Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Orco: Čistá ztráta roku 2009 klesla na 250 mil. EUR, očekávání ale nenaplnila + plán držitelům dluhopisů

Orco: Čistá ztráta roku 2009 klesla na 250 mil. EUR, očekávání ale nenaplnila + plán držitelům dluhopisů

31.03.2010 8:53
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Text byl rozšířen (9:30): Čistá ztráta developerské skupiny Orco Property Group se v roce 2009 snížila na 250,564 milionu EUR, v přepočtu cca 6,4 miliardy korun. To je snížení proti roku 2008, kdy Orco skončilo se ztrátou 390,56 mil. EUR, avšak výsledek nestačí na konsensuální odhad trhu, který počítal s nižší ztrátou 217 milionů eur. Ztráta na akcii dosahuje 23,35 EUR proti ztrátě roku 2008 36,94 EUR. Očištěný EBITDA se v roce 2009 zvýšil na 30 mil. EUR (+34 % y/y) s většinou růstu zaznamenanou ve druhé polovině roku 2009 (18,5 mil. EUR proti 11,5 mil. v 1H09). Provozní ztráta za celý rok 2009 dosahuje 254 mil. EUR při dopadu změn valuace v rozsahu 250 milionů EUR, uvádí Orco. Z totoho výsledku skončilo první pololetí roku provozní ztrátou 260 mil. EUR, druhá polovina roku provozním ziskem 6 milionů EUR. Z čisté ztráty 250,6 mil. EUR připadá na druhou polovinu roku -51 mil. EUR.

Tržby Orca se v roce 2009 snížily na 251,53 milionu EUR proti 299,93 mil. EUR v roce 2008. Ve druhé polovině roku Orco dle svých slov dosahovalo stabilních příjmů ve srovnání s první polovinou roku. Meziročně tržby klesly o tedy klesly o více jak 16 procent (13 % ve 2H09). Průměrný odhad analytiků počítal s tržbami 239,69 mil. EUR. Úsporný plán nákladů přispěl k jejich meziročnímu poklesu o 21 %.

Čistá hodnota aktiv developera (NAV) poklesla na konci roku 2009 na 8,2 EUR/akcie proti polovině roku 2009, kdy dosahovala 15 EUR/akcie. U Orco Germany NAV vzrostla na 1,73 EUR/akcie z 1,61 EUR/akcie. Za rok 2009 Orco navrhuje nevyplacení žádné dividendy.

Orco představilo základní parametry záchranného plánu, kterým chce znovu oslovit držitele dluhopisů. V rámci desetiletého plánu vyřešení otázky dluhu počítá Orco s jeho 100% splacením během tohoto období. Průměrná splatnost dluhopisů má vzrůst na necelých 8 let ze stávajících 3 let, což dle Orca odpovídá obchodnímu cyklu v sektoru. „Splátky dluhopisů, které jsou nyní koncentrovány z 80 procent do let 2013 a 2014, budou rozloženy do víceletého období tak, aby bylo možno realizovat projekty,“ uvedlo Orco k desetiletému plánu ve zprávě s tím, že s adekvátním finančním profilem očekává návrat k růstu na klíčových trzích.

Orco uvedlo, že od ledna roku 2009 přejednalo podmínky u čtvrtiny bankovního dluhu. Dle výsledkové zprávy bylo přejednáno 350 milionů EUR úvěrů a úvěrových linek. Dle vyjádření vedení společnosti není plánován odprodej žádných klíčových aktivit, avšak Orco zvažuje některé prodeje nejádrových aktivit. V roce 2009 byla odpodána aktiva v objemu 66,6 mil. EUR, z toho 46,6 mil. EUR v Německu. Dle údajů Orca bylo jen 0,6 mil. EUR prodáno pod oceněním. Valuace nemovitostního portfolia meziročně poklesla o 232 mil. EUR (-12 % y/y), přičemž dle Orca byl propad razantní zejména v první polovině roku 2009 a ve druhé polovině byla hodnota portfolia relativně stabilní na 1,81 mld. EUR.

Orco patří mezi přední developerské společnosti ve střední Evropě. Mezi největší připravované projekty firmy patří výstavba bytového a komerčního komplexu v Praze-Bubnech, do kterého chce investovat desítky miliard korun. K prodejům zahájeným ve 4Q09 s plánovaným dokončením v 1Q10 patří Helberger, WasseStr. A Genness Str. v Německu, k novým projektům Americká 11 a Mostecká v Praze, obnoveny byly projekty Vaci v Budapešti a Klonowa Aleja ve Varšavě. Ohledně projektu Zlota je očekáváno rozhodnutí o stavebním povolení do poloviny roku 2010.

Pro rok 2010 Orco za klíčové momenty označuje navýšení podílu v Orco Germany do konce května na 65 %, druhou fázi restrukturalizačního procesu (Orco Germany, usporný plán, nové projekty) s implementací do konce června a cílem zvýšení provozní výkonnosti a zrychlený prodej aktiv, částečně v Německu. Orco očekává pomalé, avšak pokračující zlepšování situace na většině trhů, na kterých působí.

Firma se ale současně už rok nachází v režimu soudní ochrany před věřiteli, kterou naposledy soud v Paříží prodloužil o další tři měsíce do 25. června 2010.

Současné vedení Orka v čele s jeho CEO a zakladatelem Jean-Francois Ottem vyzývá k odchodu akcionářská skupina držící 10,09% podíl na hlasovacích právech společnosti, v jejímž čele stojí Millenius Investment se 7,74% podílem. Žádá svolání valné hromady a odstoupení současného vedení.

Po zahájení obchodování na pražské burze titul oslabuje o 2,53 % na úroveň 193 Kč/akcie.

Podrobná zpráva Orco Property Group k neauditovaným výsledkům za rok 2009 je k dispozici na stránkách společnosti ZDE.

(Zdroj: Orco, Bloomberg, čtk)


Váš názor
  • NAV
    31.03.2010 9:15

    Čistá hodnota aktiv (NAV) je 8,2 Euro/akcii, ztráta za rok 2009 je 23,35 Euro/akcii. Pokud bude za rok 2010 stejná ztráta, bude NAV záporné? Nevyznám se v těch účetních pojmech. Prosím o vysvětlení. Děkuji
    Míša
    • Re: NAV
      31.03.2010 9:27

      Teoreticky ano, ale management má trestní odpovědnost toto nedopustit. V okmažiku, kdy je NAV nulové má povinnost podat návrh na konkurs. Tedy alespoň ve všech normálních zemích kam snad patří i Lucembursko.
      ..
      •  
        31.03.2010 9:43

        já bych řekl že NAV na ztrátě společnosti úplně nezáleží, za rok může mít úplně stejnou hodnotu ale bude třeba celé kryté pouze dluhem.
        ttt
        •  
          31.03.2010 10:41

          Lucembursko opravdu nepatří mezi normální země, kdyby patřilo, tak se tam nestěhují všechny špinavé peníze. A hlavně, Orco už sídlí v Paříži, aby se ukrylo pod zákony Francouzké socialistické republiky, které umožňují okradení investorů.
          Charón
Aktuální komentáře
26.11.2020
17:20Vesmírné akcie a makroekonomické šoky
17:16Ropa koriguje zisky, většina hlavních trhů jen přešlapuje na místě  
17:13Dozorčí rada ČEZ prodloužila mandát Benešovi o další čtyři roky
17:10ČEZ, a.s.: Předseda představenstva ČEZ Daniel Beneš potvrzen ve funkci
16:54ČNB ponechala limity pro poskytování hypoték beze změny
15:49Analytici Patrie: Volby v USA jsou passé. Na řadu přichází nové sektory, nahoru může jít i Praha  
14:13BNP: Levné peníze od ECB zvedají atraktivitu evropského úvěrového trhu
12:55SSE a Equinor vloží do stavby největší větrné farmy šest miliard liber
12:09Krugman: Přichází Bidenův boom
12:07Pražská burza spustí novinku: Obchodování za závěrečnou cenu
10:44Martin Cakl: CD Projekt zažil další skvělé čtvrtletí. Příště se Cyber Punkem  
10:38Fed uvažuje o větší podpoře, ale trhy dál nahoru neposlal  
9:19Spotřebitelská důvěra v Německu kvůli uzávěře dál klesá
9:18Rozbřesk: Podzimní vlna pandemie na řadu odvětví dopadne stejně tvrdě jako jarní
8:56Mírně pozitivní úvod v Evropě? Globální růst akcií si bere oddech, Wall Street dnes zůstane zavřena  
8:43Činitelé Fedu diskutovali o možných úpravách nákupů dluhopisů
8:33VIG klesl zisk před zdaněním za tři čtvrtletí o 29 %
5:48V březnu začne rychlé oživení, Fed bez jasného reakčního vzorce
25.11.2020
22:02Wall Street před svátkem bez větší změny  
17:35Atradius: Světová ekonomika se letos propadne o 4,3 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CureVac NV (09/20 Q3)