Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
„Nový normál“ nebo „Nový mix“

„Nový normál“ nebo „Nový mix“

15.3.2010 18:03
Autor: Redakce, Patria Online

Termíny „nový normál“ a „nový mix“ nejsou jen hrou se slovy. Jeden z nich předpovídá delší období slabého růstu, druhý oživení. Který si vybrat?

Asi před rokem přišel Mohamed El-Erian se svými kolegy z Pacific Investment Management Co. s termínem „nový normál“, kterým popsali svou vizi americké ekonomické budoucnosti. Generální ředitel světově největšího dluhopisového fondu tvrdil, že snížení výdajů spotřebitelů zatížených dluhem a přísnější regulace finančních institucí povedou k tomu, že roční růst USA se bude roky držet na slabé úrovni kolem 2 %.

V současnosti přicházejí optimističtěji ladění ekonomové s novým termínem, kterým popisují budoucnost – „nový mix“. Vytvořil ho ekonom Joseph Carson z AllianceBernstein v New Yorku. Oproti tradičnímu názoru, podle něhož ekonomiku pohání spotřeba a trh s nemovitostmi, tento model předpokládá, že ekonomika je tažená spíše exporty a firemními investicemi. Poptávka poháněná touto kombinací vyvolá nárůst ekonomiky, který v letošním roce dosáhne 3,7 % a následně připraví cestu pro průměrný roční růst přesahující 3 %, předpovídá Carson.

Dost záleží na tom, který názor nakonec převáží. El-Erian upozorňuje, že na základě jeho ekonomické předpovědi již mohlo dojít k příliš velkému nárůstu cen akcií a předpovídá, že Federální rezervní systém bude držet úrokové sazby poblíž nuly po celý rok 2010. Nicméně Carson má za to, že do konce roku centrální banka přistoupí ke zvýšení sazeb na 2 %, protože ekonomika posílí. Jeho bývalý kolega z Deutsche Bank Securities, Joseph LaVorgna, předpovídá, že do 31. prosince se akciový index Standard & Poor´s 500 vyšplhá ze současné úrovně 1140 dosažené 9. března na úroveň 1325, protože „nový mix“ zvedne ekonomiku a korporátní výdaje.

Zastánci obou táborů se shodují v tom, že spotřeba se bude držet při zemi, protože domácnosti zápolí s 9,7% mírou nezaměstnanosti a s poklesem jejich čistého bohatství o 12,6 biliónů dolarů, k němuž došlo v období Velké recese. Zároveň připouštějí, že v čele oživení světové ekonomiky nebudou stát Spojené státy, ale rozvíjející se trhy. Rozcházejí se však v tom, jakou měrou se americké společnosti mohou podílet na růstu zahraničních ekonomik.

Carson se domnívá, že Spojené státy mají dobrou pozici na to, aby tohoto zahraničního oživení využily, protože v posledních letech američtí výrobci výrazně zvýšili produktivitu a tím vylepšili svou konkurenceschopnost na světových trzích. Americkému boji o podíl na celosvětovém trhu také napomáhá slabší dolar. I přes nedávné posílení k euru vlivem řeckých rozpočtových potíží americký dolar od roku 2006 poklesl oproti 6 hlavním měnám o 12 %.

Prezident Barack Obama v rámci podpory paradigmatu „nového mixu“ sdělil, že Spojené státy nemohou dále spoléhat na bublinami vytvářenou prosperitu. Chce navýšit vládou podporované financování exportu pro malé podniky o 50 % na 6 miliard dolarů ročně a více než 90 miliard dolarů z loňského stimulačního balíčku věnoval na podporu investic do alternativních energetických zdrojů.

Výkonnost americké ekonomiky od chvíle, kdy se v polovině loňského roku dotkla dna, mluví pro argumenty optimistů. Síla růstu ve druhé polovině roku 2009 předčila očekávání zastánců nového normálu - ve čtvrtém čtvrtletí ekonomika rostla nejrychlejším tempem od roku 2003 a zaznamenala nárůst o 5,9 %.

Co je ještě důležitější, exporty a firemní výdaje mají na této konjunktuře větší podíl než v dobách dřívějších oživení, zatímco spotřeba a oblast bydlení k ní přispívají méně. Některé společnosti již dokonce najímají zaměstnance. Zastánci nového normálu však neztrácejí půdu pod nohama. Tvrdí, že velká část síly ekonomiky z konce roku 2009 pocházela z dočasných faktorů, např. fiskálního stimulu a opětovného obnovení zásob, a že koncem letošního roku růst zpomalí na roční tempo kolem 2 %. To se může stát. Ale vítězství v prvním kole bitvy mezi „novým mixem“ a „novým normálem“ patří zastáncům „mixu“.

(Zdroj: Businessweek)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.4.2017
22:03Wall Street zakončila beze změny, Under Armour po výsledcích +10 %
19:28Jedna rada pro konzervativní investory
18:05IFIS investiční fond, a.s.: Výroční zpráva za rok 2016
17:57Odhad výsledků O2 ČR za 1Q17: Mobilní data porostou, ziskovost zachována  
17:57Summary: Nokia příjemně překvapila, Deutsche Bank drží náklady pod kontrolou
17:37Švýcarská centrální banka ve čtvrtletí zvýšila zisk. Díky devizovým rezervám
17:32Euro je lehce zklamané z ECB, která nemění svůj postoj  
17:11Pražská burza v čele s rakouskými tituly, Unipetrolem slaví v pořadí šestý den v zeleném
16:36COMES invest, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a. s.: Výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
16:28BEMETT nemovitostní uzavřený investiční fond, a.s.: Konsolidovaná výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
16:27Technická analýza: Ropa na hraně
16:13Sobotka dal Babišovi ultimátum na vysvětlení kauz. Nevím, proč bych měl rezignovat, řekl vicepremiér
15:55ECB lehce mění komunikaci, přijde na podzim změna?
14:46Objednávky zboží ve Spojených státech: Překvapivě slabý březen
13:59ECB nechala sazby beze změny, potvrdila nový objem nákupů aktiv
12:59Trump otočil: NAFTA zůstane, znovu ji vyjednáme
12:24Konec intervencí může zvýšit tlak na přijetí eura, říká Dědek (ČNB)
10:49Trump řekl, co s daněmi a dolar ztratil. Co dnes řekne ECB?  
9:58Unipetrol pokračuje ve spanilé jízdě, PX míří k šestému růstu v řadě
9:41Technická analýza: Dnes je potřeba mít se na pozoru, čeká nás zasedání ECB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
AbbVie Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Airbus SE (03/17 Q1)
Alexion Pharmaceuticals Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Alphabet Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
American Airlines Group Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (03/17 Q1)
BorgWarner Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Cliffs Natural Resources Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Deutsche Bank AG (03/17 Q1)
Domino's Pizza Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Expedia Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
GoPro Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
Hyundai Motor Co (03/17 Q1)
International Paper Co (03/17 Q1, Bef-mkt)
JP - Jednání BoJ, základní sazba
Lloyds Banking Group PLC (03/17 Q1)
Marathon Petroleum Corp (03/17 Q1, Bef-mkt)
MGM Resorts International (03/17 Q1, Bef-mkt)
Orange SA (03/17 Q1)
Perrigo Co PLC (12/16 Q4)
Simon Property Group Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Skyworks Solutions Inc (03/17 Q2, Aft-mkt)
STMicroelectronics NV (03/17 Q1, Bef-mkt)
Western Digital Corp (03/17 Q3, Aft-mkt)
7:00BASF SE (03/17 Q1)
7:00Nokia OYJ (03/17 Q1)
7:30Bayer AG (03/17 Q1)
7:30Deutsche Lufthansa AG (03/17 Q1)
8:00AstraZeneca PLC (03/17 Q1)
8:00TOTAL SA (03/17 Q1)
12:30Southwest Airlines Co (03/17 Q1)
12:45Dow Chemical Co/The (03/17 Q1)
12:55Johnson Controls International plc (03/17 Q2)
12:55Under Armour Inc (03/17 Q1)
13:00American Tower Corp (03/17 Q1)
13:00Bristol-Myers Squibb Co (03/17 Q1)
13:00Comcast Corp (03/17 Q1)
13:00Ford Motor Co (03/17 Q1)
13:00Raytheon Co (03/17 Q1)
13:00Union Pacific Corp (03/17 Q1)
13:30Ally Financial Inc (03/17 Q1)
13:30Celgene Corp (03/17 Q1)
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
13:45United Parcel Service Inc (03/17 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m
22:00Intel Corp (03/17 Q1)
22:01Amazon.com Inc (03/17 Q1)
22:04Starbucks Corp (03/17 Q2)
22:09Microsoft Corp (03/17 Q3)