Americkým dluhopisům se v pátek dařilo. Překvapivě nižší růst HDP za 1Q10, pokles akciových trhů a nejasnosti kolem osudu Řecka byly dostatečnými impulzy, které zájem o Treasuries udržely. Jen vyššímu růstu spotřebitelské důvěry a indexu nákupních manažerů z oblasti Chicaga vděčí trhy za to, že pokles výnosů nebyl výraznější. Ty nakonec klesly po celé délce a výnosová křivka dále zploštěla, na kratším konci přitom ztratila 4 bps, výnos 2letého papíru je 0,968 %, a přes 7 bps na konci delším.
Dnes bude zveřejněno plno zajímavých čísel. Odhady jsou nejednotné, růst akciových futures a mírný růst výnosů pak naznačuje korekci pátečního růstu cen. K tomu by měla přispět i víkendová dohoda o finanční pomoci Řecku. Oznámení o povinném zvýšení bankovních rezerv v Číně ale může ztráty dluhopisů brzdit.
Německé dluhopisy koncem týdne posílily, jejich výnosová křivka klesla po celé délce a zploštěla, na kratším konci přitom ztratila necelé 3 bps a 4,5 bps na konci delším. Růst cen dluhopisů vyvolaly především nejasnosti kolem záchrany řeckých financí a ztráty akciových trhů.
Řecká úsporná opatření slibující další úsporu a očekávání, že EU nenechá zemi padnout, se odrazila na poklesu výnosů řeckých dluhopisů. To ale nebylo nijak zvláště výrazné a např. výnos 10letého dluhopisu se udržel nad 9 %.
Dnešek je bez významnějších dat, indexy nákupních manažerů jsou převážně konečnými hodnotami. Víkendová dohoda mezi Řeckem na jedné a EMU/MMF na straně druhé by ale měla hrát proti dluhopisům. Německá vláda také dnes schválí německý úvěr Řecku, a to vše se současnými nízkými výnosy může dnes dluhopisy oslabit. Britské bankovní prázdniny přitom ale sníží běžné objemy obchodů.
Česká výnosová křivka klesla v pátek po celé délce a zploštěla, na kratším konci přitom ztratila téměř 4 bps a přes 5 bps na konci delším. Objemy obchodů ale byly nadprůměrné, což lze při absenci významnějších domácích podnětů připsat úpravám portfolií na samý závěr měsíce.
Také dnešek je bez zajímavých domácích událostí. Dohoda o pomoci řeckým financím by se ale měla projevit ve zvýšeném zájmu o rizikovější aktiva, navíc oslabení koruny se odrazí v nižším očekávání poklesu sazeb. Domácí dluhopisy by proto dnes měly ztrácet.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.