Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: AP Moeller Maersk (DIP) a Shell

Summary: AP Moeller Maersk (DIP) a Shell

5.5.2016 8:39
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Evropa:

Svá hospodářská čísla za první čtvrtletí dnes představila přepravní skupina AP Moeller Maersk (DIP). Zisk vyšplhal na 214 mil. USD a bezpečně překonal očekávání položená na hladině 101 mil. USD. Meziroční propad je tedy ve výsledku střídmější, než se počítalo. Část překvapení je ukryta v lepší výkonnosti klíčové divize Maersk Line, která navzdory odhadům neskončila ve ztrátě. Dopomohl tomu zejména větší objem přepravy spojený s vyšším využitím kapacit. To je poměrně dobrá zpráva a v zásadě jediná interně realizovatelná forma snahy o navýšení tržeb. Narážíme tím zejména na vliv průměrných cen přepravy (1857 USD/FFE), které jsou proti stejnému období loňského roku níže o 26 %. Právě jejich stabilizace představuje klíčový faktor, o nějž by se akcie v budoucnu mohly opřít. Nahrálo by jí snižování přepravních kapacit v sektoru a zejména další pokračovaní snahy o koordinaci aktivit, respektive konsolidaci sektoru. Z poptávkové strany by se pozitivně mohl promítnout rostoucí disponibilní důchod spotřebitelů, který slibuje dodatečnou nákupní aktivitu, a tedy nutnost přepravy finálních produktů. Obdobně by příznivě do poptávkové strany rovnice promluvil případný posun cen komodit vzhůru. Lepší agregovaná zisková čísla Maersk se opírají taktéž o překvapivý výsledek v divizi Maersk Oil, odrážející probíhající nákladové úspory (provozní náklady y/y -21 %). V jejich důsledku a s přihlédnutím k výrazně nižším průzkumným aktivitám tak společnost snížila svou „break-even“ cenu těžby na 40 – 45 USD/barel (původně stálo pásmo o 5 USD výše). Celkově pak čísla vylepšila i divize Drilling, která si vypomohla mimořádnou položkou (jednorázový poplatek protistrany spojený s odstoupením od kontraktu). Akcie hlásí šestiprocentní zisk.

Čísla za první čtvrtletí představil také Royal Dutch Shell. Provozní zisk po zdanění vyšplhal na 1,57 mld. USD a překonal konsensuální odhad na úrovni 1,2 mld. USD. Hlavní zdroj překvapení byl koncentrován v downstreamových divizích. Vyčnívala pak zejména lepší čísla z prodejů ropných produktů. Samotný segment se nicméně vypořádává s nadzásobením, pročež jsou rafinační marže stlačeny níže. To je ostatně případ i petrochemie. Pozitivní roli ve výsledcích sehrála taktéž nákladová úspora. Ta je poměrně logickým odrazem náročného období stlačených cen ropy, které se negativně odráží v tržbách těžebních operací (společnost je sice stimuluje meziročně vyššími objemy prodejů, ale činí tak při nižších cenách). Dobrou zprávou je explicitní ujištění, že začlenění BG (akvizice dokončena v únoru) přinese synergické efekty rychleji a s nižšími náklady, než společnost původně předpokládala. Shell taktéž snížil výhled pro letošní kapitálové investice o 3 mld. USD na 30 mld. USD. Provozní cash flow sice příliš na první pohled nepotěšilo (1,3 mld. USD), na vině je nicméně do značné míry negativní vliv změny pracovního kapitálu (respektive vypořádání některých mimořádných závazků). Jestliže jsme při zařazení Shell do evropské verze dividendového portfolia opírali víru v atraktivní dividendu o tři stavební pilíře (zklidnění na trhu s ropou + diverzifikované operace + synergie s BG), čísla za první čtvrtletí naši tezi nikterak nemění. Kapitálové výdaje klesají, tvorba provozního cash flow (ex změna pracovního kapitálu) je poměrně robustní (k 5 mld. USD) a stačí na pokrytí splátek dluhu i výplatu dividendy. Samotná kvartální dividenda byla v souladu s očekáváním nastavena na 0,47 USD a investor může zvolit mezi výplatou v hotovosti, či formou nových akcií. Akcie dnes ztratily 2 %.


Čtěte více:

Den D pro Moneta Money Bank: Cena akcie nastavena na 68 Kč
6.5.2016 7:55
Aktualizace: Moneta Money Bank stanovila cenu svých akcií na 68 Kč. ...
Výsledky Fortuny v 1Q16 - provozní zisk klesl o více než třetinu (+ názor analytika)
5.5.2016 8:12
Společnost Fortuna, největší středoevropský provozovatel kurzových sáz...
Automobilka Tesla prohloubila ztrátu, uspíšila však plán výroby
5.5.2016 8:34
Americký výrobce elektrických vozů Tesla Motors v prvním čtvrtletí pro...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.9.2017
10:59Odhad výsledku německých voleb: Merkelová 33 %, Schulz 20 %, AfD 13 %. Sledujeme ONLINE
7:33Víkendář: Snowden o práci tajných služeb a jejich skutečných cílech
23.9.2017
18:01Project Syndicate: Informační technologie prohlubují nerovnost bohatství a příjmů
12:44Špatnými otázkami si můžeme podrazit svou dlouhodobou investiční úspěšnost
7:33Víkendář: Dosáhne Katalánsko samostatnosti? Chybí mu jedna podstatná věc
22.9.2017
22:01Americké trhy udržují mírné ztráty, za týden na nule. S&P500 na dosah 2500 bodů
18:12Proč o nejvýznamnějším kapitálovém trhu na světě soustavně tvrdíme dvě neslučitelné věci?
17:41Korejské hrozby i data odezněly. Euro zabrzdilo  
17:15Týden technicky: Dolar na horské dráze
17:09Pražská burza: Nevýrazný týden přinesl pokles o 0,43 %. Vzdorovaly Erste či Unipetrol
16:28Mokoš: Evropské akcie? Šance na velice silný růst je i v příštích měsících (video)
15:38ČEZ, a.s.: Soudní spor se SŽDC byl vrácen k dalšímu řízení
15:32Jediný ETF fond na lithium stoupl letos o více než 55 % (+komentář analytika)
15:10BEMETT nemovitostní uzavřený investiční fond, a.s.: Zveřejnění Pololetní zprávy
13:41Fidelity k německým volbám: Třesk na trzích nečekáme. Síla a inovace firem odolají čemukoli
12:50Byty v ČR zdražují. Prodejní ceny meziročně narostly o 10,7 procenta
12:29Část investičních fondů v Česku může přijít o daňové zvýhodnění
12:15Podnikatelská nálada v eurozóně láme rekordy
11:54Portugalsko vybízí k nebezpečnému investičnímu optimismu
11:21SOUTĚŽ S PATRIA.CZ!!! Kdo bude třetí v německých volbách?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo