Euro ráno ztrácí, obavy z holubičí ECB znovu narůstají

Společná evropská měna dnes dopoledne oslabuje na páru s dolarem. Obchoduje se na 1,1315. Po klidnějším včerejším dni se zraky naplno upírají k jednání ECB a narůstají sázky, že přijde holubičí, pro euro negativní komentář.

Úrokové sazby Evropská centrální banka měnit nebude a pravděpodobně ani nezmění nastavení programu nákupů dluhopisů. Zůstane však připravená tak učinit v případě potřeby. O tom ostatně průběžně ujišťuje a hlavní otázkou tedy je, zda taková potřeba nastává.

Vývoj celkové inflace je negativní - čísla se dostala těsně pod nulu. To se však do konce roku změní díky posunu srovnávací základny. Čísla začnou citelně růst. Vedle toho jádrová inflace ani inflační očekávání dál neklesají a úvěrování se vyvíjí příznivě. ECB tak najde důvod, proč dosavadní fungování programu QE hodnotit pozitivně. Na druhou stranu tu jsou ovšem rizika pro reálnou ekonomiku plynoucí zejména z vnějšku - pomalejší Čína a USA. Navíc euro je silnější a někteří bankéři mohou obávat, že kurz a nízké ceny komodit budou skrze tlak na celkovou inflaci doléhat znovu i na inflační očekávání.

Právě v hodnocení rizik budeme hledat indicie, jak moc pravděpodobná je budoucí úprava QE. Zatím takový krok nečekáme, ale ve výhledu několika měsíců není vyloučen. Šlo by zřejmě v první řadě o prodloužení programu, případně o navýšení měsíčních nákupů.

Japonskému jenu se dnes daří lehce posilovat a proti dolaru se obchoduje na 119,65. Britská libra posiluje nad 1,5500, když ocenila lepší čísla z britského maloobchodu. Kanadský dolar ještě lehce navýšil včerejší ztráty, ale už se stabilizuje, k čemuž mu dopomáhá mírně dražší ropa. Koruna je ráno lehce silnější na 27,06 za euro. Vývoj měn v regionu je celkově nevýrazný.