Německo se hodlá stát jednou z prvních zemí, která chce zkrotit provozovatele vysokofrekvenčního (HFT) obchodování. Kabinet kancléřky Angely Merkelové měl dnes schválit návrh legislativy, která na tento typ operací na trhu zavede dodatečnou regulaci.
Nově by všichni ultrarychlí tradeři měli povinně získat licenci a všechny finanční produkty, jejichž obchodování je řízeno sofistikovanými algoritmy bez lidského zásahu, by měly být jasně označeny. Dále se chystá omezení počtu objednávek zadaných bez odpovídající transakce. Za porušení pravidel budou traderům hrozit pokuty.
Zatímco u klasického obchodování zadává příkazy na nákup nebo prodej do platformy trader z masa a kostí, při HFT tradingu je generuje počítač sám na základě předem naprogramovaného algoritmu, a to za nesrovnatelně kratší dobu. Podle výpovědí zaměstnanců některých bank existují různé strategie (např. předbíhání ve frontě), které umožňují sofistikovaným obchodníkům dostat se při pohybu cen před ostatní účastníky trhu – především velké institucionální hráče, kteří podali své objednávky dříve.
Cílem německého regulatorního zákroku by podle nejmenovaného představitele vlády mělo být omezení rizik spojených s HFT tradingem. Berlín prý při vypracovávání legislativy zohlednil práce na podobných návrzích v Bruselu, které by se měly vztahovat na celou EU. O záležitosti jedná specializovaný výbor Evropského parlamentu.
Po několika kiksech v nedávné minulosti se obavy z následků nevypočitatelných algoritmů neomezují jen na Evropu. Naposledy věci vymkly z rukou specializovanému americkému traderovi Knight Capital Group, jehož počítače začaly po instalaci nového softwaru provádět ztrátové transakce s miliony akcií, čímž firmu během hodiny přivedly na pokraj krachu. Některé z dotčených titulů se díky chaosu dostaly na vyšší úrovně, přičemž Knight je musel druhý den prodat za nižší ceny. Navzdory incidentu se ve Spojených státech o zvláštní regulaci zatím nejedná.
Firmy zabývající se HFT tradingem z legislativy pravděpodobně nadšené nebudou, avšak hlavní německá burza (43,51 EUR, -2,42%) větší pravomoci regulátorů vítá. „Je to dobrá zpráva pro všechny strany působící na německém finančním trhu. Nyní bude panovat právní jistota ohledně zacházení s HFT tradery,“ uvedla burza.
Navrhovaná celoevropská legislativa má zatím přísnější podobu. Podle ní by se obchodování mělo zpomalit o půl sekundy, všechny obchodní platformy by měly být schopny transakce okamžitě zastavit. Navíc by mělo být dražší rušení velkých objednávek.
(Zdroj: Bloomberg, CNBC, Courthouse News)