Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
„Nový normál“ nebo „Nový mix“

„Nový normál“ nebo „Nový mix“

15.3.2010 18:03
Autor: Redakce, Patria Online

Termíny „nový normál“ a „nový mix“ nejsou jen hrou se slovy. Jeden z nich předpovídá delší období slabého růstu, druhý oživení. Který si vybrat?

Asi před rokem přišel Mohamed El-Erian se svými kolegy z Pacific Investment Management Co. s termínem „nový normál“, kterým popsali svou vizi americké ekonomické budoucnosti. Generální ředitel světově největšího dluhopisového fondu tvrdil, že snížení výdajů spotřebitelů zatížených dluhem a přísnější regulace finančních institucí povedou k tomu, že roční růst USA se bude roky držet na slabé úrovni kolem 2 %.

V současnosti přicházejí optimističtěji ladění ekonomové s novým termínem, kterým popisují budoucnost – „nový mix“. Vytvořil ho ekonom Joseph Carson z AllianceBernstein v New Yorku. Oproti tradičnímu názoru, podle něhož ekonomiku pohání spotřeba a trh s nemovitostmi, tento model předpokládá, že ekonomika je tažená spíše exporty a firemními investicemi. Poptávka poháněná touto kombinací vyvolá nárůst ekonomiky, který v letošním roce dosáhne 3,7 % a následně připraví cestu pro průměrný roční růst přesahující 3 %, předpovídá Carson.

Dost záleží na tom, který názor nakonec převáží. El-Erian upozorňuje, že na základě jeho ekonomické předpovědi již mohlo dojít k příliš velkému nárůstu cen akcií a předpovídá, že Federální rezervní systém bude držet úrokové sazby poblíž nuly po celý rok 2010. Nicméně Carson má za to, že do konce roku centrální banka přistoupí ke zvýšení sazeb na 2 %, protože ekonomika posílí. Jeho bývalý kolega z Deutsche Bank Securities, Joseph LaVorgna, předpovídá, že do 31. prosince se akciový index Standard & Poor´s 500 vyšplhá ze současné úrovně 1140 dosažené 9. března na úroveň 1325, protože „nový mix“ zvedne ekonomiku a korporátní výdaje.

Zastánci obou táborů se shodují v tom, že spotřeba se bude držet při zemi, protože domácnosti zápolí s 9,7% mírou nezaměstnanosti a s poklesem jejich čistého bohatství o 12,6 biliónů dolarů, k němuž došlo v období Velké recese. Zároveň připouštějí, že v čele oživení světové ekonomiky nebudou stát Spojené státy, ale rozvíjející se trhy. Rozcházejí se však v tom, jakou měrou se americké společnosti mohou podílet na růstu zahraničních ekonomik.

Carson se domnívá, že Spojené státy mají dobrou pozici na to, aby tohoto zahraničního oživení využily, protože v posledních letech američtí výrobci výrazně zvýšili produktivitu a tím vylepšili svou konkurenceschopnost na světových trzích. Americkému boji o podíl na celosvětovém trhu také napomáhá slabší dolar. I přes nedávné posílení k euru vlivem řeckých rozpočtových potíží americký dolar od roku 2006 poklesl oproti 6 hlavním měnám o 12 %.

Prezident Barack Obama v rámci podpory paradigmatu „nového mixu“ sdělil, že Spojené státy nemohou dále spoléhat na bublinami vytvářenou prosperitu. Chce navýšit vládou podporované financování exportu pro malé podniky o 50 % na 6 miliard dolarů ročně a více než 90 miliard dolarů z loňského stimulačního balíčku věnoval na podporu investic do alternativních energetických zdrojů.

Výkonnost americké ekonomiky od chvíle, kdy se v polovině loňského roku dotkla dna, mluví pro argumenty optimistů. Síla růstu ve druhé polovině roku 2009 předčila očekávání zastánců nového normálu - ve čtvrtém čtvrtletí ekonomika rostla nejrychlejším tempem od roku 2003 a zaznamenala nárůst o 5,9 %.

Co je ještě důležitější, exporty a firemní výdaje mají na této konjunktuře větší podíl než v dobách dřívějších oživení, zatímco spotřeba a oblast bydlení k ní přispívají méně. Některé společnosti již dokonce najímají zaměstnance. Zastánci nového normálu však neztrácejí půdu pod nohama. Tvrdí, že velká část síly ekonomiky z konce roku 2009 pocházela z dočasných faktorů, např. fiskálního stimulu a opětovného obnovení zásob, a že koncem letošního roku růst zpomalí na roční tempo kolem 2 %. To se může stát. Ale vítězství v prvním kole bitvy mezi „novým mixem“ a „novým normálem“ patří zastáncům „mixu“.

(Zdroj: Businessweek)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
3.12.2016
11:00Víkendář - Castro je po smrti!
2.12.2016
22:01Americké trhy zaznamenaly první týdenní ztrátu za poslední 4 obchodní týdny
17:07APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s. - Zveřejňuje vnitřní informaci, která se týká rozhodnutí o snížení vlastního kapitálu
17:00Praha close - Praha si před víkendem zopakovala růst, za celý týden ztrácí
16:58Dolaru se na závěr týdne nedaří, data byla slabší a výnosy klesají  
16:55Týden technicky - Dolar ustoupil ze svých maxim, stejně jako SPX500. Ropa lámala rekordy, zlatu se nadále nedařilo
16:38Týden na měnách - Libře dál pomáhají politici  
16:30Šest investičních témat pro rok 2017
16:00F. Kronus: Ropa po OPECu, Nike a Facebook (Video)
15:46APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s.- Zveřejňuje opravenou pololetní zprávu k 30.6.2016
15:30Dohoda OPECu může dostat trh do deficitu, cena ropy prudce vzrostla  
14:46Americký trh práce - slabší listopad Fed neodradí  
13:32Jednoduché vysvětlení deziluze z EU
13:09TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady
12:00Mariňák s přezdívkou „Mad Dog“ bude Trumpovým ministrem obrany
11:47ISTROKAPITAL CZ a.s. - Informace o výplatě jmenovité hodnoty a výnosů z dluhopisů
11:30Německo se už připravuje na obchodní válku s USA
11:08Jak se v portfoliu připravit na posílení české koruny
10:30Project Syndicate: Demonetizace - co dělat a co ne
10:29Slabší růst ekonomiky korunu nerozházel, dolar před daty nemá směr  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data