Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk – Co znamená konec “Ladovské zimy” pro ekonomiku?

Rozbřesk – Co znamená konec “Ladovské zimy” pro ekonomiku?

23.12.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Bývaly časy, kdy našinec touto dobou řešil otázku, zdali Vánoce budou na sněhu či na blátě. Zdá se však, že globální oteplování toto zajímavé téma pro společenskou konverzaci dlouhodobě smetlo ze stolu, neboť při nočních prosincových teplotách nad deset stupňů a minimu srážek se není o čem bavit. Ponechme teď stranou neplodnou diskuzi o tom, zdali za říjnové teploty v prosinci může člověk (skleníkové plyny) a pojďme se v čase vánočním lehce zamyslet nad tím, co eliminace “Ladovské zimy” jakožto ročního období může znamenat z ekonomicko-finančního hlediska.

Sezónní nástup topné sezóny na zalidněné severní polokouli byl samozřejmě tradiční pozitivní impuls pro energetická odvětví a na to navázané komodity převážně fosilního charakteru. Neexistence zimy samozřejmě těmto odvětvím krutě nepřeje, což je samozřejmě vidět nejenom na skomírajících cenách uhlí, plynu a ropy, ale dokonce i na tvrdých makroekonomických datech. Například podzimní údaje o průmyslové výrobě v největší ekonomice světa - v USA - jsou již negativně ovlivněny slabým výkonem energetického sektoru a dalších utilit. Tyto sektory resp. ti nejchytřejší v nich v TOP managementu pak budou muset zvažovat to, zdali negativní nabídkový šok v podobě teplých zim je dočasnou či permanentní záležitostí.

Odchod zimy jakožto ročního období má však své jednoznačné hospodářské klady. Sektor, který z takového vývoje může asi nejvíce profitovat, je stavebnictví, neboť při teplotách vysoko nad nulou se dá nepřetržitě stavět. Pozitivní impulz teplého zimního počasí se v podobném duchu projeví i v dopravě, přičemž asi to největší plus lze čekat v maloobchodě. To, co totiž spotřebitelé ušetří na složenkách za ceny energií, mohou utratit v obchodech, což zvedne tržby a HDP.

Až si tedy sportovně založené rodiny budou po Vánocích balit na hory místo lyží horská kola a pohorky, nemusí to nutně znamenat pro ekonomiku jen újmu. Konec konců po hezké pěší silvestrovské procházce lze stejně dobře posedět a utrácet za jídlo a pití na venkovní zahrádce jako po lyžovačce v aprés ski baru.

Region - forex
Polský zlotý včera trochu zastavil své nedávné zisky a stabilizoval se v okolí 4,25 EUR/PLN - což je poměrně silná technická bariéra. Na měnovém páru se kromě blížících se svátků mohla odrazit varování guvernéra Marka Belky, který si myslí, že některé banky nemají kapacitu ustát novou bankovní daň. Podle jeho názoru sice nedojde k bankrotům, ale budou muset omezit poskytování úvěrů a část dodatečných nákladů se budou snažit přenést na klienty.

Koruna mezitím stále zůstává na dostřel od intervenční hranice 27,00 EUR/CZK. V posledních dnech se také trochu stabilizovaly basis swapy a díky tomu přestaly padat hlouběji pod 27,00 EUR/CZK forwardové kurzy.

Dluhopisy
Stabilizace cen ropy a zisky akcií začaly pomalu vyhánět investory z nadhodnocených německých bundů. Výnos desetiletého bundu vyskočil zpátky nad 0,60 %. Po prvotní negativní reakci na volební výsledek se relativně stabilizovaly i španělské trhy - desetiletý výnos stagnoval pod 1,80 %. Vzhůru šly i výnosy na delším konci americké křivky, která zdá se pomalu brzdí zploštěním nastartovaným na začátku listopadu.

Komodity
Cena ropy se včera stabilizovala v okolí 36 USD za barel. I tak zůstává cena černého zlata na dostřel od 11letých minim a včerejší pohyb není ještě žádnou zárukou, že si investoři nebudou chtít otestovat ochotu jít krátkodobě ještě níž.


Váš názor
  • Mýtus
    23.12.2015 9:33

    Sníh v tuhle dobu byl spíš vyjjímka. Zima teprve začíná. Na sk webu mají graf se sněhovou pokrývkou snad od 1950 v BA . A nějaká pokrývka byla 20x za 65 let. V 70-80 byl sníh snad jen jeden rok.Od 50 do 60 2x.
    Ford
    • Re: Mýtus
      23.12.2015 13:02

      Já si pamatuju, že když sem chodil do školy, tak na vánoční prázdniny bylo vždycky metr sněhu, naše slepá ulice téměř neprůjezdná a na jejím konci obrovský několikametrový bunkr. To teda dnes rozhodně nehrozí...
      qwer
    • Re: Mýtus
      23.12.2015 10:07

      Tak nám pan Čermák s panem Burešem předvedli analytickou klasiku, tedy nutkání vyjadřovat se ke všemu a každou anomálii zpracovat formou scifi románku o konci světa, nevyhnutelném zániku. Pamatuji, jak zde ostatně již někdo zmiňoval, že v osmdesátých letech jsme o vánocích šli na noční disco jen v tričku, keckách a džínové bundě. Skutečně k pousmání je jejich výplod o přínosu pro stavebnictví. Pokud budeme stavět i přes zimu, pánové, tak by nám měla stavební výroba vzrůst o 10-15 %. Bude ale dlouhodobě poptávka po takových nadkapacitách? Navíc z technického hlediska by hrubá stavba měla tzv. vymrznout, což se dnes neděje již z toho důvodu, že čas jsou peníze a proto novostavby dnes vykazují značné závady v neustále se objevujících puklinách, posuvech či dokonce pohybech celých staveb. Noví majitelé pak mají v domě každý rok nějakou rekonstrukci či opravu. Jsem zvědav, co budou tito pánové psát, až začne opět mrznout.
      jiri
    • Re: Mýtus
      23.12.2015 9:39

      Nehledě na to, že v roce 1775 byla u nás stejná teplota jako dnes. Lidé rádi dají na pověry, ale asi jim neušlo, že pan Lada maloval zasněženou krajinu v únoru, podle pranostiky "únor bílý, pole sílí":-)) BTW: listopad skončil teprve včera...
      Jesse
Aktuální komentáře
22.05.2019
12:37CNBC: Chcete, aby z vašeho dítěte byl další Bill Gates?
12:23TransferWise je nejhodnotnější mladou fintech firmou v Evropě
12:07EUC a.s. - Zahájení výplaty čtvrtého úrokového výnosu dluhopisu CZ0003517724
10:56USA údajně zvažují obchodní restrikce na další čínské firmy
10:43Klidnější den pro hlavní trhy, libra zklamaně obrátila dolů  
10:31Natixis: Čínu nakonec zastaví její největší slabost
9:58Adidas, Nike nebo Converse vyzývají Trumpa k ukončení obchodní války
9:46Peking je prý připraven obnovit obchodní rozhovory s Washingtonem
9:19Oslavte 25. narozeniny s Patria Finance a využijte nabídku výhodnějších obchodů!
9:18Rozbřesk: Proč jsou automobilky kritickým motorem německých investic?
8:59VIG oznámila výsledky, futures jsou smíšené  
8:49Hypoindex: Průměrná sazba hypoték v dubnu klesla na 2,85 procenta
8:42ČEB, a.s. - Informace o nové emisi ECP
8:41VIG zvedla zisk před zdaněním o 8,7 % na 127,5 milionu eur, zaostává za očekáváním (+ komentář)
5:51Na sankcích se dá vydělat, zejména v energetice
21.05.2019
22:01Akciím v USA se dnes dařilo, nejistota však přetrvává
18:33Coca-Cola jako nejlepší akciová sázka odvětví a zaostávající defenziva
17:36Libra vzhlíží k novému referendu, akcie zůstávají v růstové náladě  
17:15Výsledky VIG naznačí, jak postupuje v plnění ročních cílů
16:44Pražská burza se opět staví do opozice k Evropě a zámoří  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Babcock International Group PLC
Marks & Spencer Group PLC (03/19 Q4)
Target Corp (04/19 Q1, Bef-mkt)
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
12:00Lowe's Cos Inc (04/19 Q1)
12:55VF Corp (03/19 Q4)
20:00USA - Zápis z jednání FOMC