Rouble is in trouble, aneb tak draze Rusové dolar ještě nikdy nekupovali!

Toto není výprodej, ani krvavá lázeň, či masakr, toto je měnové kataklyzma v přímém přenosu. Ruská měna raketové padá hned po ránu o 4 % na 84,2 USDRUB a výrazně roste pravděpodobnost přímých devizových intervencí. Naděje na snížení úrokových sazeb jsou pryč, Bank Rossii může na úrokový cut v nejbližší době zapomenout. Spouštěčem tohoto pohybu je drastický pád cen černého zlata, které tvoří hlavní ruský vývozní artikl. Lépe než slova vyjadřuje úzký vztah mezi cenou ropy (Brent - červená) a kurzem rublu k dolaru následující graf za posledních pět roků.



S tím, jak rubl překresluje svá historická minima, roste také obava o vývoj inflace v Rusku, se kterou centrální banka stále zápasí. Obnovený pokles cen ropy a slabý rubl totiž přes kanál drahých exportů znova nahlodávají úsilí Bank Rossii zpomalit růst indexu CPI a stlačit inflaci ke svému 4% cíli.

Ruská centrální banka byla již třikrát po sobě kvůli pomalému desinflačnímu vývoji a levné ropě přinucena ponechat sazby beze změny a dočasně zapomenout na úrokový cut. Bank Rossii (BR) zasedá již příští pátek, změna se nečeká, sazby by měly zůstat na úrovni 11 %.

Vzhledem k aktuálnímu vývoji na rublu/ropě pak není vyloučené, že centrální banka bude přinucena ve prospěch své měny opět intervenovat a začít spalovat své devizové rezervy. Poradce ruského prezidenta Putina Glaziev dnes odpoledne prohlásil, že centrální banka by měla podniknout kroky na podporu domácí měny. Podle Glazieva jsou devizové rezervy určeny k tomu, aby stabilizovaly měnu a tento putinův poradce si nedokáže představit pádnější argument pro nastartování intervencí než 16% výplach, kterým si rubl proti dolaru za poslední měsíc prošel.

Sergey Glaziev tak možná vypálil první výstřel, který povede k návratu Bank Rossii na devizový trh, kde banka v minulosti masivně kupovala vlastní měnu. Intervence však nebyly příliš úspěšné, stabilizace na rublu přišla až s konsolidací cen ropy a BR přišla o více než 80 mld. dolarů rezerv. Na základě těchto zkušeností se BR do dalších nákupů rublů příliš nepožene, kurz atakující 81 rublů za dolar, však může názor cedulové banky rychle změnit. Svoji roli může sehrát také to, že Putin v prosinci 2014 veřejně kritizoval guvernérku BR Nabiullinu za pomalou reakci na rozbíhající se měnovou krizi a ta může nyní reagovat o poznání pružněji, hned při prvním náznaku eskalace (měnových) problému.