomice se dál zhoršuje
9:45Příznivé zprávy o epidemii i politice. Akcie a euro rostou  
9:43Evropská komise chce zjednodušit přístup ke generickým lékům
9:35Poslanecká sněmovna schválila daňový balíček na rok 2021. Jaké změny nás čekají?
9:15Rozbřesk: Průmysl brzdí pád evropské ekonomiky, Yellenová americkou ministryní financí?
8:58Německá ekonomika ve třetím čtvrtletí rostla o silných 8,5 procenta, ukázala finální čísla
8:58CZG výrazně roste, výnosy za prvních 9 měsíců roku dosáhly 5 mld. Kč
8:54Trhy zahájí pozitivně. Německý DAX se rozroste na 40 členů, americké finance může řídit Yellenová a výsledky CZG  
5:51Oživení příštího roku a radost z vyšší inflace
23.11.2020
22:11Americké akcie v úvodu týdne posílily  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Autodesk Inc (10/20 Q3, Aft-mkt)
Best Buy Co Inc (10/20 Q3, Bef-mkt)
Dell Technologies Inc (10/20 Q3, Aft-mkt)
Dollar Tree Inc (10/20 Q3, Bef-mkt)
HP Inc (10/20 Q4, Aft-mkt)
Tiffany & Co (10/20 Q3)
VMware Inc (10/20 Q3, Aft-mkt)
8:00DE - HDP, q/q
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
12:45Medtronic PLC (10/20 Q2)
14:00Analog Devices Inc (10/20 Q4)
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
22:15Gap Inc/The (10/20 Q3)